金輪科創(chuàng)股份有限公司(“金輪科創(chuàng)”)將于本月13日接受證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核。公司擬于深交所發(fā)行3450萬(wàn)股新股并申請(qǐng)上市�！锻顿Y快報(bào)》記者查閱了公司披露的招股說(shuō)明書，發(fā)現(xiàn)其業(yè)務(wù)發(fā)展存在極大的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。公司所處的紡織行業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)影響巨大，而近期的經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化，將令到紡織行業(yè)前景蒙上陰影。一旦公司上市成功，建立在樂(lè)觀預(yù)測(cè)上的公司產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃，將會(huì)變成其沉重的負(fù)擔(dān)。

　　身處紡織行業(yè)上游，行業(yè)景氣影響巨大

　　金輪科創(chuàng)的主營(yíng)業(yè)務(wù)為紡織梳理器材的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售；主要產(chǎn)品為金屬針布、彈性蓋板針布、帶條針布、固定蓋板針布等紡織梳理器材。其客戶主要是紡織行業(yè)和受紡織行業(yè)景氣度影響較大的紡織機(jī)械行業(yè)，因此紡織行業(yè)的景氣度最終將向紡織梳理器材行業(yè)傳導(dǎo)，影響該行業(yè)的市場(chǎng)需求。

　　根據(jù)招股說(shuō)明書披露的全球纖維加工量和我國(guó)紡織梳理器材行業(yè)規(guī)模歷年數(shù)據(jù)，我們可以清楚地看到，從2008至2010年，全球的纖維加工量處于逐年增長(zhǎng)的趨勢(shì)；與此相伴隨的是紡織梳理器材行業(yè)規(guī)模也在擴(kuò)大。而這恰恰與金輪科創(chuàng)的收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)時(shí)期一致。如果從宏觀經(jīng)濟(jì)角度來(lái)說(shuō)，2008年至2010年恰恰是世界經(jīng)濟(jì)從金融危機(jī)中恢復(fù)的三年�？梢韵胍�(jiàn)，一旦經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)出現(xiàn)停滯或倒退，紡織行業(yè)的景氣度或?qū)⒊霈F(xiàn)逆轉(zhuǎn)。

　　特別是今年以來(lái)，因?yàn)槭澜缃?jīng)濟(jì)受到包括歐債危機(jī)的影響，令到國(guó)內(nèi)以出口占大頭的紡織行業(yè)經(jīng)營(yíng)均出現(xiàn)困難。根據(jù)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)，2012年前4月我國(guó)紡織品服裝累計(jì)出口688.2億美元，與上年同期的685億美元比較，幾乎沒(méi)有增長(zhǎng)。有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2012年隨著出口產(chǎn)品價(jià)格下降以及低檔產(chǎn)品訂單的外移，2012年紡織行業(yè)出口不容樂(lè)觀。紡織行業(yè)的不景氣，也從國(guó)內(nèi)的棉花價(jià)格可見(jiàn)一斑。根據(jù)鄭州期貨交易所的數(shù)據(jù)，棉花期貨從年初的19800元/噸跌至6月初的17775元/噸，跌幅超過(guò)10%。

　　產(chǎn)能預(yù)測(cè)樂(lè)觀過(guò)度，景氣逆轉(zhuǎn)損失慘重

　　然而，金輪科創(chuàng)的產(chǎn)能預(yù)測(cè)卻偏偏建立在2008年至2010年的行業(yè)景氣時(shí)期之上。根據(jù)其募資項(xiàng)目說(shuō)明，上市后公司擬用募集資金建設(shè)4,000噸金屬針布、10,000套蓋板針布、25,000條帶條針布及 50,000根固定蓋板針布建設(shè)。一旦上述項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)，公司主要產(chǎn)品金屬針布和彈性蓋板針布新增產(chǎn)能分別較2011年銷量增加45.18%和27.84%。

　　根據(jù)金輪科創(chuàng)的招股說(shuō)明書，2008至2010年三年間，公司收入增長(zhǎng)幅度分別為27.3%和22.5%；對(duì)比紡織梳理行業(yè)器材的銷售額增長(zhǎng)幅度為21.36%和23.66%；公司的收入增長(zhǎng)幅度與行業(yè)整體幅度基本一致�？梢韵胍�(jiàn)，一旦行業(yè)景氣下降，公司的收入也將受到嚴(yán)重影響。姑且不論其擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)能，就連目前現(xiàn)有的產(chǎn)能都可能存在過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)。只不過(guò)，在上市前公司業(yè)績(jī)下降受損的還只是大股東和風(fēng)投機(jī)構(gòu)；而一旦上市，恐怕面對(duì)這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的，就只能是手握股票的眾多中小投資者了！