現(xiàn)金流是企業(yè)一定時期的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的流入和流出的數(shù)量，它是企業(yè)生存和發(fā)展的基礎(chǔ)，甚至有人說現(xiàn)金流比利潤更重要。2014年中報數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市非金融企業(yè)現(xiàn)金流凈額1099.06億元，相比去年同期的621.37億元大幅改善。其中，1378家公司的經(jīng)營活動現(xiàn)金流為正值，鋼鐵、公用事業(yè)、交通運輸?shù)热�行業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流為正值的公司家數(shù)占比居前，成為經(jīng)營性現(xiàn)金流較充沛的行業(yè)。本文特對以上三行業(yè)進行仔細梳理，挖掘潛在的投資機會，以饗讀者。

鋼鐵 估值處于歷史底部

數(shù)據(jù)顯示，今年中期，鋼鐵行業(yè)內(nèi)共有28家公司每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為正值，占行業(yè)內(nèi)成份公司家數(shù)的比例為84.85%。

具體來看，在上述每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為正值的公司中，三鋼閩光、安陽鋼鐵和凌鋼股份等公司每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額超1元，分別達到2.41元、1.79元和1.29元。

從行業(yè)基本面來看，上半年行業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流顯著改善，似乎與行業(yè)資金面普遍緊張有所背離。長江證券傾向于將此理解為是資金鏈緊張倒逼鋼企加大庫存管理和被迫延長上游付款周期所產(chǎn)生的結(jié)果，而非真實經(jīng)營活動現(xiàn)金流的改善。廣發(fā)證券則表示，從資金面來看，無風(fēng)險利率將進一步降低，有利于緩解鋼市資金面的緊張局面，而且滬港通開啟可以增強藍籌股吸引力，同時鋼鐵行業(yè)估值處于歷史底部，行業(yè)具備配置價值。

個股布局方面，長江證券表示，建議繼續(xù)標配行業(yè)，個股關(guān)注受益內(nèi)生性國企改革的玉龍股份、金洲管道、寶鋼股份；同時，均衡構(gòu)建組合博弈外延式變革；此外，業(yè)績穩(wěn)健的久立特材值得繼續(xù)關(guān)注。

公用事業(yè) 看好環(huán)保行業(yè)發(fā)展

數(shù)據(jù)顯示，今年中期，公用事業(yè)行業(yè)內(nèi)共有83家公司每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為正值，占行業(yè)內(nèi)成份公司家數(shù)的比例為81.37%。

具體來看，在上述每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為正值的公司中，長源電力（2.61元）、華銀電力（1.91元）、皖能電力（1.74元）、華電國際（1.63元）、華能國際（1.16元）、建投能源（1.15元）、國投電力（1.13元）、豫能控股（1.07 元）、上海電力（1.06元）、大唐發(fā)電（1.06元）、粵電力A（1.04元）等公司每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額超1元。

在公用事業(yè)子行業(yè)布局方面，上海證券表示，未來12個月內(nèi)，維持對電力行業(yè)“增持”評級，水電將是優(yōu)先發(fā)展的領(lǐng)域，未來的可持續(xù)發(fā)展空間大。建議優(yōu)先配置未來水電裝機容量有較大比例增長的公司，以及母公司有優(yōu)質(zhì)水電資源資產(chǎn)注入的企業(yè)。重點關(guān)注：國投電力、長江電力等。

西南證券表示，堅持長期看好環(huán)保行業(yè)發(fā)展的邏輯不變，目前國內(nèi)嚴重的環(huán)境污染態(tài)勢不斷倒逼環(huán)保政策出臺及標準提升，環(huán)保投入也在不斷加碼。重點關(guān)注“水十條”及固廢領(lǐng)域相關(guān)政策出臺。個股方面，建議繼續(xù)關(guān)注桑德環(huán)境、中電遠達、碧水源、龍凈環(huán)保、國電清新等基本面良好、業(yè)績增長明確的行業(yè)龍頭，以及萬邦達、雪迪龍等公司。 交通運輸 關(guān)注積極轉(zhuǎn)型公司 數(shù)據(jù)顯示，今年中期，交通運輸行業(yè)內(nèi)共有71家公司每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為正值，占行業(yè)內(nèi)成份公司家數(shù)的比例為80.68%。

具體來看，在上述每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為正值的公司中，飛馬國際（3.99元）、廈門空港（0.93元）、江西長運（0.87元）、現(xiàn)代投資（0.82元）、白云機場（0.72元）、中原高速（0.64元）、中國國航（0.61元）、長江投資（0.59元）、天津港（0.53元）、北部灣港（0.52元）、大秦鐵路（0.5元）等公司每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達到或超過0.5元。

投資策略方面，安信證券表示，下半年判斷強周期股的趨勢機會依舊難以見到，而弱周期股建議重點關(guān)注積極轉(zhuǎn)型的公司。建議關(guān)注：1.線上平臺交易額持續(xù)增長、業(yè)績增長確定性高的保稅科技；2.關(guān)注政策驅(qū)動型機會：滬港通（寧滬高速、大秦鐵路）、低空開放政策（中信海直）；3.受益鐵路運價改革的大秦鐵路；4.關(guān)注受益于交通消費升級的機場：上海機場、深圳機場。