房企三季報(bào)業(yè)績將現(xiàn)2003年來首降

　　繼一季報(bào)及中報(bào)凈利潤雙雙下滑后，上市房企三季報(bào)業(yè)績“頹勢(shì)”并未有改觀的跡象。根據(jù)中國證券報(bào)記者的統(tǒng)計(jì)，目前兩市已有51家房企披露三季度預(yù)告，預(yù)減及預(yù)虧的公司占比近六成。自2003年以來，上市房企三季報(bào)業(yè)績一直保持同比增長，而今年三季報(bào)或?qū)⑹?003年以來首次業(yè)績同比負(fù)增長。

　　凈利潤或負(fù)增長

　　近幾年來，房地產(chǎn)一直是A股中表現(xiàn)最為穩(wěn)定的行業(yè)之一，基本保持著兩位數(shù)的業(yè)績?cè)龇�。不過，從今年一季度開始，上市房企整體業(yè)績出現(xiàn)負(fù)增長，且下降幅度在中報(bào)進(jìn)一步擴(kuò)大。從目前披露的三季度業(yè)績預(yù)告來看，上市房企業(yè)績下滑的趨勢(shì)很可能仍在繼續(xù)。

　　數(shù)據(jù)顯示，目前共有51家A股房企披露了三季度業(yè)績預(yù)告，預(yù)減及預(yù)虧的公司家數(shù)共有29家，占比近六成。如果按照各家公司凈利潤預(yù)計(jì)變動(dòng)的中值計(jì)算，剔除不可比因素后，44家房企前三季度凈利潤同比下降約38%。盡管“萬保招金”四大房企龍頭尚未披露三季度業(yè)績預(yù)告，但僅從目前業(yè)績情況來看，上市房企在三季報(bào)的整體表現(xiàn)并不樂觀。

　　今年以來，上市房企的整體業(yè)績?cè)龇�已�?jīng)呈現(xiàn)逐級(jí)下滑的態(tài)勢(shì)。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，一季度A股房企歸屬于母公司股東的凈利潤同比下降了6.38%，中報(bào)時(shí)同比下降幅度擴(kuò)大至8.9%。上半年144家A股房企中，有74家出現(xiàn)凈利潤同比下降，占比已經(jīng)過半。這其中有55家房企的下滑幅度超過30%，對(duì)三季報(bào)業(yè)績表現(xiàn)形成了較大壓力。

　　事實(shí)上，三季度及四季度通常是房企結(jié)算高峰期�？v觀歷史，自2003年以來，A股房企在三季報(bào)的業(yè)績一直保持同比增長的態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，即使是在2008年及2012年的相對(duì)低點(diǎn)期，三季報(bào)的業(yè)績同比增幅也分別達(dá)到17.89%和5.44%，而2013年三季報(bào)時(shí)A股房企業(yè)績同比增幅為26.7%。從當(dāng)前趨勢(shì)看，上市房企的三季報(bào)業(yè)績很可能繼續(xù)延續(xù)年初至今同比下滑的態(tài)勢(shì)，這將成為2003年以來首次出現(xiàn)三季報(bào)凈利潤同比負(fù)增長，創(chuàng)下十二年來的增速新低。

　　當(dāng)前機(jī)構(gòu)人士對(duì)于房企三季報(bào)的預(yù)期也并不樂觀。平安證券分析師認(rèn)為，隨著下半年樓市進(jìn)入觀望深水區(qū)，開發(fā)商營銷壓力漸增，預(yù)計(jì)三季度開發(fā)商費(fèi)用率仍將處于高位。在結(jié)算收入未有明顯提升的前提下，費(fèi)用率攀升，加上毛利率短期難有明顯改善，預(yù)計(jì)前三季度房地產(chǎn)凈利潤大概率仍將下滑。

　　房企分化加劇

　　在房地產(chǎn)市場(chǎng)整體低迷的背景下，開發(fā)商之間的業(yè)績分化更加明顯。從已經(jīng)披露的三季報(bào)預(yù)告來看，規(guī)模較大的主流房企業(yè)績表現(xiàn)仍相對(duì)穩(wěn)定，而小房企的經(jīng)營壓力則明顯提升。

　　數(shù)據(jù)顯示，已披露三季報(bào)預(yù)告的房企中，上半年收入超過10億元的13家房企中有8家預(yù)增。相比之下，上半年?duì)I收規(guī)模不足1億元的15家小房企中則只有4家預(yù)增。

　　分析人士表示，相比一般房企，主流房企憑借高效的管控能力和相對(duì)穩(wěn)健的結(jié)算周期，預(yù)計(jì)平均凈利潤仍能保持15%-20%左右增速。而布局區(qū)域較為集中，主要業(yè)務(wù)在三四線城市的中小房企則面臨庫存積累的壓力，需要提防房價(jià)下行帶來的資產(chǎn)減值沖擊。

　　從預(yù)告情況看，規(guī)模較大的房企業(yè)績表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)。榮盛發(fā)展預(yù)計(jì)前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤約17.53億元至22.79億元，同比增長0至30%。公司表示，1-9月公司項(xiàng)目生產(chǎn)、銷售進(jìn)度正常，結(jié)算面積、結(jié)算金額較上年同期均有一定幅度增長。

