商報(bào)訊（記者 孟凡霞）在“社會(huì)融資規(guī)模”這一大概念中，企業(yè)債、信托等融資渠道日漸活躍，銀行信貸的地位有所削弱。央行數(shù)據(jù)顯示，10月人民幣貸款增加5052億元，創(chuàng)出13個(gè)月新低，在新增社會(huì)融資總量中的占比跌破四成；企業(yè)債成為當(dāng)月惟一環(huán)比加速的融資渠道，占比達(dá)到兩成。

　　根據(jù)央行公布的數(shù)據(jù)，10月人民幣貸款增加5052億元，同比少增816億元，較9月的6232億元縮水1180億元。今年前10個(gè)月，人民幣貸款已增加7.23萬(wàn)億元，同比多增9590億元。10月新增貸款結(jié)構(gòu)明顯改善，其中新增對(duì)公中長(zhǎng)期貸款1685億元，較9月多增408億元，占總新增貸款的比重從9月的20%進(jìn)一步上升到33%。

　　此前市場(chǎng)曾預(yù)測(cè)10月新增信貸規(guī)模在5900億-6000億元，而實(shí)際數(shù)據(jù)明顯低于預(yù)期值。交通銀行金融研究中心研究員鄂永健對(duì)記者表示，季初大量一般性存款轉(zhuǎn)為理財(cái)產(chǎn)品，10月人民幣存款季節(jié)性減少2799億元。加之存貸比壓力的限制和企業(yè)發(fā)債融資對(duì)貸款的替代，10月信貸少增在情理之中。

　　盡管新增人民幣貸款下降，但當(dāng)月企業(yè)債券凈融資進(jìn)一步擴(kuò)大到2992億元，環(huán)比多增714億元，彌補(bǔ)了貸款增長(zhǎng)乏力的影響。經(jīng)測(cè)算，10月人民幣貸款占社會(huì)融資規(guī)模之比約為39.2%；企業(yè)債占比約為23.2%。摩根大通首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌表示，自8月以來(lái)企業(yè)債券融資的增長(zhǎng)與基礎(chǔ)設(shè)施、鐵路、環(huán)保和清潔能源等領(lǐng)域的公共投資增加同步。在地方政府土地出讓金減少和對(duì)地方政府金融工具的監(jiān)管更加嚴(yán)格的背景下，企業(yè)債券市場(chǎng)將成為現(xiàn)行地方政府投資的新融資來(lái)源。今年前10個(gè)月企業(yè)債凈融資達(dá)1.86萬(wàn)億元，高于2011年全年的1.37萬(wàn)億元，在社會(huì)融資規(guī)模中的占比達(dá)到14.28%，為2002年以來(lái)的最高值。

　　10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步改善，物價(jià)水平拐點(diǎn)將現(xiàn)的預(yù)期令貨幣政策難以繼續(xù)放松。朱海斌對(duì)記者表示，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭在年底前預(yù)計(jì)將復(fù)蘇，但同時(shí)通脹也將回升，通脹周期將在年底前上揚(yáng)，因此央行未來(lái)再次降息的可能性正在減小，預(yù)計(jì)央行2013年將保持利率不變，主要通過(guò)逆回購(gòu)和存款準(zhǔn)備金工具管理流動(dòng)性，存準(zhǔn)率將再次下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)。

　　鄂永健表示，考慮到明年下半年物價(jià)上漲可能較快，貨幣政策明年下半年可能向收緊的方向微調(diào)，不排除央行在明年三季度或四季度小幅加息或是進(jìn)一步擴(kuò)大存款利率上浮幅度，以管理通脹預(yù)期。