記者 楊博

　　近期美歐金融市場持續(xù)震蕩，截至上周四收盤，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)連跌6日，創(chuàng)下一年多來最長下跌周期，泛歐道瓊斯指數(shù)也創(chuàng)下11年來最長跌勢。不過上周五在利好財報和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支持下，美歐市場全線大幅反彈。目前市場對后市前景觀點不一，但多數(shù)機(jī)構(gòu)分析師認(rèn)為，市場緊張情緒已有所緩解，最壞的時期已經(jīng)結(jié)束。

　　值得注意的是，在本輪股市大跌中，美國小盤股逆市上漲，表現(xiàn)搶眼。分析人士認(rèn)為這從一個側(cè)面顯示出投資者仍對風(fēng)險資產(chǎn)存在偏好，整體市場的大跌有些“反應(yīng)過度”。

　　小盤股逆市上漲

　　上周標(biāo)普500指數(shù)累計下跌1.1%，至此已連續(xù)四周下跌，為2011年8月以來最長下跌周期，當(dāng)前點位距離9月18日觸及的收盤新高低逾6%。同期納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌0.6%。道指累計下跌1%。

　　分析師指出，本輪全球市場持續(xù)下跌一方面是由于主要經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇進(jìn)度不及預(yù)期，特別是歐元區(qū)面臨較大通縮風(fēng)險。最新數(shù)據(jù)顯示，9月歐元區(qū)通貨膨脹率的終值為0.3%，連續(xù)第十二個月低于1%，處在五年以來的最低水平。與此同時，美聯(lián)儲將于本月底結(jié)束購債，加息預(yù)期日趨升溫。另一方面，去年以來美歐股市表現(xiàn)強勁，已有較高漲幅，本身存在較強的技術(shù)調(diào)整需求。

　　值得注意的是，在整體市場表現(xiàn)疲弱的情況下，代表美國小盤股的羅素2000指數(shù)卻在上周上漲近3%，特別是在大市最為疲軟的15、16日兩天，單日漲幅都超過1%。上周iShares羅素2000ETF更累計吸引29.3億美元資金流入。

　　分析人士認(rèn)為，在經(jīng)歷9月份的持續(xù)下跌后，小盤股估值已經(jīng)相對較低，在全球股市整體疲軟的情況下，投資者仍在尋找有價值的標(biāo)的，這顯示出市場對風(fēng)險資產(chǎn)仍存在興趣。

　　美銀美林全球研究部門小型股策略主管桑蒂斯表示，近期小盤股明顯反彈，該行研究團(tuán)隊認(rèn)為該板塊第四季度將有非常積極的表現(xiàn)。他指出，對小盤股前景感到樂觀的理由包括估值擔(dān)憂下降、盈利和營收增長實際表現(xiàn)較好等。桑蒂斯預(yù)計，如果美國經(jīng)濟(jì)增速能夠達(dá)到2.7%-3%，小盤股第三季度的業(yè)績表現(xiàn)應(yīng)該會非常搶眼。

　　美銀美林信貸策略師米克爾森認(rèn)為，在強勁的、有活力的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支持下，小盤股表現(xiàn)好于大盤股，高收益?zhèn)�表現(xiàn)好于投資級別債券，“整體金融市場對全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲弱的反應(yīng)有些過度”。

　　除小盤股外，美股市場上的交通運輸板塊也表現(xiàn)不俗，涵蓋20只航空、鐵路和船運公司的道瓊斯交通運輸平均指數(shù)上周上漲了2.8%。該指數(shù)通常被視為美國經(jīng)濟(jì)健康度的領(lǐng)先指標(biāo)。

　　最壞時期或已結(jié)束

　　上周五，在利好企業(yè)財報和美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的提振下，美歐股市顯著反彈。當(dāng)天道指上漲1.63%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲0.97%，標(biāo)普500指數(shù)上漲1.3%。歐洲方面，泛歐道瓊斯指數(shù)上漲2.8%，德國DAX 30指數(shù)上漲3.12%，英國富時100指數(shù)上漲1.85%，法國CAC 40指數(shù)上漲2.92%。

　　大幅反彈讓美歐市場的持續(xù)下跌告一段落，但對于后市前景，分析師觀點不一。Fiduciary信托公司首席投資官穆蘭尼認(rèn)為，美股跌勢幾近終結(jié)，如果部分地緣政治風(fēng)險得到緩解、埃博拉疫情減輕，且美國中期選舉結(jié)束，股市應(yīng)該會在今年年底前有強勁表現(xiàn)。

　　奧本海默資產(chǎn)管理公司機(jī)構(gòu)股權(quán)組合策略部主管伯克利認(rèn)為，最壞的時期已經(jīng)終結(jié)，標(biāo)普500指數(shù)可能已在1820點附近筑底，預(yù)計到今年底有望創(chuàng)下2050點左右的新高。

　　瑞銀財富管理全球首席投資官哈費爾日前發(fā)布報告認(rèn)為，近期美股遭遇拋售是估值較高導(dǎo)致的市場緊張情緒上升所致，但預(yù)計未來六個月股市還將走強。理由是美國經(jīng)濟(jì)增長勢頭仍將持續(xù)，而經(jīng)濟(jì)增長最終將轉(zhuǎn)化為穩(wěn)定的盈利增長。到目前為止已公布財報的企業(yè)中，近七成的企業(yè)銷售收入好于預(yù)期，66%的企業(yè)盈利表現(xiàn)超出預(yù)期。此外預(yù)計由于商品價格下跌帶來通縮壓力，主要央行仍將保持高度寬松的政策立場。

　　不過野村證券分析師的觀點偏向悲觀。該行分析師認(rèn)為，標(biāo)普500指數(shù)可能會在11月晚些時候下跌至1600點，一個主要拖累因素是美聯(lián)儲結(jié)束量化寬松。統(tǒng)計顯示，在美聯(lián)儲第一輪和第二輪量化寬松結(jié)束后，標(biāo)普500指數(shù)都在三個月內(nèi)下跌了約20%。

　　在市場震蕩過程中，已經(jīng)有投資者用實際行動為市場前景投票�！肮缮瘛卑头铺卦谏现芩慕邮苊襟w采訪時表示，在此前一天道指大跌時他已出手購入一些股票，雖然沒有明確表示買入了哪些公司，但巴菲特透露稱都是“你們知道的名字”。