中國(guó)結(jié)算：港股通換匯方案最大限度降低整體成本

　　中國(guó)證券登記結(jié)算有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人19日表示，港股通業(yè)務(wù)的換匯方案是經(jīng)多方研討、反復(fù)磋商而形成，其最大優(yōu)勢(shì)在于通過(guò)中國(guó)結(jié)算的凈額軋差換匯機(jī)制，以“凈額換匯、全額分?jǐn)偂睘檫\(yùn)行原則，相對(duì)于全額換匯，最大限度降低了市場(chǎng)整體換匯成本，減少了換匯可能導(dǎo)致的離岸匯率影響。同時(shí)，由于中國(guó)結(jié)算實(shí)施統(tǒng)一換匯，普通個(gè)人投資者也可獲得適用于機(jī)構(gòu)的更優(yōu)匯率。在整個(gè)換匯過(guò)程中，中國(guó)結(jié)算不收取任何費(fèi)用，不賺取匯差。

　　“凈額換匯”即交易日(“T日”)日終，由中國(guó)結(jié)算以當(dāng)日境內(nèi)投資者通過(guò)港股通買賣港股全部應(yīng)收應(yīng)付資金的軋差金額向港股通結(jié)算銀行換匯，“全額分?jǐn)偂奔粗袊?guó)結(jié)算將換匯成本按當(dāng)日所有買入賣出交易應(yīng)收應(yīng)付資金的總額分?jǐn)傊撩抗P交易，形成投資者的買入結(jié)算匯兌比率和賣出結(jié)算匯兌比率。T+2日，中國(guó)結(jié)算根據(jù)前述確定的換匯匯率，與港股通結(jié)算銀行完成就T日換匯交易的資金交割。

　　根據(jù)港股通換匯原則，若同一投資者當(dāng)日有買入、賣出兩個(gè)方向的成交，須同時(shí)采用買入結(jié)算匯兌比率與賣出結(jié)算匯兌比率，在相應(yīng)方向進(jìn)行核算，可能導(dǎo)致部分投資者雖然當(dāng)日買賣軋差為零，仍須分?jǐn)倱Q匯成本。將換匯成本在每筆交易間分?jǐn)偠�不是以投資者為單位凈額軋差進(jìn)行分?jǐn)偅�是由于港股通“港幣�?jì)價(jià)、人民幣結(jié)算”的原則。也就是說(shuō)，投資者用人民幣買到港幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)(股票 )，賣出港幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)(股票)后得到人民幣，均含有換匯的邏輯，投資者當(dāng)日買賣軋差即使為零，也應(yīng)按買入/賣出全額分?jǐn)倱Q匯成本。當(dāng)然，也因此可能享受本幣升值帶來(lái)的收益。