昨日午后，“中航系”兩上市公司中航黑豹、中航重機雙雙臨時停牌，原因均為“重要事項未公告 ”。上證報記者第一時間了解到，兩公司是接到了中航工業(yè)集團(tuán)的通知后申請停牌的，不過中航工業(yè)集團(tuán)人士表示“沒有信息可以提供”。昨晚，兩公司發(fā)布公告，中航重機表示公司近期擬披露有關(guān)股東轉(zhuǎn)讓股份的事項，中航黑豹仍未透露“重大事項 ”所為何事。

　　上證報記者還從接近中航工業(yè)集團(tuán)的人士處獲悉，中航工業(yè)集團(tuán)一直在籌劃關(guān)于發(fā)動機資產(chǎn)重組事宜；此外，集團(tuán)還籌劃對旗下上市公司高管推行股權(quán)激勵事宜。

　　中航重機謀股權(quán)轉(zhuǎn)讓

　　中航黑豹、中航重機本就有重組預(yù)期，昨日的雙雙停牌，再次激發(fā)市場對軍工股重組的想象空間，甚至帶動了航天軍工板塊指數(shù)上漲。

　　值得一提的是，中航黑豹、中航重機由于股價大漲，分別于今年9月17日、9月12日發(fā)布異動說明公告，稱經(jīng)向控股股東和實際控制人征詢，均不存在關(guān)于公司的應(yīng)披露而未披露的重大信息，包括但不限于重大資產(chǎn)重組、發(fā)行股份、上市公司收購、債務(wù)重組、業(yè)務(wù)重組、資產(chǎn)剝離和資產(chǎn)注入等重大事項，并承諾至少未來3個月內(nèi)不會策劃上述重大事項。

　　在昨晚的停牌公告中，中航黑豹僅模糊表示“公司正在籌劃重大事項”；中航重機則指向更為明確，稱公司近期擬披露有關(guān)股東轉(zhuǎn)讓股份的事項，此事不屬于9月公告所述重大事項，公司股票將于20日起繼續(xù)停牌，公司將盡快確定上述事項，且于5個工作日內(nèi)公告并復(fù)牌。

　　在股權(quán)結(jié)構(gòu)上，截至今年三季度，中航重機大股東為貴州金江航空液壓有限責(zé)任公司，持股29.48%，第二大股東為中國貴州航空工業(yè)(集團(tuán))有限責(zé)任公司，持股8.3%，第三大股東貴州蓋克航空機電有限責(zé)任公司持股6.45%。中航黑豹大股東為金城集團(tuán)有限公司，持股15.97%，第二大股東為中航投資控股有限公司，持股4.88%。這些股東均是中航工業(yè)集團(tuán)下屬公司。

　　目前，中航黑豹主營業(yè)務(wù)為專用車及零部件、低速載貨汽車等，被視為中航工業(yè)的“專用汽車及微型、輕型貨車”資本運作平臺，不過近年來公司幾乎處于空殼狀態(tài)，在去年微利勉強“脫帽”后，今年三季報凈利虧損8662萬元，同比下降46%。而中航重機主營業(yè)務(wù)為航空鍛造、鍛造材料銷售等，今年三季報實現(xiàn)凈利1.19億元，同比增長3.65%，券商研報稱看好公司未來由高端裝備零部件供應(yīng)商向整機制造商轉(zhuǎn)變。

　　中航系資本運作密集

　　近幾個月來，有關(guān)“中航工業(yè)將一拆為二，其中航空發(fā)動機制造板塊將成立新的獨立公司”的消息在坊間廣為流傳，甚至傳言分拆重組的時間節(jié)點是“在今年年底前完成”，中航工業(yè)集團(tuán)內(nèi)的航空發(fā)動機板塊資產(chǎn)將被注入新成立公司。

　　目前中航工業(yè)旗下有航空動力、成發(fā)科技和中航動控三家與發(fā)動機相關(guān)的上市公司，三者分別側(cè)重發(fā)動機的主機和零部件制造、控制系統(tǒng)和傳動系統(tǒng)。目前為止，三家公司都未就分拆傳言進(jìn)行正面回應(yīng)，其中僅有成發(fā)科技在9月底出現(xiàn)股價異動后短暫停牌，此后很快澄清并無任何資產(chǎn)重組的事項。

