整個8月份，滬指都在2180點至2250點這個窄幅區(qū)間內波動，至今遲遲未能選擇方向。同期，滬指上漲1.26%，而作為滬指權重占比最大的銀行保險板塊卻成為行情累贅，在經(jīng)濟轉型的大背景下，A股市場辭舊迎新的風格切換愈發(fā)明顯。

金融股業(yè)績穩(wěn)健增長 銀行股估值優(yōu)勢突出

綜合8月份漲跌幅來看，銀行股及保險股幾乎全軍覆沒，僅有光大銀行實現(xiàn)紅盤，漲幅為2.29%；交通銀行、興業(yè)銀行、平安銀行同期跌幅則超過了6%。券商股也是跌多漲少，19只券商股中，12跌7漲，長江證券及光大證券跌幅超過5%；國元證券及太平洋分別上漲13.59%及12.26%，表現(xiàn)較為突出。

不過，證券時報記者統(tǒng)計金融股的2014年中報發(fā)現(xiàn)，絕大多數(shù)公司今年上半年業(yè)績繼續(xù)穩(wěn)步增長，影響公司價值的核心變量并未發(fā)生變化。

據(jù)證券時報數(shù)據(jù)部統(tǒng)計，中國平安、新華保險、中國太保、中國人壽4只保險股中，已公布中報的中國平安、新華保險、中國太保凈利潤同比增幅都在19%以上。已公布中報的6只銀行股中，除交通銀行凈利潤同比增幅為5.59%外，其余5只銀行股都保持了10%以上的增長。

券商股中報披露最為充分，19只券商股中，已有方正證券、中信證券、國元證券等17股發(fā)布了中報，其中14股凈利潤實現(xiàn)同比增長，占比超過8成。國元證券、國金證券、山西證券等股凈利潤同比增長超過100%。

從估值角度來看，銀行股及保險股均處歷史低位，尤其是銀行股的動態(tài)市盈率普遍在4倍左右，估值優(yōu)勢非常突出。相比之下，券商股15-30倍的動態(tài)市盈率并不具備太大吸引力。

市場熱衷炒“新” 金融股吸引力下降

不過，在大盤震蕩上行、業(yè)績普遍增長、估值持續(xù)探底的背景下，金融股8月份卻出現(xiàn)了大面積調整，這著實讓不少投資者納悶。

私募人士普遍認為，中國經(jīng)濟轉型是大勢所趨，未來傳統(tǒng)企業(yè)會讓位于新興企業(yè)，以產(chǎn)業(yè)升級、結構優(yōu)化、效率提升為標志的新經(jīng)濟將成為一種常態(tài)。只有站在“新”的方向思考未來，擁抱新經(jīng)濟、新消費、新興產(chǎn)業(yè)等，增長潛力才能無限。

而站在券商及公募機構的角度來看，金融股的吸引力也在下降。雖然不少金融股具備估值優(yōu)勢，但更多的是將其作為基礎資產(chǎn)來配置，穩(wěn)定收益可期，超額收益難尋。在結構化轉型不斷深入的過程中，適當?shù)恼{倉換股似乎也是逼不得已。