本周一滬指在五連陰后收出縮量十字星，短期內(nèi)市場(chǎng)還是缺乏趨勢(shì)性行情的基礎(chǔ)，經(jīng)濟(jì)基本面和資金利率均將限制市場(chǎng)的反彈高度。但是，不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，長(zhǎng)期來看IPO新政向注冊(cè)制靠攏對(duì)于金融市場(chǎng)規(guī)范化運(yùn)作和上市公司提升盈利能力均有促進(jìn)作用。

　　由于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中趨緩、歲末資金面緊張及IPO重啟壓力，不少機(jī)構(gòu)繼續(xù)維持原先的觀點(diǎn)——即大盤還將維持一段時(shí)間的震蕩，考慮到新三板、IPO等因素，預(yù)計(jì)創(chuàng)業(yè)板、高估值個(gè)股將持續(xù)承壓。興全合潤(rùn)基金經(jīng)理謝治宇就表示，對(duì)于今年四季度股票市場(chǎng)投資保持謹(jǐn)慎態(tài)度。一方面，政策上的不確定性相對(duì)較高，市場(chǎng)對(duì)于制度改革，例如自貿(mào)區(qū)、土地改革、國(guó)企改革、金融改革等已經(jīng)有所反映。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)沒有較大減速的情況下，后續(xù)再出臺(tái)積極性財(cái)政政策的可能性大幅降低。另一方面，IPO重啟后，融資壓力變大，新股發(fā)行將對(duì)現(xiàn)有資金構(gòu)成分流。在此大背景下，未來將適度降低倉位，規(guī)避市場(chǎng)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

　　此外，年末國(guó)內(nèi)外綜合因素下形成的利率沖擊是近期指數(shù)大幅調(diào)整的重要原因。雖然利率提升在金融機(jī)構(gòu)普遍負(fù)債端成本提升背景下是長(zhǎng)期趨勢(shì)，但是短期這一波動(dòng)也存在政策應(yīng)對(duì)極端情況過緩的因素，因此市場(chǎng)的快速大幅下跌更多受制于短期沖擊性因素的影響。有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，短期內(nèi)三中全會(huì)的改革方向正進(jìn)入政策密集響應(yīng)期，將進(jìn)一步提升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。

　　行業(yè)配置方面，兩類投資機(jī)會(huì)頗受業(yè)內(nèi)人士青睞：一類是受益于政策支持的行業(yè)，例如節(jié)能環(huán)保、配電網(wǎng)建設(shè)、光伏、金融等行業(yè)；另一類是業(yè)績(jī)穩(wěn)定，防御類的行業(yè)，例如醫(yī)藥、食品飲料等。南方醫(yī)藥保健擬任基金經(jīng)理杜冬松表示，隨著人們生活水平提高，保健意識(shí)日益增強(qiáng)，對(duì)更高質(zhì)量醫(yī)藥產(chǎn)品和服務(wù)有全新的需求，這也將進(jìn)一步推動(dòng)醫(yī)藥保健行業(yè)的發(fā)展，使醫(yī)保行業(yè)的股票投資價(jià)值逐步突出。

　　而伴隨著改革行情的逐漸演繹，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中的成長(zhǎng)股備受關(guān)注，也使得成長(zhǎng)股的“集中營(yíng)”、堪稱“成長(zhǎng)先鋒”的中證500指數(shù)成為不錯(cuò)的配置品種。景順長(zhǎng)城中證500ETF擬任基金經(jīng)理江科宏認(rèn)為，在前十大行業(yè)配置上，中證500指數(shù)相比滬深300和中證800指數(shù)，調(diào)高在機(jī)械設(shè)備、生物醫(yī)藥、房地產(chǎn)、信息服務(wù)、化工、電子和公用事業(yè)的權(quán)重，使得成分股更顯得具備成長(zhǎng)性。隨著新一屆政府相關(guān)政策的施行，中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型節(jié)奏加快，未來經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)日漸明朗，優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股具備中長(zhǎng)期投資價(jià)值。

(來源:中華工商時(shí)報(bào))