今年8月8日施行的《公開募集證券投資基金運作管理辦法》明確規(guī)定了“百分之八十以上的基金資產投資于其他基金份額的，為基金中基金”，正式為我國公募FOF(Fund of Funds)產品的發(fā)行松綁。目前有關公募FOF的細則正在起草階段，不過諸多基金公司和基金研究機構已經在為FOF大發(fā)展時代作相應的準備。

　　“千基時代”奠定FOF市場基礎

　　隨著近幾年公募、私募基金以及其他集合理財產品類型和數量的迅猛擴張，基金(以及類基金)產品的投資難度日漸增大。在不少業(yè)內人士看來，這種環(huán)境是以基金為主要投資目標的FOF(Fund of Funds)極好發(fā)展契機。

　　對此，華泰證券基金研究中心研究員王樂樂表示，FOF目前的需求基礎已經逐漸呈現出來。首先是市場基金種類、數量及規(guī)模大幅增長，如何選擇合適的產品獲取長期的資產增值已經不是普通投資者可以輕松勝任的事情。目前就基金產品數量來看，按照擁有的不同代碼計算，達到2500只左右，已經不遜于A股市場的股票數量，這表明發(fā)行FOF(TOT等等)，為普通投資者解決擇基的困難、選擇合適基金進行資產配置的時機已經逐步成熟。

　　與此同時，近兩年來公募基金市場的特色化、細分化產品越來越多，包括各類被動的主題、行業(yè)類普通指數基金或ETF，也包含各種類型細分主題的主動管理型產品，這實際上為FOF的運作提供了較好的“產品端”環(huán)境，能夠在一定程度上滿足FOF的配置需求。

　　第三方研究機構躍躍欲試

　　據了解，一些產品線齊全的大基金公司傾向于推出“內部FOF”，因為這一方面可以擴大公司資產管理規(guī)模，另一方面內部FOF可以避免雙重收費的問題，更容易得到投資者認可。

　　一些規(guī)模較小的基金公司則表示，由于旗下產品較少，因此發(fā)行FOF不會局限于自家產品，而是面向全市場。并且，對于FOF產品，各家基金公司可謂站在同一起跑線上，小基金公司不存在劣勢甚至還有后發(fā)優(yōu)勢，因為其所面臨的利益沖突問題較少。

　　不過，一些基金研究人士認為，基金公司自身作為FOF投資標的的提供方與FOF的發(fā)行方，在管理上涉及諸多需要規(guī)避的地方，同時目前基金管理公司的研究重點在于股票和債券等基礎標的資產，對于基金研究相關的人才并未有充分的儲備。因此，未來的發(fā)展可以通過聘請第三方基金研究機構作為投資顧問的模式來開展，可以在一定程度上規(guī)避獲取內幕信息嫌疑或涉及利益輸送等敏感問題。

　　事實上，第三方基金研究機構對于FOF的熱情遠遠高于基金公司。多家機構都表示，這是專業(yè)研究機構的新機遇，計劃利用自身在基金研究上的優(yōu)勢，與公募基金公司合作推出FOF產品。

　　而在此之前，諸多機構早已在嘗試推出私募形式的組合基金，或者與公募專戶合作推出類似組合產品。

　　績優(yōu)基金精選

　　數據來源：東方財富Choice數據，天天基金研究中心，截至日期：2014-11-12