“中國(guó)經(jīng)濟(jì)升級(jí)版”正在成為時(shí)下最熱門的詞匯之一，中國(guó)股市作為其中的重要組成部分和支撐平臺(tái)，也面臨著升級(jí)課題。無(wú)論是整個(gè)市場(chǎng)還是各個(gè)市場(chǎng)參與者，都承擔(dān)著升級(jí)的重要責(zé)任。自2013年3月17日李克強(qiáng)總理首次提出“打造中國(guó)經(jīng)濟(jì)升級(jí)版”之后，投資者對(duì)于中國(guó)股市升級(jí)版也充滿了期待。

　　一位名為“陽(yáng)光的微笑”的網(wǎng)民表示，“希望中國(guó)股市能變成中國(guó)人財(cái)富夢(mèng)想的晴雨表，能變成全體中國(guó)人踐行‘中國(guó)夢(mèng)’的晴雨表，能變成打造中國(guó)經(jīng)濟(jì)升級(jí)版的晴雨表�！彼�的心愿道出了眾多投資者的心聲。

　　開展國(guó)有股權(quán)分散持股試點(diǎn)讓上市公司股權(quán)更加合理

　　何為“中國(guó)股市升級(jí)版”？上海股份制與證券研究會(huì)股份制企業(yè)專業(yè)委員會(huì)主任曹俊接受《證券日?qǐng)?bào)》記者專訪時(shí)表示：“中國(guó)股市升級(jí)版需要繼續(xù)優(yōu)化股市結(jié)構(gòu)，要從國(guó)情出發(fā)，立足消除歷史遺留問(wèn)題，推動(dòng)中國(guó)股市健康發(fā)展，推動(dòng)公司上市制度市場(chǎng)化進(jìn)程，讓中國(guó)股市真正成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)晴雨表，為使它成為全球重要股市創(chuàng)造條件。”

　　中國(guó)股市用短短20多年的時(shí)間，在學(xué)習(xí)、借鑒西方發(fā)達(dá)市場(chǎng)200多年經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，結(jié)合中國(guó)國(guó)情，遵循自身發(fā)展規(guī)律，迅速發(fā)展壯大起來(lái)。曹俊表示，中國(guó)股市早期主要服務(wù)于國(guó)有企業(yè)改制，股權(quán)結(jié)構(gòu)和上市公司質(zhì)量存在諸多缺陷，需要繼續(xù)不斷優(yōu)化市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。

　　曹俊指出，在中國(guó)股市發(fā)展初期，公司上市采取總量控制、額度管理為特征的行政審批制度，造成已上市公司的行業(yè)分布與國(guó)民經(jīng)濟(jì)重要業(yè)務(wù)部門匹配度差，上市公司規(guī)模偏小，難以發(fā)揮經(jīng)濟(jì)晴雨表的作用；大型國(guó)企上市尤其是央企中，國(guó)有股一股獨(dú)大成為一大特色，絕對(duì)控股導(dǎo)致治理結(jié)構(gòu)不盡完善。

　　對(duì)此，曹俊建議開展不同國(guó)有投資主體授權(quán)持股試點(diǎn)，讓上市公司的股權(quán)更加分散，更加市場(chǎng)化，使股市結(jié)構(gòu)更符合股份制的內(nèi)在要求。

　　五大措施完善股市功能建設(shè)

　　“推進(jìn)中國(guó)股市市場(chǎng)化改革，尤其需要推進(jìn)上市首發(fā)備案制試點(diǎn)�！辈芸”硎荆�要堅(jiān)持創(chuàng)新發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)防范并舉，要進(jìn)一步調(diào)整各市場(chǎng)參與主體的利益格局。

　　對(duì)于繼續(xù)深化改革及完善市場(chǎng)功能，曹俊提出五方面建議：一是大力發(fā)展和規(guī)范各類機(jī)構(gòu)投資者。在進(jìn)一步擴(kuò)大境外合格機(jī)構(gòu)投資者投資額度和鼓勵(lì)各類投資機(jī)構(gòu)組成規(guī)范證券投資基金的同時(shí)，引導(dǎo)和鼓勵(lì)個(gè)人委托機(jī)構(gòu)投資。同時(shí)，執(zhí)行嚴(yán)厲的違規(guī)懲處賠償制度，推進(jìn)社會(huì)信托責(zé)任氛圍的形成。

　　二是減輕稅費(fèi)�！肮墒鞋F(xiàn)在的總量和交易規(guī)模所帶來(lái)的印花稅、紅利稅、交易手續(xù)費(fèi)等各種稅費(fèi)已經(jīng)是天文數(shù)字，只有減輕稅費(fèi)尤其是對(duì)個(gè)人投資者的稅費(fèi)，才能使股市成為風(fēng)險(xiǎn)與收益相匹配的成熟投資市場(chǎng)�！辈芸�強(qiáng)調(diào)。

　　三是完善股票增持制度。進(jìn)一步規(guī)范上市公司紅利分配機(jī)制，大股東應(yīng)承諾以一定比例的分紅資金，按市價(jià)增持公司股票。適時(shí)推進(jìn)高管股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

　　四是繼續(xù)深化股票發(fā)行制度改革。積極試點(diǎn)新股發(fā)行核準(zhǔn)制向備案制過(guò)渡，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)強(qiáng)化事后責(zé)任追究，加大對(duì)違規(guī)違法處罰力度。

　　五是繼續(xù)進(jìn)行證券衍生品的創(chuàng)新研發(fā)。在規(guī)避對(duì)沖投資風(fēng)險(xiǎn)、滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好方面有所作為。

　　“成熟股市具有企業(yè)價(jià)值發(fā)現(xiàn)和準(zhǔn)確定價(jià)的功能。要正確認(rèn)識(shí)股市的融資功能，走出‘偏重融資輕視回報(bào)’的誤區(qū)�！辈芸≌J(rèn)為，在定價(jià)機(jī)制方面，要加大向社會(huì)公眾投資者的詢價(jià)比重，降低公眾參與詢價(jià)的門檻；讓股價(jià)真實(shí)體現(xiàn)出公司的盈利能力和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。這樣才能為重組提供重要的價(jià)值支撐，推動(dòng)社會(huì)資源合理流動(dòng)，切實(shí)發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的的作用。

　　“監(jiān)管部門要適當(dāng)減緩企業(yè)發(fā)行上市的力度和節(jié)奏，加大對(duì)募集資金使用的跟蹤監(jiān)管。此外，尤其需要加快培育專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，倡導(dǎo)價(jià)值投資理念。要讓真正有發(fā)展前景的企業(yè)上市融資，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供最有力的支持�！辈芸�強(qiáng)調(diào)。