金輪科創(chuàng)股份有限公司于4月在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站刊登了招股說明書，擬于深交所發(fā)行3450萬股新股并申請上市。該公司主營業(yè)務(wù)為紡織梳理器材的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為金屬針布、彈性蓋板針布、帶條針布、固定蓋板針布等紡織梳理器材。

　　而根據(jù)其招股說明書所披露的情況看，該公司的過去、現(xiàn)在以及未來都存在著疑點(diǎn)或是不確定性。

　　過去：涉嫌侵占集體資產(chǎn)

　　金輪科創(chuàng)股份有限公司前身為金輪針布(江蘇)有限公司，由中國金輪特種鋼絲產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司于2004年12月14日獨(dú)家發(fā)起設(shè)立；2007年，公司準(zhǔn)備啟動(dòng)國內(nèi)上市計(jì)劃，因此于2007年12月變更為股份有限公司。而其招股說明書中也有大量筆墨用于此段歷史的描述。

　　但是細(xì)查該公司主要資產(chǎn)的來龍去脈時(shí)，不難發(fā)現(xiàn)，該公司真正的歷史要悠久的多。

　　該公司的真正前身為南通市金屬針布廠，設(shè)立于1989年，屬于集體所有制企業(yè)；1993年，南通市金屬針布廠等5家企業(yè)共同組建南通金輪企業(yè)集團(tuán)公司；之后于1996年改制為股份合作制公司。而此次改制中，南通金輪企業(yè)集團(tuán)公司經(jīng)評估后的凈資產(chǎn)為1001.50萬元。而此次改制的目的非常簡單，就是為了將這一集體所有制的公司出售給公司內(nèi)部的兩名員工。

　　而為了方便轉(zhuǎn)讓，又經(jīng)過了一系列的資產(chǎn)剝離，比如房屋、土地使用權(quán)、電力設(shè)施等資產(chǎn)全部以先剝離后出租給改制后企業(yè)使用的方式，使得該公司的轉(zhuǎn)讓價(jià)格僅為165萬元。而經(jīng)過這些調(diào)整之后，該公司生產(chǎn)經(jīng)營并沒有受到任何實(shí)質(zhì)的影響，也就是說受讓資產(chǎn)的兩名公司內(nèi)部員工僅以165萬元的代價(jià)，即獲得了原來凈資產(chǎn)達(dá)千萬的公司實(shí)際控制權(quán)。

　　那么占了如此大便宜的兩名內(nèi)部員工是何許樣人了？顯然不可能是普通員工。這兩個(gè)人分別是：陸挺、白勇斌。根據(jù)招股說明書顯示，陸挺在1993年——2000年間，歷任在南通金輪企業(yè)集團(tuán)公司總經(jīng)理、董事長；而白勇斌的履歷中顯示，其先后也擔(dān)任過南通金輪企業(yè)集團(tuán)公司副總經(jīng)理和副董事長。而陸挺則是現(xiàn)在擬上市公司的實(shí)際控制人，白勇斌則是目前公司的大股東之一。

　　身為集體資產(chǎn)的主要負(fù)責(zé)人，將集體資產(chǎn)以低于常理的價(jià)格賣給自己，很顯然，陸挺、白勇斌涉嫌侵占集體資產(chǎn)。

　　在這之后，陸挺又經(jīng)過了一系列的資產(chǎn)運(yùn)作，注銷了南通金輪企業(yè)集團(tuán)公司，并將其實(shí)際資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、人員逐步注入到目前的金輪科創(chuàng)股份有限公司中，在歷史沿革中徹底洗去原先集體資產(chǎn)的痕跡。

　　現(xiàn)在：受上下游擠壓業(yè)績增長存疑

　　根據(jù)其招股說明書顯示，公司主要產(chǎn)品在同類產(chǎn)品中的價(jià)格已屬偏高，因此其產(chǎn)品未來價(jià)格繼續(xù)上調(diào)的可能性已經(jīng)較小。而紡織行業(yè)的現(xiàn)狀也使得產(chǎn)品售價(jià)上調(diào)成為一件很困難的事情。與此同時(shí)，居高不下的通脹壓力也使其主要原料：線材和特種鋼絲面臨著價(jià)格上漲的沉重壓力。

　　因此對于金輪科創(chuàng)而言，其面臨著來自于上下游的較大壓力。

　　在金輪科創(chuàng)近三年的業(yè)績數(shù)據(jù)中，頗有不合常理之處。如2009年?duì)I業(yè)收入為29209.28萬元，2010年?duì)I業(yè)收入為33086.06萬元，同比增長了13.27%；而2009年?duì)I業(yè)利潤為1984.01萬元，2010年?duì)I業(yè)利潤為4963.42萬元，同比增長150.17%。營業(yè)收入小幅增長，而營業(yè)利潤則是驚人的增長率，這背后究竟有什么秘密呢？而根據(jù)其招股說明書中顯示，其主要產(chǎn)品2010年售價(jià)與2009年售價(jià)幾乎相同。單價(jià)維持原有水平的情況下，營收小幅增長，而營業(yè)利潤倍數(shù)增長，顯然不是簡單的能用內(nèi)部挖潛所能解釋的。

　　未來：行業(yè)景氣不佳公司發(fā)展存疑

　　金輪科創(chuàng)的主營與紡織行業(yè)存在著密切的關(guān)聯(lián)度，因此紡織行業(yè)的景氣程度具有決定性的意義，而紡織行業(yè)的未來發(fā)展則直接決定了該公司未來的發(fā)展前景。

　　雖然招股說明書中對此充斥著溢美之詞，但紡織行業(yè)在國內(nèi)屬于夕陽產(chǎn)業(yè)已是不爭的事實(shí)。而從其招股說明書中可以發(fā)現(xiàn)一些蛛絲馬跡。

　　如，金輪科創(chuàng)存在著客戶以棉紗沖抵貨款的現(xiàn)象。2009年至2011年期間，金輪科創(chuàng)的客戶棉紗沖抵貨款金額分別為2，798萬元、1，435萬元、1，654萬元。而之所以會(huì)存在這一情況，也說明了紡織行業(yè)的發(fā)展前景并不樂觀。

　　而金輪科創(chuàng)一旦上市，其募集資金投產(chǎn)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，公司主要產(chǎn)品金屬針布和彈性蓋板針布的產(chǎn)能分別較2011年銷售量增加45.18%和27.84%。屆時(shí)能否保持產(chǎn)銷平衡也將大大存疑。