兩融規(guī)模連跳兩級

　　截至8月21日滬深證券交易所發(fā)布的數(shù)據(jù)，兩市融資融券余額已達(dá)到4963億元，且在過去5個交易日中保持日均40億元的凈增長，短期內(nèi)融資融券市場規(guī)模達(dá)到5000億元幾無懸念。

　　券商人士表示，融資融券余額激增反映出投資者認(rèn)可宏觀經(jīng)濟(jì)和證券市場環(huán)境改善，兩融業(yè)務(wù)全年為券業(yè)貢獻(xiàn)利潤可達(dá)120億元。

　　2014年7月初至今，兩融余額經(jīng)歷了一個明顯的快速增長過程，自4077億元增長至4963億元，增幅約22%。融資余額日均凈增長23.8億元，8月以來日均增長則更達(dá)到了36.9億元。而在此前，兩融余額于4月中旬達(dá)到4000億元規(guī)模后經(jīng)歷了2個多月的滯漲期。

　　A股融資融券余額7月以來的爆發(fā)增長與反彈行情的啟動關(guān)系密切。同期，上證綜指從2048點(diǎn)攀升至2240點(diǎn)，漲幅約9%；滬深兩市交易量也明顯增加�？傮w來看，融資融券余額與行情走勢及全市場交易量的發(fā)展呈現(xiàn)一致趨勢。

　　光大證券信用業(yè)務(wù)管理總部總經(jīng)理王賜生指出，近期融資融券余額大幅增長，源于投資者持倉意愿及風(fēng)險偏好的上升，歸根究底是投資者對宏觀經(jīng)濟(jì)和證券市場環(huán)境改善的預(yù)期所致。一位資深市場人士也表示，融資融券余額隨著反彈行情的展開迅速增長，能在一定程度上回答此前市場對于A股行情由存量資金博弈主導(dǎo)的質(zhì)疑。

　　“融資融券數(shù)據(jù)已經(jīng)證明，只要形成看多的一致預(yù)期，市場并不缺乏新增資金的參與。”這位市場人士表示。

　　融資融券規(guī)模的迅速增長同時使市場對券商業(yè)績的提升充滿想象。光大證券預(yù)測，到9月底全市場兩融余額可能接近6000億元。

　　“全市場兩融余額最終將受到券商凈資本的約束，目前具有融資融券業(yè)務(wù)資格的券商最新凈資本合計接近4000億元，如年內(nèi)全市場兩融余額達(dá)到8000億元，與凈資本比例將達(dá)到2倍，可能形成一個平臺。”王賜生認(rèn)為，“明年，券商盈利補(bǔ)充資本金后，可能繼續(xù)釋放增長空間�！�

　　在券商兩融業(yè)務(wù)收入方面，2014年全市場兩融日均余額約為4000億元，以年利率8%至8.6%測算，全行業(yè)的兩融利息收入約為320億至345億元；以2%至3%的息差水平測算，全行業(yè)的兩融利差收入約為80億至120億元。