機構(gòu)預(yù)測上半年投資增長約17.2%

　　年內(nèi)首次止跌 下半年變化取決于房地產(chǎn)行業(yè)

　　綜合多家機構(gòu)預(yù)測，1-6月我國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)同比增長約在17.1%到17.2%左右，大體持平于1-5月，累計投資增速可能出現(xiàn)年內(nèi)首次止跌。展望下半年，由于對房地產(chǎn)投資會有多大的減速幅度預(yù)測不一，目前對投資增速會否回升還沒有統(tǒng)一的意見。

　　民族證券研究所所長高謙表示，6月房地產(chǎn)投資預(yù)計繼續(xù)走弱；工業(yè)企業(yè)盈利目前無明顯改善，制造業(yè)投資難有起色；但隨著財政支出節(jié)奏的加快，基建投資增速明顯提升，有望對沖制造業(yè)和房地產(chǎn)投資的下行，預(yù)計1-6月固定資產(chǎn)投資增速與1-5月持平。

　　“6月房地產(chǎn)銷售依然低迷，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速仍處下行通道，為投資需求最大下行力量，制造業(yè)投資也存在走弱風(fēng)險，基建投資依然是對沖力量。近兩個月來政府穩(wěn)增長政策節(jié)奏有加快跡象，依然是調(diào)結(jié)構(gòu)與穩(wěn)增長齊頭并進，會在一定程度上減弱投資需求下行風(fēng)險�！狈秸�證券宏觀分析師王坤說。

　　“房地產(chǎn)行業(yè)是目前宏觀預(yù)測的最大下行風(fēng)險�！惫獯笞C券首席經(jīng)濟學(xué)家徐高說，近期，地產(chǎn)投資受到銷售不振，以及融資緊張的雙重擠壓，增速還在持續(xù)下滑中。如果地產(chǎn)投資進一步大幅走弱，微刺激政策恐怕就很難再穩(wěn)定經(jīng)濟增長。因此，地產(chǎn)行業(yè)是未來一段時間宏觀經(jīng)濟的關(guān)鍵觀察點。

　　中國銀行國際金融研究所高級研究員周景彤認為，展望下半年，投資仍是決定全年增長的關(guān)鍵變量，其中最大的不確定性是房地產(chǎn)投資。當(dāng)前房地產(chǎn)市場正處在調(diào)整期，不排除房地產(chǎn)投資增速會進一步下滑，進而拖累整體投資增長。但基礎(chǔ)設(shè)施將成為下半年穩(wěn)定投資的“壓艙石”，包括保障房(含棚戶區(qū)改造)、中西部鐵路、水利等項目都會陸續(xù)上馬。這一部分投資增長將明顯加速，在一定程度上抵消房地產(chǎn)投資的下滑。預(yù)計三季度投資增長17.0%左右，全年增長17.2%左右。

　　“下半年財政投入或?qū)⒈壬习肽旮�加積極，這就使基建增速成為投資總增速中第一個企穩(wěn)的力量。我們推斷，基建投資和房地產(chǎn)投資的對沖關(guān)系將使投資增速于近期企穩(wěn)，從而使其對經(jīng)濟的貢獻由負面轉(zhuǎn)至中性�！甭�(lián)訊證券宏觀及固定收益分析師楊為敩對《經(jīng)濟參考報》記者說。

　　不過，在農(nóng)業(yè)銀行戰(zhàn)略規(guī)劃部研究員付兵濤看來，房地產(chǎn)投資減速幅度將導(dǎo)致下半年投資增速繼續(xù)走低。