就在新一波“中國(guó)經(jīng)濟(jì)崩潰論”喧囂之際，與本報(bào)記者連線的高盛董事總經(jīng)理、資深中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家崔歷表示，唱空中國(guó)經(jīng)濟(jì)的言論缺乏理性思考，沒(méi)有真憑實(shí)據(jù)。在她看來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)正在改善，而此次發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的周期性復(fù)蘇也將助推中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。崔歷認(rèn)為，目前，中國(guó)制造業(yè)出口仍具競(jìng)爭(zhēng)力，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與外需改善的正相關(guān)性將更強(qiáng)。此外，當(dāng)前較為疲軟的周期狀態(tài)降低了政府收緊政策的可能性，同時(shí)一系列結(jié)構(gòu)性改革也有助于緩解圍繞杠桿問(wèn)題的擔(dān)憂。因此，有關(guān)中國(guó)經(jīng)濟(jì)大幅減速的預(yù)言根本就是無(wú)稽之談。

　　本輪唱空中國(guó)的“導(dǎo)火索”在于第二季度GDP增長(zhǎng)不及預(yù)期，以及6月份銀行間市場(chǎng)資金緊張等事件的出現(xiàn)，使得市場(chǎng)對(duì)資本外逃、影子銀行以及地方債的擔(dān)憂驟然升溫，特別是經(jīng)濟(jì)連續(xù)兩個(gè)季度放緩著實(shí)為一些機(jī)構(gòu)散播悲觀言論提供了依據(jù)。就在此時(shí)，印度、印尼等新興市場(chǎng)股市近期紛紛遭遇大跌，貨幣貶值、資金外流加劇。這不僅反映了美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松政策預(yù)期帶來(lái)的國(guó)際資金流出新興市場(chǎng)的大趨勢(shì)，更表明新興經(jīng)濟(jì)體面臨增長(zhǎng)動(dòng)能疲弱，內(nèi)部結(jié)構(gòu)矛盾突出的“通病”。這無(wú)疑為唱衰中國(guó)經(jīng)濟(jì)的論調(diào)“火上澆油”。

　　崔歷認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增速回落至7.5%并未偏離軌道，而美、日等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體進(jìn)入周期性復(fù)蘇也不能成為唱空中國(guó)經(jīng)濟(jì)的理由，相反，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇帶來(lái)外需改善，而這正成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力。盡管中國(guó)生產(chǎn)要素成本上升以及人民幣升值為出口行業(yè)帶來(lái)挑戰(zhàn)，尤其在低端出口領(lǐng)域，但這有望被中國(guó)強(qiáng)勁的制造業(yè)投資以及中國(guó)產(chǎn)品在價(jià)值鏈中的升級(jí)所抵消。這表明中國(guó)貿(mào)易伙伴需求回暖仍能推高出口。更重要的是，貿(mào)易領(lǐng)域在中國(guó)經(jīng)濟(jì)里的占比有所降低，因此，貿(mào)易需求溢出效應(yīng)對(duì)其經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的影響力在下降。值得一提的是，貿(mào)易領(lǐng)域縮減不僅表明全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)后發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體需求呈現(xiàn)周期性疲軟，也反映出中國(guó)正進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，降低了出口比重�！凹幢闳绱�，外部環(huán)境改善對(duì)明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的提升幅度也約在0.3~0.4個(gè)百分點(diǎn)�！彼�說(shuō)。

　　在外部風(fēng)險(xiǎn)降低的同時(shí)，中國(guó)政府也通過(guò)一系列的政策調(diào)整有效地降低了內(nèi)部經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。近期，國(guó)家先后出臺(tái)了為小微企業(yè)減稅、鼓勵(lì)鐵路融資模式創(chuàng)新、盤(pán)活財(cái)政存量資金、放開(kāi)貸款利率管制等一系列“微刺激”方案，央行此前又重啟逆回購(gòu)操作，為金融市場(chǎng)注入流動(dòng)性。這些行動(dòng)的目的都是防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)滑出“底線”。然而，依然有相當(dāng)一部分人擔(dān)心，由于最近幾年杠桿率迅速攀升導(dǎo)致資產(chǎn)質(zhì)量縮水，而宏觀政策如果在此時(shí)大幅收緊無(wú)疑將導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫的破裂，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將面臨“硬著陸”的風(fēng)險(xiǎn)。

　　在崔歷看來(lái)，這一風(fēng)險(xiǎn)較為有限。從最近的政策聲明來(lái)看，中國(guó)政府雖致力于推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革，但仍將確保宏觀環(huán)境的穩(wěn)定視為重中之重。有跡象表明，政策結(jié)構(gòu)將轉(zhuǎn)向以財(cái)政工具為主的模式，以應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。這樣的政策結(jié)構(gòu)針對(duì)性更強(qiáng)、透明度更高，并能在促使信貸增長(zhǎng)放緩的同時(shí)保持政策立場(chǎng)的整體寬松。例如，近期政府宣布了部分減稅和針對(duì)具體行業(yè)的補(bǔ)貼政策，同時(shí)確認(rèn)了一些基建項(xiàng)目。為減輕基建支出對(duì)信貸擴(kuò)張的負(fù)擔(dān)，政府還在想辦法吸引民間資本，或動(dòng)用財(cái)政存款作為資金來(lái)源。由于時(shí)間表尚不明朗，這些措施的短期影響仍不確定。但是，這樣的政策結(jié)構(gòu)調(diào)整，即臨時(shí)性的財(cái)政措施配合流動(dòng)性小幅收緊，再度表明政府在保持政策立場(chǎng)整體寬松的同時(shí)，也在兼顧結(jié)構(gòu)性改革進(jìn)程的推進(jìn)�！耙虼�，雖然未來(lái)幾個(gè)季度中國(guó)政府仍可能在杠桿方面有所收緊，但預(yù)計(jì)將保持宏觀政策的總體寬松。這也將使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受益于發(fā)達(dá)市場(chǎng)需求的復(fù)蘇�！彼�表示。