在政策推動和經(jīng)濟(jì)大環(huán)境倒逼的作為A股市場重要的長期資金，社保基金的總體收益率與投資股票的收益率一直備受投資者關(guān)注。8月27日，《證券日報》記者梳理全國社�；�金理事會自2001年成立以來的投資收益率與對應(yīng)年份上證指數(shù)發(fā)現(xiàn)，社�；�金總體收益率與上證指數(shù)呈正相關(guān)邏輯關(guān)系。

社�；�金2001年收益率為2.25％，當(dāng)年參與中石化新股12.66億元投資，占社保基金總資產(chǎn)的1.57％；2002年收益率為2．75％，股票為12．66億元，占比1．02％。由于社保基金成立的前兩年股票投資規(guī)模較小，更多資金投資配置在國債、銀行存款中，因此2001年、2002年投資收益率較為穩(wěn)定。

自2003年開始，社�；�金開始有委托投資資產(chǎn)，而這部分資產(chǎn)有一定比例的資金被委托投資管理機(jī)構(gòu)投資于股市，如2003年委托投資資產(chǎn)為318．87億元，占比24．07％，當(dāng)年收益率為2．71％。此后，2004年、2005年依然延續(xù)上述對應(yīng)關(guān)系，2004年實(shí)現(xiàn)收益率3.32%，委托投資資產(chǎn)為612.67億元，占比35.80％；2005年經(jīng)營收益率為4.16%，委托投資資產(chǎn)為730.29億元，占比34.48％。

社�；�金收益率與投資股市的資金比例的正相關(guān)邏輯關(guān)系自2006年以后體現(xiàn)的更加明顯，2006年委托投資資產(chǎn)達(dá)到1056.64億元，占比37.37％，當(dāng)年經(jīng)營收益率為29.01%，與此對應(yīng)的是，當(dāng)年全年上證指數(shù)上漲130.44%；2007年委托投資資產(chǎn)增長近1倍，達(dá)到2069.40億元，占比47.06％，當(dāng)年經(jīng)營收益率高達(dá)43.19%，當(dāng)年全年上證指數(shù)上漲96.66%。

更為一致的正相關(guān)邏輯關(guān)系是，2008年社保基金投資收益率為-6.79％，當(dāng)年基金權(quán)益投資收益額為-393.72億元，當(dāng)年全年上證指數(shù)下跌65.39%；2009年投資收益率16.12％，委托投資資產(chǎn)3621.15億元，占比46.63％，當(dāng)年全年上證指數(shù)上漲79.98%；2010年投資收益率為4.23％，當(dāng)年全年上證指數(shù)下跌14.31%；2011年投資收益率為0.84％，當(dāng)年全年上證指數(shù)下跌21.68%；2012年投資收益率為7.01％，同時委托投資資產(chǎn)增加至4553.70億元，占比41.17％，當(dāng)年全年上證指數(shù)上漲3.17%。

“一定比例的股權(quán)投資是提高養(yǎng)老基金長期收益水平的重要手段�！币晃粯I(yè)內(nèi)研究學(xué)者指出，社�；�金通過股權(quán)投資可以提高長期回報，這包括股票投資、PE基金投資和未上市股權(quán)直接投資。

據(jù)全國社�；�金理事會發(fā)布的數(shù)據(jù)，社�；�金自成立以來的累計(jì)投資收益額4187.38億元，年均投資收益率8.13％。2013年社保基金權(quán)益投資收益額685.87億元，投資收益率為6.20％。

截至目前，社保基金共現(xiàn)身156只個股前十大流通股東名單，值得一提的是，有23只個股連續(xù)三個季度加倉。

“今年第二季度的寬幅震蕩行情，讓社�；�金的短期回報率并不高。不過，在A股投資，跑贏大盤并實(shí)現(xiàn)保值增值，社�；�金已達(dá)到基本目標(biāo)�！币晃恍袠I(yè)分析師稱。

上述研究學(xué)者認(rèn)為，社�；�金是長期性資金，具有一定的抗風(fēng)險能力，需要利用資金的長期性特點(diǎn)提高風(fēng)險回報。片面地強(qiáng)調(diào)資金安全和較高長期投資回報中的某一方面而忽視另一方面，對社�；�金投資運(yùn)營都是不利的。