雖然今年主板市場走勢仍然全球墊底，滬指長時間徘徊在2245點之下，令人汗顏；但是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)一枝獨秀，位列全球市場漲幅前列，因此事實上A股已開始步入牛市，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)屬于“春江水暖鴨先知”，而創(chuàng)業(yè)板先知先覺的誘因就是“改革紅利”。

　　今年創(chuàng)業(yè)板之所以能異軍突起，借助的就是“改革紅利”，催化劑是“深港前海合作區(qū)”的金融創(chuàng)新和騰訊控股百倍股價的示范效應(yīng)�！吧罡矍昂：献鲄^(qū)”總占地面積約15平方公里，可謂現(xiàn)在炙手可熱的“上海自由貿(mào)易試驗區(qū)”前傳，但是三年前“前海概念股”卻并沒有今天“自貿(mào)區(qū)概念股”那么火爆，原因是當時人們對于“前海金融概念”的研究方向還模糊不清�！扒昂＝鹑谥行摹毕Ｍ�成為國際資本進入中國內(nèi)地的橋頭堡和國內(nèi)企業(yè)走向世界的跳板，這無疑會催化深港投資理念的一體化。隨后，大批股權(quán)投資類型的金融企業(yè)入駐“前海金融中心”，而連跌數(shù)年的創(chuàng)業(yè)板在去年末止跌回升的時間點，差不多與這些金融企業(yè)在前海區(qū)域形成扎堆之勢相吻合。

　　如果僅有境內(nèi)外股權(quán)投資機構(gòu)的入駐，缺乏必要的投資示范榜樣，創(chuàng)業(yè)板行情可能也不會啟動，這個投資示范榜樣無疑就是注冊在深圳、上市在香港的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)騰訊控股。如果我們梳理本次創(chuàng)業(yè)板行情的主線，無論是手游、視頻、金融和電子商務(wù)，投資始終圍繞著互聯(lián)網(wǎng)概念這條主線，這一切都源于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)騰訊控股百倍股價的榜樣力量，這是令創(chuàng)業(yè)板擺脫估值束縛的源動力。

　　2004年6月16日，騰訊控股作為第一家內(nèi)地互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)以3.70港元/股的發(fā)行價登陸港股主板市場；去年騰訊控股股價突破300港元/股之際，前海區(qū)域的金融機構(gòu)集聚效應(yīng)也開始初具規(guī)模，這令騰訊控股的示范效應(yīng)借助“深港一體化”傳導(dǎo)至創(chuàng)業(yè)板市場，因此創(chuàng)業(yè)板走強其實就是獲益于“改革紅利”。另外我們可以發(fā)現(xiàn)，今年以來創(chuàng)業(yè)板指數(shù)創(chuàng)新高緊隨騰訊控股創(chuàng)新高，有著亦步亦趨的軌跡，例如近期騰訊控股突破400港元/股，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也突破了1300點。

　　梳理創(chuàng)業(yè)板行情啟動的原因，對于把握主板市場未來趨勢有幫助。“上海自由貿(mào)易試驗區(qū)”的內(nèi)涵無疑較“前海深港現(xiàn)代服務(wù)業(yè)合作區(qū)”更深遠，因此下一步“改革紅利”會從創(chuàng)業(yè)板向主板拓展，牛市啟動已具雛形。需要提醒風(fēng)險的是，現(xiàn)在的“自貿(mào)區(qū)概念股”仍然是膚淺的“地圖概念股”，借鑒前�！案母锛t利”最終利好的是新經(jīng)濟和創(chuàng)業(yè)板，自貿(mào)區(qū)“改革紅利”最終落實到實體經(jīng)濟和主板才是本質(zhì)；另外，創(chuàng)業(yè)板估值步入市夢率之后，更要留心騰訊控股的神話能否再延續(xù)，兩者之間休戚相關(guān)。