機(jī)構(gòu)詳解港股通跨境投資風(fēng)險(xiǎn)

　　中國(guó)資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放的首班車(chē)——滬港通將于下周一正式開(kāi)通，部分內(nèi)地投資者已躍躍欲試。一些機(jī)構(gòu)表示，香港市場(chǎng)畢竟與內(nèi)地市場(chǎng)在投資理念、交易習(xí)慣上存在諸多差異，投資者通過(guò)滬港通買(mǎi)賣(mài)港股 ，也需要提前做好功課，對(duì)跨境投資風(fēng)險(xiǎn)做到心中有數(shù)。

　　不要因T+0頻繁操作

　　香港股票市場(chǎng)允許T+0交易、沒(méi)有漲跌幅限制、大部分產(chǎn)品都允許賣(mài)空。這些相對(duì)靈活的交易機(jī)制，在給投資者操作提供便利的同時(shí)，也暗藏“兇機(jī)”；“不要因?yàn)楦酃墒荰+0而去頻繁操作，這樣會(huì)增加交易成本，港股沒(méi)有漲跌幅限制也就意味著一些股票可以一天跌50%甚至更多�！惫獯笞C券提醒。

　　買(mǎi)賣(mài)港股的交易成本整體上要高于內(nèi)地，除券商要收取經(jīng)紀(jì)傭金外，每次交易監(jiān)管部門(mén)要收取的費(fèi)用就高達(dá)交易金額的0.112%，而且是雙邊征收，所以投資者選股仍需謹(jǐn)慎，不要隨意“倒騰”。

　　炒小、炒差、炒新模式行不通

　　有別于內(nèi)地投資者熟悉的喜炒小盤(pán)股、(次)新股 、重組股、概念股的操作模式，在香港，每日成交總額中超過(guò)六成來(lái)自大盤(pán)藍(lán)籌股，以歐美機(jī)構(gòu)投資者和香港本地財(cái)團(tuán)為主的投資者，更加注重企業(yè)基本面、內(nèi)在價(jià)值和成長(zhǎng)性，而且投資者多以長(zhǎng)期持有為主。

　　“香港的上市公司中，小股票估值往往低于龍頭股，切不可因此而誤認(rèn)為小股票價(jià)值被低估，未來(lái)存在被炒作的機(jī)會(huì)�！敝型蹲C券指出。

　　A股市場(chǎng)中沒(méi)有股價(jià)在2元以下的股票，但港股中低于1元的股票很多，這些低價(jià)股中很多都長(zhǎng)期被邊緣化，成交量極少。“投資港股切不可貪便宜，港股退市制度完善，購(gòu)買(mǎi)這些股票風(fēng)險(xiǎn)很大，可能面臨”縮股“和退市的風(fēng)險(xiǎn)�！敝行抛C券表示。

　　此外，香港市場(chǎng)也不存在新股必漲的情況，新股上市首日的表現(xiàn)，更大程度上是由公司質(zhì)地、上市時(shí)的市況密切相關(guān)。“在香港市場(chǎng)炒小、炒差、炒新模式都是行不通的，內(nèi)地投資者需要建立價(jià)值投資理念和長(zhǎng)期持有策略�！眹�(guó)泰君安認(rèn)為。

　　國(guó)際游資動(dòng)向須重視

　　由于香港資本市場(chǎng)完全開(kāi)放、無(wú)漲跌停板限制且做空機(jī)制完善，由國(guó)際游資來(lái)去造成的市場(chǎng)流動(dòng)性波動(dòng)遠(yuǎn)較A股明顯，投資者必須高度關(guān)注國(guó)際游資最新動(dòng)向。

　　一個(gè)非常直觀的例子就是，與內(nèi)地股市“恐新”不同，大型新股或優(yōu)質(zhì)新股赴港上市時(shí)，反而會(huì)吸引海外資金流入，且手頭有新股招股項(xiàng)目的國(guó)際投行也會(huì)通過(guò)唱多市道、拉升指數(shù)等方式，營(yíng)造有利市況。

　　此外，由于試點(diǎn)初期，滬港通只在滬港兩地均為交易日時(shí)才開(kāi)通，這意味著內(nèi)地假期如春節(jié)和國(guó)慶休市時(shí)，港股仍在交易，但內(nèi)地投資者無(wú)法通過(guò)港股通買(mǎi)賣(mài)港股。為此，為預(yù)防在此期間港股出現(xiàn)不可預(yù)料波動(dòng)，需謹(jǐn)防因投資者提前減倉(cāng)引發(fā)的節(jié)前港股下跌。

　　香港交易所總裁李小加一直強(qiáng)調(diào)，在跨境投資者保護(hù)問(wèn)題上，最重要的其實(shí)是培養(yǎng)“買(mǎi)者自負(fù)”的態(tài)度和能力。監(jiān)管者可以打擊違法行為、讓廣大投資者免受非法之徒帶來(lái)的損失，但卻不能讓投資者避免由于沒(méi)做好“功課”而造成的后果。因此參與滬港通的投資者應(yīng)主動(dòng)學(xué)習(xí)，充分認(rèn)識(shí)跨境投資的風(fēng)險(xiǎn)。