中國證監(jiān)會4月20日晚間預(yù)披露了上海北特科技股份有限公司首次公開發(fā)行股票招股說明書(申報稿)。招股書顯示，北特科技此次擬發(fā)行2667萬股；發(fā)行后總股本10667萬股，擬于深圳證券交易所上市。

　　中國網(wǎng)財經(jīng)在查閱該公司招股書后發(fā)現(xiàn)，北特科技在此次運作上市的過程中暴露出一些硬傷。其中包括員工學歷占比不符合國家高新技術(shù)企業(yè)認定標準、償債能力遠遠低于同行業(yè)公司、持續(xù)盈利能力下降等。

　　涉嫌“偽高新”：員工學歷占比不達標

　　公司招股書多次提及，北特科技是“國家重點扶持的高新技術(shù)企業(yè)”，但是中國網(wǎng)財經(jīng)在查閱相關(guān)數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，號稱“高新技術(shù)企業(yè)”的北特科技，在員工學歷占比方面并不符合我國關(guān)于高新技術(shù)企業(yè)認定的要求。

　　招股書顯示，截至2011年末，北特科技員工總數(shù)為735人，其中具備本科及大專以上學歷人數(shù)為209人，占職工總?cè)藬?shù)比例為28.44%，大專以下學歷職工占比為71.56%。以上比例不符合高新技術(shù)企業(yè)的相關(guān)規(guī)定。

　　《高新技術(shù)企業(yè)認定管理辦法》中明確規(guī)定，高新技術(shù)企業(yè)認定須滿足“具有大學專科以上學歷的科技人員占企業(yè)當年職工總數(shù)的30%以上”。而北特科技這一數(shù)據(jù)為28.44%。

　　償債能力嚴重低于同行 速動比率墊底

　　在償債能力方面，北特科技也暴露出一些弱勢。2009年-2011年，公司的資產(chǎn)負債率分別為66.21%、57.96%、57.53%，持續(xù)居高不下的資產(chǎn)負債率令公司面臨較高的財務(wù)風險，更可能帶來現(xiàn)金流不足時資金鏈斷裂，不能及時償債從而導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的情況，此外還會導(dǎo)致進一步融資成本加劇。

　　在橫向比較中，北特科技與同行業(yè)的眾多公司相比更是居于“墊底”位置。

　　在2011財年，與北特科技可比的11家公司中，資產(chǎn)負債率最高為49.08%、最低位9.46%，行業(yè)平均值為31.23%，而北特科技這一數(shù)字為57.59%，遠超平均值。

　　在速動比率方面，北特科技與同行業(yè)的眾多公司相比也居于下風。截至2011年三季度，北特科技速動比率為0.68，遠遠低于可比公司平均值1.93%。速動比率的高低能直接反映企業(yè)的短期償債能力強弱，在這一硬性指標的比拼中，北特科技可謂“完敗”。

　　毛利率逐年下滑 持續(xù)盈利能力存疑

　　在盈利能力指標方面，北特科技的表現(xiàn)也不盡人意。

　　2009年-2011年，北特科技主營業(yè)務(wù)毛利率分別為31.49%、28.05%和24.03%，呈逐年下滑之勢，并且嚴重受制于原材料價格波動。2009年、2010年和2011年熱軋圓鋼占生產(chǎn)成本的比例分別為70.70%、74.68%和74.79%，而公司主要產(chǎn)品的價格卻未有明顯變化。如果熱軋圓鋼價格未來持續(xù)大幅波動，且北特科技不能及時在產(chǎn)品定價方面轉(zhuǎn)嫁此風險，將會對公司毛利率水平產(chǎn)生直接影響，從而影響盈利水平。