近期國際原油期貨價格持續(xù)走軟，近三個月以來已經(jīng)累計(jì)下跌超過25%。

近期國際原油期貨價格持續(xù)走軟，近三個月以來已經(jīng)累計(jì)下跌超過25%，熊市格局已經(jīng)愈發(fā)明顯。截至22日收盤，紐約原油期貨價格再度下跌1.97美元，收于每桶80.52美元；北海布倫特原油期貨價格下跌1.51美元，收于每桶84.71美元。

分析人士指出，油價下行將對全球經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生不同的影響，俄羅斯等主要產(chǎn)油國經(jīng)濟(jì)或受到較大沖擊；而對于全球經(jīng)濟(jì)而言，油價大跌相當(dāng)于釋放大量流動性，全球經(jīng)濟(jì)、特別是依賴石油進(jìn)口的經(jīng)濟(jì)體將大為受益。

出口國經(jīng)濟(jì)面臨挑戰(zhàn)

英國《金融時報》的最新評論指出，最近幾個月的油價急劇下跌不會立即對俄羅斯造成威脅。盡管俄羅斯經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重依賴石油，但該國積累的巨額外匯儲備以及盧布匯率自由浮動將會緩解油價下跌的沖擊，俄羅斯應(yīng)該有能力在兩年左右的時間里抵御油價在每桶80美元至90美元之間帶來的沖擊。但從更長期而言，油價持續(xù)低迷，加之西方制裁所造成的壓力可能會對俄羅斯經(jīng)濟(jì)造成更大沖擊。

巴黎政治大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授古里埃夫指出，數(shù)據(jù)顯示，石油和天然氣出口占俄羅斯出口總額的70%，油氣收入占到俄羅斯政府收入的一半左右，因此原油價格對于俄羅斯經(jīng)濟(jì)非常重要。而油價在過去3個月下跌25%的確已經(jīng)對俄經(jīng)濟(jì)造成了一定沖擊。俄羅斯政府在其最新的2015年-2017年預(yù)算草案中預(yù)計(jì)油價每桶為100美元，年均GDP增速為2.6%。而油價從每桶100美元下跌至80美元，將使得GDP減少約2%。正常情況下這不是一個大問題，因?yàn)槎砹_斯將會在國際市場借貸，俄羅斯國有銀行和公司將會對其外部債務(wù)再融資。但由于西方的制裁，情況可能要糟糕得多。

但古里埃夫強(qiáng)調(diào)，盡管形勢不樂觀，但并不意味著俄羅斯將在2017年末之前出現(xiàn)資金枯竭的問題。俄羅斯央行承諾實(shí)施浮動匯率，因此油價下跌將導(dǎo)致盧布貶值，從而有助于俄羅斯經(jīng)濟(jì)和政府預(yù)算免受沖擊。俄羅斯政府支出以盧布計(jì)價，如果盧布的貶值幅度足夠大，即便油價達(dá)到80美元，預(yù)算也能實(shí)現(xiàn)收支平衡。

花旗銀行大宗商品研究主管埃德·莫爾斯指出，除俄羅斯外，其他部分產(chǎn)油國也會遭遇較大的困境，例如尼日利亞等金融系統(tǒng)較為脆弱的國家面臨更大的金融壓力，外界對委內(nèi)瑞拉可能對其外債違約的預(yù)期正日益升溫。石油收入下降還可能會破壞部分國家穩(wěn)定，導(dǎo)致政府采取一些不合常理的非常規(guī)舉措，這甚至可能引發(fā)動蕩。如果布倫特原油價格指數(shù)跌至每桶80美元，歐佩克國家的盈利預(yù)計(jì)將會出現(xiàn)20%的下降，此外還會影響其償債能力，讓其無法在不違約的情況下償還所負(fù)債務(wù)的利息。此外，如果油價下跌過多，美國將被迫削減用于擴(kuò)大產(chǎn)能的資本開支，這可能會延緩美國頁巖氣革命的進(jìn)程。

有利全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇

莫爾斯指出，對于全球經(jīng)濟(jì)而言，油價大跌等價于一次超大規(guī)模量化寬松計(jì)劃，它將有助于刺激目前時好時壞的全球經(jīng)濟(jì)，預(yù)計(jì)每天油價下跌會帶來18億美元的“額外之財”，相當(dāng)于每年產(chǎn)生大約6600億美元的資金。

莫爾斯強(qiáng)調(diào)，“從經(jīng)濟(jì)上來說，油價下跌相當(dāng)于對石油消費(fèi)國減稅。盡管美國頁巖油氣繁榮意味著，美國現(xiàn)在的石油自給自足程度比5年前有所上升，但它仍是一個巨大的石油凈進(jìn)口國。石油生產(chǎn)企業(yè)和地區(qū)將受到?jīng)_擊，原油價格下跌至80美元將相當(dāng)于向美國每個家庭平均送出近600美元。如今是全球最大石油進(jìn)口國的中國也將受益，印度、日本以及歐盟成員國等其他石油消費(fèi)國也是如此。在全球增長放緩之際，油價下跌成了穩(wěn)增長的利器。”

此外，包括莫爾斯在內(nèi)的多位業(yè)內(nèi)專家也認(rèn)為，油價下跌是由供需失衡等多重因素所決定的。

美國智庫“美國安全項(xiàng)目”高級研究員安德魯·霍蘭德表示，油價下跌，是中長期內(nèi)市場供需變化的結(jié)果。一方面，來自于美國、伊拉克、利比亞和其他國家的石油供給增長，另一方面，歐洲、中國和其他亞洲國家經(jīng)濟(jì)減速導(dǎo)致對需求減少。這些中長期因素，加上最近沙特宣布接受更低的油價和不限產(chǎn)，觸發(fā)了市場的賣空潮�；籼m德強(qiáng)調(diào)，“美國與歐佩克陰謀壓低油價的說法，沒有證據(jù)。這種陰謀論高估了美國和沙特聯(lián)手的能力。國際油價持續(xù)下跌，俄羅斯、伊朗和委內(nèi)瑞拉等原油出口國當(dāng)然要承受壓力，但是，美國石油生產(chǎn)商同樣會有損失�！�

咨詢機(jī)構(gòu)IHS副董事長丹尼爾·尤金也指出，以目前的石油價格計(jì)算，沙特每年將因此損失約400億美元財政收入，通過大幅損失自身利益而去打壓油價的可能性并不大。