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　　光大證券“烏龍指”事件發(fā)酵已近一周。隨著監(jiān)管層的調(diào)查接近尾聲，如何對光大證券16日的做空操作進(jìn)行定性至關(guān)重要，人們尤其關(guān)注光大證券在事件過程中是否存在內(nèi)幕交易之嫌。

　　錯買巨額股票

　　是否構(gòu)成內(nèi)幕信息？

　　根據(jù)證券法，內(nèi)幕信息包括公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的重大變化、債務(wù)擔(dān)保的重大變更等多項涉及上市公司的內(nèi)容，國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)認(rèn)定的對證券交易價格有顯著影響的其他重要信息也可定性為內(nèi)幕信息。

　　“8·16”事件中，光大證券在早盤錯誤買入72億元權(quán)重股股票，推高了市場價格，在下午2時20分向市場公布之前，此信息當(dāng)屬內(nèi)幕信息。 “光大證券錯誤的大額買入行為已經(jīng)導(dǎo)致了市場價格波動，而一旦市場了解真相，光大證券自身的股價及其所買入股票的價格都會大幅下挫。從這一點(diǎn)看，光大買入巨額股票本身已經(jīng)構(gòu)成內(nèi)幕信息�！北本﹩柼炻蓭熓聞�(wù)所合伙人張遠(yuǎn)忠說。

　　做空期指

　　是否在內(nèi)幕信息公告之前？

　　關(guān)于光大證券做空股指期貨是否屬違法違規(guī)行為，北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長胡俞越說，這取決于光大證券建立股指期貨空單倉位究竟是事前、事中還是事后。

　　光大證券公告稱，16日11時07分，該公司交易員通過系統(tǒng)監(jiān)控模塊發(fā)現(xiàn)成交金額異常，隨后為了對沖股票持倉風(fēng)險，即開始賣出股指期貨IF1309空頭合約。當(dāng)天下午開盤后，光大證券繼續(xù)賣出股指期貨空頭合約，以對沖風(fēng)險。據(jù)統(tǒng)計，光大證券全天用于對沖而新增的股指期貨空頭合約總計為7130張。

　　由此看來，光大證券在公告之前就已經(jīng)大舉做空，雖然公司有止損的解釋，但的確是利用未公開信息來避免自身損失，難逃內(nèi)幕交易的嫌疑。

　　公告后巨量空單

　　能否依然成交？

　　如果說光大證券做空期指是止損的正當(dāng)舉措，那么這7130張空單在市場了解真相后是否仍然能夠成交？

　　“市場總是有人看多，有人看跌，這樣才能形成期貨交易，光大證券的錯誤買單應(yīng)該會被市場普遍解讀為利空。在這種情況下，空單可能仍有人接手，但成交量不可能那么大。”一位期貨界人士說。

　　根據(jù)2012年發(fā)布的《最高人民法院、最高人民檢察院關(guān)于辦理內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息刑事案件具體應(yīng)用法律若干問題的解釋》，在內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)從事與該內(nèi)幕信息有關(guān)的證券、期貨交易，獲利或者避免損失數(shù)額在七十五萬元以上的，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為“情節(jié)特別嚴(yán)重”。

　　由此看來，光大證券要付出的代價恐怕不止是總裁辭職。據(jù)新華社

(來源:重慶晨報)