近期，國務院辦公廳發(fā)布了《關(guān)于金融支持實體經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的指導意見》（簡稱金融“國十條”），是決策當局為金融支持實體經(jīng)濟增長制定的“一攬子金融方案”。在這一攬子方案中，明確提出了要“適當放寬創(chuàng)業(yè)板對創(chuàng)新型、成長型企業(yè)的財務準入標準”，為未來創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)展提供了指導思路。

　　近兩年，監(jiān)管機構(gòu)為創(chuàng)業(yè)板上市標準進行了系統(tǒng)研究，重點在于完善創(chuàng)業(yè)板功能定位，擴大創(chuàng)業(yè)板市場服務范圍。但在我國目前宏觀經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性矛盾、資金分布不合理及產(chǎn)能過剩的背景下，金融“國十條”的推出，著力點是加強金融對實體經(jīng)濟的服務力度，因此放寬創(chuàng)業(yè)板準入標準，其目的不僅僅是提高創(chuàng)業(yè)板市場服務功能及范圍，更是著眼于整個經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的大局。

　　其一，降低創(chuàng)業(yè)板準入標準，有利于提高“儲蓄向投資轉(zhuǎn)化”的效率，真正發(fā)揮金融服務實體經(jīng)濟的功能。目前，金融體系“資金空轉(zhuǎn)”和實體經(jīng)濟“資金匱乏”是我國經(jīng)濟發(fā)展較為嚴重的結(jié)構(gòu)矛盾，這也反映出金融促進“儲蓄向投資轉(zhuǎn)化”的效率低下。因此，放寬創(chuàng)業(yè)板準入標準，將為戰(zhàn)略性新興企業(yè)提供融資渠道，使更多新興企業(yè)通過創(chuàng)業(yè)板市場解決融資難題，有利于促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。

　　與此同時，隨著中小企業(yè)和戰(zhàn)略性新興企業(yè)進入創(chuàng)業(yè)板市場融資，將為更多“存量貨幣”創(chuàng)造多元化的投資渠道，從而解決資金在金融體系內(nèi)“空轉(zhuǎn)”的尷尬局面。有利于配合“盤活存量、用好增量”的貨幣政策思路，從而促進“儲蓄向投資轉(zhuǎn)化”的效率。

　　其二，降低創(chuàng)業(yè)板準入標準，有利于改變目前我國投資的結(jié)構(gòu)性矛盾，并提高投資效率。在2008年金融危機爆發(fā)以后，我國及時推出經(jīng)濟刺激政策，成功避免了經(jīng)濟增速下滑。但是，這種經(jīng)濟政策導致財政政策和貨幣政策被過度使用，致使大量社會融資涌入房地產(chǎn)業(yè)和地方政府融資平臺，并推高實際融資成本，對制造業(yè)和中小企業(yè)等領(lǐng)域形成擠壓。這意味著過剩的“存量”資金不僅在金融體系內(nèi)“空轉(zhuǎn)”，還徘徊在房地產(chǎn)、融資平臺以及過剩產(chǎn)能等低效率領(lǐng)域，導致投資結(jié)構(gòu)矛盾加劇。

　　放寬創(chuàng)業(yè)板準入標準，通過為中小企業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)提供融資機會，可以引導“存量貨幣”從低效率產(chǎn)業(yè)流向急需資金的中小企業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，以改變目前我國投資中存在的結(jié)構(gòu)性矛盾，并提高投資效率。

　　其三，降低創(chuàng)業(yè)板準入標準，有利于通過資本市場的財富效應，改變目前我國經(jīng)濟增長方式“重投資、輕消費”的現(xiàn)狀。目前，我國經(jīng)濟增長過度依賴固定資產(chǎn)投資，從國際橫向?qū)Ρ葋砜�，雖然居民儲蓄率處于高位，但居民消費對經(jīng)濟增長的貢獻有限。因此，降低創(chuàng)業(yè)板準入標準，大量具備投資價值的新興產(chǎn)業(yè)將進入創(chuàng)業(yè)板市場融資，為高企的居民儲蓄或社會“存量貨幣”提供了具備價值增長潛力的多元化投資機會，以通過資本市場的“財富效應”提高居民消費，由此改變目前我國經(jīng)濟增長“重投資、輕消費”的現(xiàn)狀。

　　此外，放寬創(chuàng)業(yè)板市場準入標準，應對相應的退市制度進行完善，同時要簡化創(chuàng)業(yè)板市場退市的操作流程，加強上市企業(yè)信息披露，以防范不合格企業(yè)進入市場導致的風險，真正使創(chuàng)業(yè)板市場在“陽光”下健康運行，由此提高創(chuàng)業(yè)板市場服務于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的效率。（作者系中國建設銀行博士后工作站研究員）