為了努力改善貨幣政策溝通的清晰度和透明度，美聯(lián)儲一直在政策聲明上苦下功夫。當?shù)貢r間17日，美聯(lián)儲結(jié)束了9月份貨幣政策例會并發(fā)表了政策聲明，還公布了退出量化寬松（QE）政策的戰(zhàn)略大綱 。

美聯(lián)儲宣布將月度資產(chǎn)購買規(guī)模繼續(xù)削減100億美元，從此前的250億美元降至150億美元，并將在10月底的貨幣政策例會結(jié)束資產(chǎn)購買計劃。美聯(lián)儲重申，在結(jié)束資產(chǎn)購買計劃之后，仍有必要把聯(lián)邦基金利率接近于零的水平保持相當一段時間。

在“后QE”時代，美聯(lián)儲的貨幣政策將如何演變？美聯(lián)儲公布了退出量化寬松政策的戰(zhàn)略大綱，明確將提高聯(lián)邦基金利率作為貨幣政策正�；�的第一步。隨后才會考慮停止將所持到期證券本金進行再投資的政策，逐步縮減資產(chǎn)負債表規(guī)模。此外，在未來啟動加息的過程中，美聯(lián)儲將主要通過調(diào)整超額準備金率來推動聯(lián)邦基金利率進入目標區(qū)間，同時借助隔夜逆回購協(xié)議和其他輔助工具加強對聯(lián)邦基金利率的控制。

對于結(jié)束資產(chǎn)購買計劃之后的聯(lián)邦基金利率走向，美聯(lián)儲在政策聲明中繼續(xù)使用了“相當一段時間”的字眼。對此，有華爾街機構(gòu)分析認為，美聯(lián)儲出于謹慎沒有如市場預期那樣調(diào)整措辭，政策聲明偏“鴿派”。不過，美聯(lián)儲對利率的預測卻有些偏向“鷹派”，其中對2015年利率預期的中位數(shù)從1.125%上升至1.5%。與此同時，對于美聯(lián)儲政策聲明保留“相當一段時間”的字眼，費城聯(lián)儲主席普羅瑟和達拉斯聯(lián)儲主席費希爾投票反對。

隨后，美聯(lián)儲主席耶倫舉行新聞發(fā)布會，再度向市場“耍太極”。耶倫并未對何時啟動加息作出明確表態(tài)，認為加息具體時機仍然取決于美國經(jīng)濟形勢的變化，美聯(lián)儲加息并不存在時間表。對于保留“相當一段時間”的字眼，耶倫拒絕提供這一用詞所指具體期限的任何說明。對于有兩名委員投票反對，耶倫說兩票反對并不是“特別大的數(shù)字”。

到底是“鷹”還是“鴿”，金融市場似乎也分不清。在美聯(lián)儲公布政策聲明以及耶倫發(fā)表講話后，美股繼續(xù)上漲，道指再創(chuàng)歷史新高和收盤新高。不過，美元指數(shù)卻意外暴漲至84.5，美元兌日元匯率一舉突破108.5水平，創(chuàng)近6年以來的新高。（吳家明）