證券時(shí)報(bào)記者 吳家明

　　今年上半年，美股新高不斷卻波幅減弱，但近來(lái)美股市場(chǎng)又重現(xiàn)波動(dòng)性，讓投資者對(duì)四季度美股走勢(shì)多了一絲憂慮。

　　重現(xiàn)波動(dòng)性

　　都是美聯(lián)儲(chǔ)惹禍？

　　美股指數(shù)屢創(chuàng)新高似乎已經(jīng)不是什么新鮮事，就在一片看漲聲之中，美股市場(chǎng)的低波動(dòng)性曾引發(fā)許多投資者的關(guān)注，“安靜”似乎成為當(dāng)時(shí)華爾街的常態(tài)。市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，美股成交量自2月來(lái)呈現(xiàn)出逐漸下滑的趨勢(shì)。瑞信交易策略部的報(bào)告顯示，5月美股日均成交量為57億股，創(chuàng)下自2007年以來(lái)歷年5月的最低水平。此外，今年前5個(gè)月道指的日波動(dòng)幅度只有一天達(dá)到或超過(guò)2%，而在2010年同期有10個(gè)交易日，2009年同期有33個(gè)交易日。

　　不過(guò)，進(jìn)入第三季度，美股市場(chǎng)出現(xiàn)較大波動(dòng)。7月初，道指維持在17000點(diǎn)左右，到了8月初卻一度跌至16330點(diǎn)，目前又回升至17113點(diǎn)左右。就在上周5個(gè)交易日中，道指波動(dòng)幅度均超過(guò)100點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)有四個(gè)交易日的點(diǎn)數(shù)波動(dòng)超過(guò)了過(guò)去250個(gè)交易日的平均水平。

　　美國(guó)私人財(cái)富管理公司Evergreen Gaveka表示，先是外匯市場(chǎng)，然后是商品和固定收益市場(chǎng)，現(xiàn)在輪到股市，波動(dòng)性已經(jīng)悄然回歸。美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束第一輪和第二輪量化寬松（QE）時(shí)，市場(chǎng)也是這么表現(xiàn)，所以當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)最新一輪QE接近結(jié)束時(shí)，市場(chǎng)經(jīng)歷一段不確定和緊張也是預(yù)料之中的事。 美國(guó)券商TD Ameritrade首席策略師基納翰認(rèn)為，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)增加以及美聯(lián)儲(chǔ)提前加息的預(yù)期，讓投資者和企業(yè)變得更小心。

　　美股年末行情如何演繹？

　　本周標(biāo)志著第三季度的結(jié)束和第四季度的開(kāi)始，美國(guó)公司新一輪財(cái)報(bào)季即將拉開(kāi)序幕。與此同時(shí)，10月份又是美聯(lián)儲(chǔ)決定退出QE的月份。由此可見(jiàn)，進(jìn)入第四季度，美股投資者不得不應(yīng)對(duì)很多不確定的變量。Marketwatch專欄作家邁克撰文指出，9月美股的波動(dòng)性較高，然而10月美股的波動(dòng)性更高，加之美聯(lián)儲(chǔ)將于10月底徹底退出QE，美股或掀起驚濤駭浪。MarketWatch專欄作家吉爾戈曾指出，根據(jù)一份華爾街專業(yè)人士的調(diào)查，39.4%的受訪者認(rèn)為大盤(pán)將展開(kāi)為期1個(gè)多月的調(diào)整，11月份再入市或?qū)⑹亲罘�(wěn)妥的方式。

　　美國(guó)知名基金經(jīng)理赫什曼近日發(fā)表文章，指出上周在美國(guó)市場(chǎng)出現(xiàn)的震蕩走勢(shì)顯示出投資者并不愿意爭(zhēng)當(dāng)接盤(pán)者。估值偏高、趨勢(shì)分化以及利率出現(xiàn)壓力，美股市場(chǎng)面對(duì)極度危險(xiǎn)的環(huán)境。

　　不過(guò)，有分析人士表示，在過(guò)去5年時(shí)間里，第四季度都是持有股票的良機(jī)。在多頭情緒高漲的背景下，市場(chǎng)可能繼續(xù)大漲。美銀美林技術(shù)分析師加里表示，大部分基金的表現(xiàn)劣于大市，隨著四季度的來(lái)臨，這些基金將繼續(xù)“追高”，也將明顯提振股市。美銀美林首席投資官尼特近日在報(bào)告中指出，盡管在通脹缺位的情況下美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮政策將會(huì)非常緩慢，但美聯(lián)儲(chǔ)“偷偷摸摸退出”已經(jīng)開(kāi)始改變?nèi)�球投資格局，建議投資者可以增持受到此前零利率政策傷害的行業(yè)，包括做多美元和美國(guó)的銀行股。