過江龍謀搭滬港通便車 屯兵香港仙股頻造“�！�

　　暴漲暴跌露“馬腳”

　　10月17日，看著港股行情軟件近百只個股暴跌，在香港S對沖基金做基金經(jīng)理的Alan(化名)一聲嘆息，滬港通帶來的“細(xì)價股行情”，看來要以一地雞毛收場。而在此之前，他也差點(diǎn)成為其中的參與者。

　　當(dāng)天港股市場的“仙股”上演了一場“從天堂到地獄”之旅。多只TMT、新能源相關(guān)的“細(xì)價股”出現(xiàn)斬倉式急瀉，讓持有這些仙股的投資者措手不及，損失慘重。當(dāng)日中國微電子(139)17日午后股價突然遭“腰斬”，在一個小時內(nèi)從0.9港元急跌至0.47港元收盤，此前該股從7月底開始，從0.2港元之下起步，一度炒高見1.23港元，9月起則在0.9-1.1港元之間徘徊。

　　同樣遭到洗盤的還有保興資本(1141)及合一投資 (913)，17日分別挫32%及26%。保興資本于今年5月中從0.1港元水平起步，7月漲至0.38港元，17日收0.164港元，當(dāng)日成交達(dá)1.2億股；合一投資同樣從5月底由0.1港元水平起步，7月時抵達(dá)高點(diǎn)0.6港元，至10月初跌回0.1港元再炒至0.33港元，17日以0.112港元收盤，當(dāng)日成交達(dá)4.5億股。

　　在香港市場上，投資者習(xí)慣把股價在0.1港元以下的股票叫做“仙股”，將0.5港元以下的股票叫做“細(xì)股”。據(jù)統(tǒng)計，截至2014年10月21日，納入統(tǒng)計的近1800家香港上市公司中，其中每股股價低于0.1港元的股票有34只，低于0.5港元的股票有447多只。

　　此前，除了一些別有用心的資金，并無多少投資者關(guān)注“仙股”和“細(xì)股”。華富嘉洛操盤手李揚(yáng)認(rèn)為，雖然也有香港投資者炒“仙股”，但沒有A股這么普遍，“香港‘仙股’很多不稀奇，并且風(fēng)險很大。香港是市場化發(fā)行，‘仙股’炒不起來。A股的殼是稀缺資源，容易被炒起來，這是兩地最大區(qū)別�！�

　　不過這些“仙股”、“細(xì)股”表現(xiàn)驚人。統(tǒng)計顯示，三季度至今，有近30只個股漲幅超過100%，51只個股漲幅超過50%。其中，中國包裝集團(tuán)漲幅更是驚人；該股7月2日收盤價僅為0.065港元，而21日收盤價已達(dá)0.5港元，區(qū)間漲幅接近720%。

　　對于10月17日細(xì)價股的暴跌，有香港市場人士認(rèn)為，這是內(nèi)地莊家在出逃套現(xiàn)。根據(jù)中央結(jié)算系統(tǒng)持股紀(jì)錄(CCASS)，上述中國微電子、保興資本、合一投資三只股票的最大持倉不約而同地存?zhèn)}于一家名叫中南證券的券商 ，有可能是同一幫投資者。

　　誰在覆手翻云

　　上述對細(xì)股暴跌的猜測，似乎也可以從諸多香港私募基金經(jīng)理的經(jīng)歷中找到佐證。

　　暗自慶幸的Alan回憶，8月的一天，Alan與一位“陸老板”(化名)在香港中環(huán)一家咖啡廳碰面。陸老板來自內(nèi)地，是朋友介紹而來。Alan以為這位陸老板要投資他的基金，沒想到，陸老板開門見山地表示，其實(shí)自己并不是想投資，而是想與他們合作，希望Alan的基金能出一億美金，和他們一起抬一只“仙股”。

　　“正好趁著滬港通搞一把�！标懤习甯嬖VAlan，現(xiàn)在(三季度)正是炒仙股的最佳時機(jī)。因為滬港通10月份開通已經(jīng)確定，港股市場上已經(jīng)形成預(yù)期：內(nèi)地的資金偏好小盤股，尤其是TMT、新能源等新興領(lǐng)域，滬港通開通后，這類港股很有可能受到內(nèi)地資金青睞，用這個邏輯正好可以吸引港股的投機(jī)客。

