專家表示，要提高透明度，建立一套隨時能客觀表現(xiàn)養(yǎng)老金狀態(tài)的體系

　　■本報見習(xí)記者 喬誌東

　　“此次開展優(yōu)先股試點(diǎn)工作，被市場普遍認(rèn)為是配合IPO重啟的一項(xiàng)重要舉措，對于股市，優(yōu)先股的利好不僅僅是表面上限定部分股權(quán)在二級市場流通問題，更重要的是可以消除以養(yǎng)老金為代表的戰(zhàn)略資金投資股市的障礙，吸收大量長線資金進(jìn)入股市。優(yōu)先股投資收益率較穩(wěn)定和風(fēng)險較小，正好解決了養(yǎng)老金的投資顧慮�！币晃毁Y深人士在接受記者采訪時指出。

　　今年10月25日，人力資源和社會保障部召開新聞發(fā)布會，介紹2013年第三季度人力資源和社會保障工作進(jìn)展情況，有關(guān)養(yǎng)老金等長線資本入市的有關(guān)討論再一次進(jìn)入公眾的視線。公開數(shù)據(jù)顯示，截止到2012年年底，城鎮(zhèn)基本養(yǎng)老保險基金節(jié)余達(dá)到2.3萬億元。

　　據(jù)清華大學(xué)就業(yè)與社會保障研究中心主任楊燕綏介紹，目前大部分國家對養(yǎng)老金投資主要采用的是三分法，即三分之一用于保值投資，三分之一投入社會基金，三分之一投資股票市場。但是目前中國養(yǎng)老金結(jié)余只允許存銀行、買國債，嚴(yán)禁其他形式投資。

　　11月30日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于開展優(yōu)先股試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》。對此，證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸表示，證監(jiān)會將按照《指導(dǎo)意見》制定優(yōu)先股試點(diǎn)管理的部門規(guī)章，并于近期向社會公開征求意見，進(jìn)一步完善后正式發(fā)布實(shí)施。證券交易所、全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司等市場自律組織也將制訂或修訂有關(guān)配套業(yè)務(wù)規(guī)則，確保優(yōu)先股試點(diǎn)工作穩(wěn)妥推進(jìn)。

　　相對于普通股而言，優(yōu)先股雖然沒有選舉及被選舉權(quán)，但是其在利潤分紅及剩余財產(chǎn)分配的權(quán)利方面，優(yōu)先于普通股，因有著較為穩(wěn)定的收益率而備受矚目。

　　據(jù)鄧舸介紹，優(yōu)先股在境外市場是成熟的證券品種，在我國也有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)需求。目前開展優(yōu)先股試點(diǎn)，有利于為投資者提供多元化投資渠道，增加新型的固定收益產(chǎn)品。我國資本市場存在上市公司分紅水平不高，有穩(wěn)定回報的投資產(chǎn)品不多等問題，影響了市場的投資積極性。優(yōu)先股以市場化方式促進(jìn)上市公司合理實(shí)行現(xiàn)金分紅，為保險資金、社保基金、企業(yè)年金等提供多元化投資工具，同時也拓展居民的投資渠道。

　　太平保險集團(tuán)總經(jīng)理助理、太平養(yǎng)老保險公司股份有限公司董事長鄭常勇表示，基本養(yǎng)老保險目前已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)了省級統(tǒng)籌，但是絕大部分資金留在了市縣，整體收益率低于社�；�金和企業(yè)年金收益率。

　　“對養(yǎng)老金管理體制進(jìn)行改革，降低運(yùn)營風(fēng)險，在專業(yè)化、透明動作的前提下，按照一定比例進(jìn)入市場來投資，會既有利于資本市場的發(fā)展，也有利于養(yǎng)老金這類資產(chǎn)的增值�！� 中國人民大學(xué)金融與證券研究所所長吳曉求在接受記者采訪時指出，如果IPO的企業(yè)有很好的成長期，GDP的增長也是透明的，同時資金來源再解決好，改革就會產(chǎn)生三方面利好，一是企業(yè)獲得了資金；二是市場得到了成長；三是包括養(yǎng)老金在內(nèi)的社會資產(chǎn)也得到支持。

　　美國“401K”計(jì)劃即是養(yǎng)老金入市與資本市場起到良性循環(huán)的佐證。有研究顯示，觀察美國1984年到2008年間的數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)每一個普通美國人的個人養(yǎng)老賬戶年底的余額，和當(dāng)年道瓊斯指數(shù)的相關(guān)性達(dá)到了98%，也就是說養(yǎng)老金的注入盤活了資本市場，而資本市場的運(yùn)作又讓養(yǎng)老金增值，服務(wù)于本國人民，形成了良性互動。

　　“如果沒有較高的透明度，投資者很難信任我們的養(yǎng)老金。”中國證監(jiān)會稽查局副局長、原基金監(jiān)管部副主任洪磊此前指出，目前養(yǎng)老金入市的各項(xiàng)建設(shè)尚不夠完善，仍存在較大的暗箱操作空間，需要建立隨時能客觀表現(xiàn)養(yǎng)老金狀態(tài)的一套體系。