相對于同指數(shù)的股指期權(quán)，ETF期權(quán)的合約面值相對較小，更符合普通投資者的承受范圍

　　■本報見習(xí)記者 喬誌東

　　“從監(jiān)管部門的表態(tài)來看，ETF期權(quán)越早推出越好，畢竟向后延宕，其他的期權(quán)品種也不得不繼續(xù)往后推。若已經(jīng)不存在技術(shù)問題，那么ETF期權(quán)推出的問題就不大了。ETF期權(quán)最早可能在8月份面世�！笔讋�(chuàng)期貨高級分析師于海霞昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示。

　　證監(jiān)新聞發(fā)言人鄧舸近日表示，目前相關(guān)各方正在積極推進股票ETF期權(quán)的準(zhǔn)備工作，在各項準(zhǔn)備情況的基礎(chǔ)上將推出ETF期權(quán)，至于其他期權(quán)品種需要在股票ETF期權(quán)平穩(wěn)運行后，總結(jié)經(jīng)驗另行研究。

　　于海霞認(rèn)為，ETF期權(quán)先于其他期權(quán)品種推出的原因主要包括兩個方面，一方面ETF期權(quán)受眾面較大，參與度較高，ETF在大陸和香港都可以申購；另一方面ETF期權(quán)的標(biāo)的可選范圍較大，如上證50ETF、上證180ETF等，而股指期權(quán)目前就只有滬深300指數(shù)。

　　一位資深人士表示，假如推出ETF期權(quán)，無論是上證50ETF期權(quán)還是上證180ETF期權(quán)，都會在上交所和中金所之間建立一種新的聯(lián)系。因為上證50指數(shù)和上證180指數(shù)本身和滬深300指數(shù)高度相關(guān)，機構(gòu)投資者在做ETF期權(quán)交易時就可以利用業(yè)已成熟的滬深300股指期貨進行賣空。這就在股票現(xiàn)貨和滬深300股指期貨以外，再造一個ETF期權(quán)與股指期貨的橋梁。

　　該人士表示，從交易的角度看，相對于同指數(shù)的股指期權(quán)，ETF期權(quán)的合約面值相對較小，更符合普通投資者的承受范圍。從合約標(biāo)的角度看，ETF期權(quán)的標(biāo)的物是實物基金份額，標(biāo)的本身可在二級市場交易；而股指期權(quán)的標(biāo)的物是指數(shù)，不能直接進行交易。

　　“ETF期權(quán)推出，對于大多數(shù)投資者而言都是利好。ETF期權(quán)也是一個工具，用得好利己，用得不好，最多也就損失行權(quán)的利息。對于我們普通投資者來說利大于弊�！辟Y深股民蔡先生告訴《證券日報》記者。

　　北京工商大學(xué)證券與期貨研究所所長胡俞越向《證券日報》記者表示，從推出的合理順序看，ETF期權(quán)的推出時間應(yīng)當(dāng)排在個股期權(quán)之前。ETF期權(quán)價格波動等風(fēng)險相對較小、交易運行管理相對簡單，更有利于投資者熟悉期權(quán)這類創(chuàng)新產(chǎn)品，并保障產(chǎn)品推出初期的市場平穩(wěn)運行。相比之下，個股期權(quán)更容易出現(xiàn)“坐莊”的情況，而ETF期權(quán)非常難以操縱。

　　“ETF期權(quán)啟動前期應(yīng)該是主要面向機構(gòu)投資者。”于海霞表示，目前，不少公募基金和私募基金已經(jīng)為ETF期權(quán)的推出“摩拳擦掌”兩三年之久，有些私募機構(gòu)甚至已經(jīng)在美國農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)市場進行了數(shù)年的實盤操作。