證券時(shí)報(bào)記者 吳家明

　　一直處在大牛市當(dāng)中的美股市場，最近開始轉(zhuǎn)彎。

　　上周，標(biāo)準(zhǔn)普爾500與納斯達(dá)克指數(shù)都創(chuàng)下自2012年5月以來的最大周跌幅，而道指今年以來的漲幅更被全數(shù)抹平。一時(shí)間，美股市場的“恐慌情緒”也傳染至其他市場。

　　不確定因素增多

　　“10月魔咒”再臨

　　近來美股市場又重現(xiàn)波動性，讓投資者對四季度美股走勢多了一絲憂慮。就在上周三，標(biāo)普500指數(shù)大漲近1.75%，卻在周四大跌2.07%，到了周五又再度下跌1.15%。10月已經(jīng)成為美國股市自2013年6月以來波動性最大的一個(gè)月，上周標(biāo)普500指數(shù)有4個(gè)交易日的漲跌幅超過1%，反映華爾街緊張情緒的CBOE波動率指數(shù)（VIX）上周五收報(bào)21.24，為今年2月初以來的最高水平。

　　這種劇烈震蕩，令投資者回想起2011年下半年的市況。當(dāng)時(shí)，美國債信評級有史以來首次被下調(diào)，讓投資者擔(dān)驚受怕了好幾個(gè)月。市場波動性為何突然爆發(fā)？有分析人士認(rèn)為，全球市場進(jìn)入“多事之秋”，推升波動性的因素包括全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)透露出喜憂參半的信號、全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)增加、美聯(lián)儲的量化寬松退出所帶來的不確定性等。

　　美國私人財(cái)富管理公司Evergreen Gaveka表示，美聯(lián)儲結(jié)束第一輪和第二輪量化寬松時(shí)，市場也是這么表現(xiàn)，所以當(dāng)美聯(lián)儲最新一輪量化寬松接近結(jié)束時(shí)，市場經(jīng)歷一段不確定和緊張也是預(yù)料之中的事。 英國《金融時(shí)報(bào)》的投資編輯詹姆士則表示，每年10月是股市重挫的多發(fā)期，今年只是符合了正常規(guī)律，不算意外。根據(jù)Ned Davis研究機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自1900年以來，美國股市共計(jì)出現(xiàn)69次重大趨勢改變，其中有9次發(fā)生在10月。

　　科技股成“重災(zāi)區(qū)”

　　不過，在美股波動性爆發(fā)的過程中，指數(shù)跌多漲少。道指今年以來的漲幅更被全數(shù)抹平，標(biāo)普500指數(shù)也創(chuàng)下近5個(gè)月新低。與此同時(shí)，美股市場的跌勢更傳染至其他市場，德國DAX指數(shù)從9月高位下跌超過10%，今年以來累計(jì)下跌近8%，創(chuàng)近一年來新低。MSCI全球指數(shù)一度跌至400點(diǎn)，創(chuàng)下今年4月以來的新低。

　　在美股下跌過程中，科技股的表現(xiàn)再次引起市場熱議。上周四和周五兩個(gè)交易日，納斯達(dá)克指數(shù)的跌幅都超過2%，其中芯片制造商股票遭遇重創(chuàng)。

　　半導(dǎo)體供應(yīng)商美國微芯科技公司總裁史蒂文表示，半導(dǎo)體行業(yè)的另一波調(diào)整已經(jīng)開始，這次調(diào)整將會在整個(gè)行業(yè)內(nèi)蔓延開來。受此影響，微芯科技公司股價(jià)上周五大跌12.26%，英特爾股價(jià)下跌5.09%。應(yīng)用材料（AMAT）等芯片設(shè)備生產(chǎn)商股價(jià)也普遍重挫。與此同時(shí)，一些“明星”科技股也遭遇沉重賣壓，特斯拉股價(jià)上周五下挫近8%，推特股價(jià)下跌8.8%，F(xiàn)acebook股價(jià)也下跌近4%。以科技股為主的中概股市場也遭遇壓力，i美股中概30指數(shù)上周大跌超過4%。

　　有分析人士表示，投資者開始憂慮美元升值以及西方與俄羅斯交惡對企業(yè)業(yè)務(wù)活動的負(fù)面影響，這對一些科技類公司顯得尤為顯著。

　　多空爭辯加劇

　　進(jìn)入第四季度，投資者不得不應(yīng)對很多不確定的變量。對于市場走勢，分析師也開始持不同的意見。

　　知名大空頭、法興銀行首席策略師愛德華茲表示，波動性正在顯著回升，市場的緊張程度越來越高，全球主要股市可能已經(jīng)見頂。券商N(yùn)ewedge美國宏觀策略主管麥克唐納德預(yù)計(jì)，美國股市將會下跌10%以上。

　　加拿大MacDougall &MacTier投資管理公司研究總監(jiān)中本則表示，一旦市場開始下跌，市場就會出現(xiàn)恐慌，并不會問為什么，但當(dāng)前美股仍處于牛市之中，市場也還處于寬松的貨幣政策之下。前摩根大通首席美國證券策略師托馬斯表示，導(dǎo)致美股下跌的最大擔(dān)憂是全球經(jīng)濟(jì)增長狀況，但美股不會大幅下跌。盡管美元走強(qiáng)引發(fā)了對美國經(jīng)濟(jì)增長的擔(dān)憂，但過去美元走強(qiáng)期間美股多數(shù)保持上漲勢頭。此外，盡管標(biāo)普500指數(shù)成分股中只有30%公布了財(cái)報(bào)，但三季度財(cái)報(bào)季開局還算不錯(cuò)，68%的公司盈利超預(yù)期。諾獎(jiǎng)得主席勒日前表示，“美股漲了五年，股價(jià)已經(jīng)很高了，但我現(xiàn)在不會賣出股票。”