　　Alan所在的對沖基金的業(yè)績在香港排名比較靠前，資金充足，因此選擇與他們合作，不用到處找資金，省時省力�！澳惴判�，我們出去的時候會提前告訴你們，有錢一起賺�！标懤习迮闹�胸脯說。

　　不過，Alan所在的基金并沒有和陸先生合作。一方面，大部分“細(xì)價股”都是沒有基本面的垃圾股；另一方面，內(nèi)地莊家的“手法”他們早已熟悉，與莊家合作，極有可能是讓合作資金去接盤。

　　作為局外人的Alan，旁觀了細(xì)價股在莊家的操作下的表現(xiàn)。Alan表示，像17日的三股急瀉，9月已經(jīng)上演了好幾次。香港基金圈談?wù)撦^多的是中國天然氣，這只股票從2014年8月19日自0.73港元開始拉升，9月25日開盤最高升至3.02港元，但是25日當(dāng)日，在14:00之后開始，該股放量暴跌，40分鐘內(nèi)從2.6港元跌至0.86港元。隨后又放巨量反彈，最后以1.8港元收盤，當(dāng)日跌幅達(dá)到36.84%。

　　陸老板的到來，Alan并不驚訝，三季度以來，在香港基金圈內(nèi)，不斷有內(nèi)地背景的資金在香港尋求合作，而陸老板顯然只是其中一位�！皟�(nèi)地人愛小股票，是香港人都知道的共識。在滬港通的刺激下，確實(shí)有可能成功地造出一波‘仙股’行情�！盇lan說。

　　股價越跌越賺錢

　　陸老板這種通過尋找接盤資金的方式，在香港市場十分尋常。相比內(nèi)地A股市場，香港的“老莊”們更是通過批股、配股不斷循環(huán)“吸血”賺錢。所謂批股，即類似A股的增發(fā)，供股則類似與A股的配股。在港股市場，大股東配售的股票只要給港交所報備一下，第二個交易日就可以在市場買賣。正是這種便利的融資制度，為操作者創(chuàng)造了一個絕妙的“吸血”賺錢模式。

　　根據(jù)香港聯(lián)交所的交易規(guī)則，股票最低交易單位為1分錢，在這個水平上，如果連續(xù)多日都沒有成交，該股票將會被停牌，甚至摘牌。香港沒有像內(nèi)地市場那樣的退市機(jī)制，上市公司可以通過并股的方式進(jìn)行自救。并股就是將若干股份并成一股，如某股票并股前每股0.01港元，每十股并一股后復(fù)牌理論價格應(yīng)該為0.1元。

　　香港“老莊”賺錢的模式在于通過不斷批股、合股(合并股數(shù))，再通過二級市場操控，待股價出現(xiàn)大幅下跌后，再通過溢價購買大股東資產(chǎn)，將攤薄的股權(quán)重新收到大股東麾下。也就是說，中間的數(shù)次配股融得的資金全部流入大股東腰包。與A股不同的是，操控“老千股”資金的盈利模式與眾不同——股價越跌越賺錢。

　　比如，香港某傳媒業(yè)務(wù)上市公司，大股東通過注入資產(chǎn)為名，配發(fā)新股 ，并把股價從幾分錢推到0.3港元，然后接著又以“可換股債券”等方式，繼續(xù)推高股價，在股價推高至0.6港元的時候，拆細(xì)股價變成每股0.3港元，然后再推出利好信息推高股價至4.5港元，此時該上市公司已經(jīng)被大股東包裝成資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)、業(yè)務(wù)增長前景誘人的上市公司，股價也已飆漲近幾十倍。不過，緊跟著公司即“宣布配股”，其后一段交易日，該股股價呈現(xiàn)斷崖式下跌，幅度會高達(dá)五成以上。

　　在香港市場，機(jī)構(gòu)主要炒二三線藍(lán)籌股，散戶偏愛炒“仙股”，尤其是內(nèi)地過去的散戶。而“仙股”往往是“老千股”的集中營。從目前港股的整體情況來看，大市值股票往往能享受高估值，而小市值股票的估值往往很低，這明顯與A股情況相反。

　　Alan認(rèn)為，滬港通對港股帶來的究竟是利好還是利空，并不確定，隨著滬港通越來越近，想象空間也越來越有限，雖然近期市場調(diào)整，但是很難判斷上述內(nèi)地資金的真實(shí)動向。