　　直到本月上旬，包括董事長林左鳴在內(nèi)的多位中航工業(yè)高管被媒體求證時的統(tǒng)一口徑均為“并不知情”。不過，有接近中航工業(yè)集團(tuán)的人士告訴上證報記者：“集團(tuán)一直在籌劃關(guān)于發(fā)動機資產(chǎn)重組事宜，本來從兩會結(jié)束后就說要宣布了，后來又說要推到年底�，F(xiàn)在具體何時宣布不好說�！�

　　除發(fā)動機板塊以外，中航系2013年以來的資本運作頗為密集，今年更有“快馬加鞭”的態(tài)勢。據(jù)上證報記者統(tǒng)計，近兩年已有深天馬A、中航動控、中航飛機、中航機電、*ST三鑫、成飛集成、中航電測、哈飛股份、貴航股份、中航資本、航空動力等十余家中航工業(yè)集團(tuán)旗下公司相繼啟動資本運作，占中航系20余家A股公司總量的一半以上。

　　在上述資本作用中，軍工資產(chǎn)上市無疑最受市場追捧。例如，中航機電已于10月起停牌籌劃重大事項，至今未復(fù)牌，不過公司在提示公告中透露，擬用自有資金收購中航工業(yè)集團(tuán)旗下的四家涉及軍工業(yè)務(wù)的航電企業(yè)，以及收購一家汽車業(yè)務(wù)相關(guān)的公司，進(jìn)一步整合航空機電產(chǎn)業(yè)。上月中旬，中航飛機公告將定增30億加碼軍用運輸機運八系列飛機等業(yè)務(wù)。而在更早的5月，成飛集成更是通過收購沈陽飛機工業(yè)等公司吞下了158億殲擊機、空面導(dǎo)彈等核心軍工資產(chǎn)。

　　資產(chǎn)證券化空間還很大

　　運用資本市場獲取資金來反哺高投入和長周期的航空技術(shù)研發(fā)，這一思路在中航工業(yè)集團(tuán)董事長林左鳴今年的幾次公開表述中得到反復(fù)強調(diào)。根據(jù)中航工業(yè)今年一季度的中期票據(jù)評級報告，中航工業(yè)集團(tuán)到今年一季度末總資產(chǎn)已經(jīng)達(dá)到6872.68億元，凈利潤467.99億元。中航工業(yè)官網(wǎng)顯示，不算借殼尚未完成的南通科技，“中航系”已經(jīng)有23家上市公司，包括20家A股公司，3家港股公司，但中航工業(yè)仍然有接近45%的資產(chǎn)未裝入上市公司。

　　“中航工業(yè)曾于2008年提出，三到五年內(nèi)，即最晚2013年，集團(tuán)公司80%以上主營業(yè)務(wù)和相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)入上市公司。六年已過，目前資產(chǎn)證券化率完成55%，距離80%還有距離，這也是集團(tuán)繼續(xù)要努力的目標(biāo)。”中航工業(yè)集團(tuán)副總吳獻(xiàn)東曾于11月接受媒體采訪時表示。

　　林左鳴曾公開表示，中航工業(yè)現(xiàn)有26個板塊，包括飛機公司(運輸機)、裝備公司(防務(wù))、直升機公司、通用飛機公司、發(fā)動機公司、機電公司、航電公司等，很多板塊下面有兩、三個上市公司，理想的狀態(tài)是每個板塊有一個上市公司，各個業(yè)務(wù)板塊整體上市。

　　這其中，防務(wù)板塊的資產(chǎn)證券化率最低，這與未注入資產(chǎn)的性質(zhì)和體量、國防安全的直接聯(lián)系程度有關(guān)。對此，吳獻(xiàn)東表示，如果對科研院所等的改革和注入審批能夠落實，80%的資產(chǎn)證券化工作就更容易完成。