本輪行情的起源并不是來自宏觀經(jīng)濟(jì)的增長，而是得益于宏觀政策的推動(dòng)和改革紅利的不斷釋放

　　■本報(bào)記者 張曉峰

　　上證指數(shù)走出罕見的七連陽上攻行情后，經(jīng)過周一短暫的停歇，昨日大盤再度爆發(fā)，續(xù)寫新高傳奇。昨天，在券商、銀行、保險(xiǎn)等大盤藍(lán)籌股的帶領(lǐng)下，上證指數(shù)盤中一度上漲近百點(diǎn)，最終大漲3.11%，收報(bào)2763.54點(diǎn)，2800點(diǎn)整數(shù)關(guān)近在咫尺。

　　盤面如此強(qiáng)勢，確實(shí)有些出乎預(yù)料，不少恐高者在短暫的“假摔”中被顛下了牛市的“戰(zhàn)車”。那么，究竟是什么原因?qū)е陆�期市場迭�?chuàng)新高，卻讓不少人出局踏空而頓足呢？

　　首先，資金面流動(dòng)性較為充裕。

　　央行非對稱降息，直接釋放了流動(dòng)性寬松信號，這遠(yuǎn)超市場預(yù)期，對A股形成最有力度的上漲。

　　央行暫�；鼗\資金，繼續(xù)“零操作”。繼上周正回購?fù)蝗粫和：�，�?jù)交易員透露，2日央行在公開市場繼續(xù)不開展任何操作。市場人士表示，14天正回購繼續(xù)暫停，新股申購的資金昨日也全部解凍，預(yù)計(jì)資金面的緊張態(tài)勢將有所緩解。

　　貨幣財(cái)政政策仍有待進(jìn)一步寬松。國家統(tǒng)計(jì)局12月1日公布的數(shù)據(jù)顯示，11月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.3%，比上月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)出8個(gè)月新低。有觀點(diǎn)認(rèn)為，本次數(shù)據(jù)顯示制造業(yè)擴(kuò)張乏力，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)疲軟，貨幣財(cái)政政策仍有待進(jìn)一步寬松，以對沖經(jīng)濟(jì)下行壓力。

　　其次，國企改革頂層設(shè)計(jì)接近完成。權(quán)威人士日前透露，目前在與國企改革有關(guān)的改革意見中，頂層設(shè)計(jì)方面有8個(gè)改革方案正在抓緊研究制定，此外還有34項(xiàng)具體措施。這些方案可能以“1+N”形式發(fā)布。其中，“1”是指首先會(huì)出臺(tái)一個(gè)深化國企改革指導(dǎo)意見，“N”是指十幾個(gè)配套方案。國企改革頂層設(shè)計(jì)的完成，將對A股市場產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的巨大利好推動(dòng)。

　　第三，中國年末發(fā)力穩(wěn)增長顯端倪。據(jù)中新網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，在10月份以來的兩個(gè)月時(shí)間里，國家發(fā)改委密集批復(fù)了35個(gè)基建項(xiàng)目，包括28個(gè)鐵路、6個(gè)機(jī)場和1個(gè)深水港項(xiàng)目，總投資約9761.71億元。在較大的經(jīng)濟(jì)下行壓力下，中國年末掀起穩(wěn)增長高潮。在一系列穩(wěn)增長措施的“暖風(fēng)”下，再疊加不斷釋放的改革紅利，未來經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)可期。

　　由此可見，本輪行情的起源并不是來自宏觀經(jīng)濟(jì)的增長，而是得益于宏觀政策的推動(dòng)和改革紅利的不斷釋放。無論是流動(dòng)性的釋放、市場利率的下行、改革題材的發(fā)酵都少不了政策的刺激。值得關(guān)注的是，目前已進(jìn)入四季度“結(jié)賬”季節(jié)，原先的各類私募和機(jī)構(gòu)結(jié)賬休息，休整的低迷狀態(tài)不見了。相反，各路機(jī)構(gòu)和投資者正在抓緊調(diào)研、布局、潛伏，一輪跨年度行情呼之欲出。