　　中天城投預(yù)計(jì)前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤約11.58億元至14.47億元，同比增長60%至100%，業(yè)績?cè)鲩L主要是結(jié)轉(zhuǎn)規(guī)模增加、計(jì)入損益的政府補(bǔ)助金額較上年同期大幅度增長等。同樣由于結(jié)算收入大幅增加，首開股份預(yù)計(jì)凈利潤增長115%左右。

　　相比之下，業(yè)績表現(xiàn)不佳的房企大多受制于市場(chǎng)低迷、結(jié)算項(xiàng)目有限等因素。中航地產(chǎn)公告稱，預(yù)計(jì)前三季度虧損6200萬元至7450萬元，主要是部分地產(chǎn)項(xiàng)目未達(dá)到結(jié)轉(zhuǎn)收入條件，導(dǎo)致地產(chǎn)業(yè)務(wù)凈利潤虧損。

　　不僅房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)遇阻，從事土地一級(jí)開發(fā)的公司也面臨一定經(jīng)營壓力。鐵嶺新城公告稱，預(yù)計(jì)前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤約100萬元至200萬元，同比下降逾九成。公司表示，房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)下滑，作為其上游行業(yè)的土地一級(jí)開發(fā)市場(chǎng)也受到了很大影響，土地出讓情況不佳，導(dǎo)致業(yè)績下降。

　　四季度預(yù)期好轉(zhuǎn)

　　隨著房地產(chǎn)信貸政策出現(xiàn)松動(dòng)，樓市預(yù)期在四季度正有好轉(zhuǎn)跡象，市場(chǎng)成交量近期出現(xiàn)回升。再加上四季度將迎來房企結(jié)算高峰期，有望帶動(dòng)未來房企盈利回升。

　　CREIS中指數(shù)據(jù)顯示，國慶節(jié)后一周，北京、天津、上海等城市的住宅成交量均有增長。受信貸新政和北京市調(diào)整普宅標(biāo)準(zhǔn)兩大利好影響，北京樓市已經(jīng)表現(xiàn)出向好跡象。根據(jù)偉業(yè)我愛我家市場(chǎng)研究院監(jiān)測(cè)，10月上旬北京市二手房市場(chǎng)新增房源比9月同期增長了19.6%，市場(chǎng)新增客源比9月同期增長了9.4%。

　　中原地產(chǎn)數(shù)據(jù)則顯示，十一節(jié)后，中原六大城市二手門店新增客源持續(xù)增加，日均新增客源1.1萬個(gè)，較9月的日均水平增加約6成�！伴T店來訪量的增加，說明有意向購房的人群正在增多，這是接下來成交量回升的基礎(chǔ)，樓市交易活躍度正在恢復(fù)。”中原地產(chǎn)分析師張大偉表示。

　　張大偉預(yù)計(jì)，隨著后市各地信貸政策細(xì)則陸續(xù)出臺(tái)，改善型需求將逐步入市，帶動(dòng)10月成交回升。除了小部分三四線城市庫存積壓過于嚴(yán)重外，其他城市有望全面止跌。

　　申銀萬國研究員認(rèn)為，伴隨央行信貸政策調(diào)整，預(yù)計(jì)四季度行業(yè)銷量和政策面都將好于前三季度，房地產(chǎn)行業(yè)告別高速增長時(shí)代，將迎來龍頭企業(yè)憑綜合實(shí)力占據(jù)市場(chǎng)和中小房企創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的黃金時(shí)期。

　　部分房企三季報(bào)業(yè)績預(yù)告情況

　　證券簡(jiǎn)稱三季報(bào)業(yè)績預(yù)告摘要中報(bào)凈利潤同比增長率

　　榮盛發(fā)展凈利潤約175334.30萬元~227934.59萬元，增長0.00%~30.00%23.42%

　　中天城投凈利潤約115774萬元~144716萬元，增長60.00%~100.00%90.93%

　　首開股份凈利潤增長115%左右119.01%

　　上實(shí)發(fā)展增長50%以上134.77%

　　濱江集團(tuán)凈利潤約47668.51萬元~71502.77萬元，下降40.00%~60.00%-51.67%

　　金融街凈利潤約53743萬元~67179萬元，下降50%~60%-51.22%

　　順發(fā)恒業(yè)凈利潤約23300萬元~24000萬元，增長298.53%~310.51%394.44%

　　北京城建增長10%以上-62.09%

　　陽光城凈利潤約59750萬元~67200萬元，增長60.00%~80.00%30.24%

　　天�；�建凈利潤約25000萬元~27000萬元，增長172.15%~193.92%80.63%

　　世聯(lián)行凈利潤約20429.66萬元~26558.56萬元，增長0%~30%34.89%

　　南國置業(yè)凈利潤約13868.46萬元~17335.58萬元，下降0.0%~20.00%0.12%

　　中房地產(chǎn)凈利潤約9612萬元，增長50.90%3.99%

　　渝開發(fā)凈利潤約11200萬元~13000萬元，增長88%~118%35.56%

　　國興地產(chǎn)凈利潤約4100萬元，增長約266%649.17%

　　蘇寧環(huán)球凈利潤約2000萬元~6000萬元，下降90.43%~96.81%-92.89%

　　合肥城建凈利潤約3424.4萬元~5707.34萬元，增長-25%~25%22.28%

　　世榮兆業(yè)凈利潤約2500萬元~3000萬元，下降93%~94%-90.44%

　　鐵嶺新城凈利潤約100萬元~200萬元-65.23%

　　深深房A凈利潤約5000萬元~5800萬元，增長201.57%~249.82%166.14%

　　(中國證券報(bào))