證券時報記者 吳家明

今年來，美股創(chuàng)新高似乎已經(jīng)不是什么新聞。據(jù)海外媒體報道，標(biāo)普500指數(shù)的上市公司將大筆資金都用來給股東分紅和回購股票，成為美股牛市的主要動力來源。

彭博社和標(biāo)普道瓊斯指數(shù)追蹤的數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)普500指數(shù)的上市公司今年以來總共花費近9140億美元用以分紅派息以及回購股票，相當(dāng)于這些公司凈利潤的95%。而在今年一季度，標(biāo)普500指數(shù)的上市公司回饋股東的資金就超過了公司利潤。截至目前，標(biāo)普500回購指數(shù)今年累計上漲7.5%，同期標(biāo)普500指數(shù)漲幅為6.3%。

巴克萊美國股票策略研究主管吉林納表示，在過去10年美國上市公司用于回購股票的現(xiàn)金幾乎翻倍，而用于資本支出的錢卻不斷減少。所謂資本支出，一般是指企業(yè)購置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)的支出以及與之相關(guān)的貸款利息支出。花旗分析師巴克蘭德及研究團(tuán)隊曾在報告中指出，2000年以來，MSCI美國指數(shù)成分股企業(yè)的資本支出額從3290億美元上升至6930億美元，增速達(dá)到110%。不過，這些企業(yè)向股東派現(xiàn)的增幅達(dá)到241%，2013年的派現(xiàn)增速再次超出資本支出增速，而且沒有足夠的證據(jù)表明派現(xiàn)對資本支出產(chǎn)生了擠出效應(yīng)。事實上，美國公司一直具有非常高的盈利能力，有能力同時派現(xiàn)和支出。

在過去幾年里，美股上市公司現(xiàn)金分紅對于市場留住部分投資者也起到了至關(guān)重要的作用，通過分紅令投資者享受到的收益率比美國國債以及其他投資對象的收益水平更高，也鼓勵著投資者長期持有公司的股票。市場數(shù)據(jù)顯示，若包括分紅在內(nèi)，標(biāo)普500指數(shù)去年給投資者帶來的回報率超過30%。不過，對沖基金大鱷、杜肯資本管理公司創(chuàng)始人德魯肯米勒表示，企業(yè)還是應(yīng)該將更多資金用于投資實體。

此外，美股的牛市勢頭似乎遭到新的考驗，強(qiáng)勢美元已經(jīng)引起越來越多投資者的關(guān)注。對于標(biāo)普500指數(shù)中的公司而言，強(qiáng)勢美元對企業(yè)利潤構(gòu)成巨大威脅，因為這些企業(yè)大多是跨國企業(yè)，接近一半收入來自國際市場，強(qiáng)勢美元讓海外消費者購買公司商品和服務(wù)變得更為昂貴。福特汽車最新預(yù)計，俄羅斯和南美銷量將急劇下滑，該公司削減了今年稅前利潤預(yù)測。就在上周，福特汽車的股價大跌10.7%。