截至今日，基金2014年三季報(bào)基本披露完畢。天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至三季度末，股票型開放式基金（可比，下同）的平均股票倉位由二季度末的83.83%提高到三季度末的88.27%，混合型基金則由70.25%升至75.70%。

　　在納入統(tǒng)計(jì)范圍的701只偏股型基金中，共有219只基金三季度末股票倉位在九成以上，占比31.24%；其中，新華成長、浦銀消費(fèi)、金元新經(jīng)濟(jì)、農(nóng)銀區(qū)間收益、大摩資源、富國環(huán)保、農(nóng)銀研究精選和鵬華價(jià)值等多只基金股票倉位都在95%左右，幾乎是“頂配”投資。

　　以中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)為例。二季度末，該基金投資股票占基金凈值比僅為60.60%，而三季度末，其股票倉位大幅度抬升至90.61%，提高了30個百分點(diǎn)。

　　股市上漲與基金加倉相輔相成，基金當(dāng)季收獲頗豐。統(tǒng)計(jì)顯示，2131只基金三季度合計(jì)盈利2109.54億元，較上季度增長1349億元，這也是繼2010年三季度基金盈利超過3000億之后，近4年來基金最賺錢的一個季度。其中，股票型基金和混合型基金當(dāng)季分別盈利1291.20億和506.48億，成為創(chuàng)收主力軍。

　　需要指出的是，由于三季度末基金股票倉位已升至歷史高位，后市提升空間不大；而從市場角度看，成長股估值高企、政策刺激效應(yīng)消退、QE退出等因素使得部分基金四季度轉(zhuǎn)向防御。

　　華商策略基金表示，三因素導(dǎo)致短期風(fēng)險(xiǎn)加大：一是宏觀經(jīng)濟(jì)層面下行壓力較大，但政府不會重復(fù)2009年刺激經(jīng)濟(jì)的老路，因此不具備傳統(tǒng)周期的系統(tǒng)性機(jī)會；二是流動性改善和改革預(yù)期對股市的正面刺激效應(yīng)已經(jīng)體現(xiàn)，在沒有更大規(guī)模新增資金介入的情況下，市場繼續(xù)上升幅度有限；三是QE退出、三季報(bào)業(yè)績等風(fēng)險(xiǎn)因素對四季度走勢也會產(chǎn)生擾動。

　　而從中長期角度看，基金依舊延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情的判斷，預(yù)期代表未來國家轉(zhuǎn)型的行業(yè)，例如新能源、移動互聯(lián)網(wǎng)、軍工等將會有較好的市場表現(xiàn)。

　　“中國經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型將進(jìn)入加速期，經(jīng)濟(jì)增長驅(qū)動力將逐步升級為高端制造業(yè)、新型消費(fèi)以及現(xiàn)代服務(wù)業(yè)。因此市場未來大概率仍將維持結(jié)構(gòu)性行情的演繹。”中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)基金表示：“看好代表未來中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，如互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)、信息安全產(chǎn)業(yè)、生物醫(yī)藥、環(huán)保等行業(yè)。”

　　88魔咒會否再現(xiàn)？

　　所謂88魔咒，是指當(dāng)偏股型基金股票倉位達(dá)到88%時(shí)，后市加倉動能不足，從而選擇撤退或者換倉，市場通常會出現(xiàn)一輪調(diào)整。

　　“88魔咒形成效果，是因?yàn)榛�金�?jīng)理的思想跟散戶的想法沒有太大的區(qū)別，也是等行情高漲的時(shí)候會把倉位加到最高，所以往往當(dāng)基金倉位很高的時(shí)候，市場會出現(xiàn)階段性的頂部�！