針對(duì)我國影子銀行風(fēng)險(xiǎn)大小的判斷引發(fā)了市場分歧。一種觀點(diǎn)認(rèn)為，當(dāng)前國內(nèi)影子銀行金融風(fēng)險(xiǎn)巨大，在個(gè)別項(xiàng)目、個(gè)別地區(qū)已發(fā)生了償付風(fēng)險(xiǎn)；另一種觀點(diǎn)認(rèn)為，中國金融風(fēng)險(xiǎn)仍集中于正規(guī)銀行體系，而影子銀行風(fēng)險(xiǎn)總體較小，還沒有構(gòu)成系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的重大威脅。

　　應(yīng)該說，這兩種觀點(diǎn)各有道理，之所以會(huì)出現(xiàn)分歧，主要原因在于我國影子銀行交易不透明，缺乏權(quán)威統(tǒng)計(jì)，而分業(yè)監(jiān)管體制難以適應(yīng)影子銀行跨市場、多中介的業(yè)務(wù)特點(diǎn)，無法實(shí)現(xiàn)有效風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管。

　　影子銀行概念是舶來品。按照美聯(lián)儲(chǔ)定義，影子銀行是指雖從事期限、信貸和流動(dòng)性轉(zhuǎn)換，但不能獲得中央銀行提供的流動(dòng)性擔(dān)保或是公共部門信貸擔(dān)保的金融中介。在中國，影子銀行的范圍與國際金融社會(huì)上將影子銀行業(yè)務(wù)界定為證券化的主流認(rèn)識(shí)還存在很大差異。一個(gè)相對(duì)容易被學(xué)術(shù)界和業(yè)內(nèi)廣泛接受的我國影子銀行范圍，主要包括了信托、委貸、銀票、理財(cái)、小額貸款公司、典當(dāng)行、民間金融、私募投資等。其中，信托、委貸、銀票、理財(cái)和小額貸款公司等影子銀行業(yè)務(wù)已在監(jiān)管之內(nèi)，并逐步建立了統(tǒng)計(jì)制度。但非正規(guī)金融體系內(nèi)的影子銀行既無法實(shí)施監(jiān)管，也沒有相應(yīng)統(tǒng)計(jì)。

　　當(dāng)前，我國影子銀行主要存在三大風(fēng)險(xiǎn)隱患。一是影子銀行與正規(guī)金融之間的相互風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)。影子銀行的產(chǎn)生，源于正規(guī)金融未能完全滿足企業(yè)的融資需求。特別是一些從事高風(fēng)險(xiǎn)、高收益投資的企業(yè)，在銀行貸款之外，更多依靠影子銀行體系補(bǔ)充額外的資金需求。因此，通過企業(yè)這一載體，打通了正規(guī)銀行體系與影子銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)通道。

　　二是影子銀行體系內(nèi)的相互風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)。2011年，我國民間融資風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)，不僅牽涉到銀行貸款，而且還影響到第三方企業(yè)信托理財(cái)產(chǎn)品的到期按時(shí)兌付。其主要原因在于，本是出于降低融資風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)保鏈條，在金融風(fēng)險(xiǎn)事件爆發(fā)后，卻成為瞬時(shí)傳播與擴(kuò)散金融風(fēng)險(xiǎn)的助推器。

　　三是影子銀行交易的復(fù)雜性隱藏了巨大的金融風(fēng)險(xiǎn)。影子銀行業(yè)務(wù)復(fù)雜性突出表現(xiàn)在其對(duì)金融市場上各種融資工具的綜合運(yùn)用。在分業(yè)監(jiān)管體制下，很難監(jiān)測影子銀行業(yè)務(wù)的資金流向，更不用說要實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)、動(dòng)態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管。舉例來說，傳統(tǒng)銀行貸款不僅要執(zhí)行貸款“三查”制度，還要加強(qiáng)信貸資產(chǎn)的監(jiān)測分析與管理。雖然這些制度或理念被移植于信托貸款的風(fēng)險(xiǎn)管理，但實(shí)際執(zhí)行中往往會(huì)流于形式。這不僅涉及到部分信托經(jīng)理的職業(yè)素養(yǎng)，更重要的還在于信托公司客觀上無法及時(shí)掌握融資企業(yè)的資金流向，從而難以順利實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測和相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)處置。

　　因此，實(shí)現(xiàn)影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，需要加快建立金融綜合監(jiān)管制度。國際金融危機(jī)和我國的監(jiān)管實(shí)踐均已表明，在分業(yè)監(jiān)管體制下，雖然可能通過監(jiān)管競爭提高監(jiān)管效率，但也會(huì)出現(xiàn)大量監(jiān)管真空和重復(fù)監(jiān)管問題。由于影子銀行業(yè)務(wù)高度復(fù)雜，涉及多個(gè)金融中介，跨越多個(gè)金融市場，在應(yīng)對(duì)影子銀行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管上，分業(yè)監(jiān)管體制的缺陷與不足不言而喻。下一階段，我國應(yīng)加快推進(jìn)金融改革，不斷完善金融監(jiān)管體制，以功能性監(jiān)管為方向，著手建立并完善影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系，加快推進(jìn)金融業(yè)綜合統(tǒng)計(jì)制度建設(shè)，讓影子銀行業(yè)務(wù)交易更加透明。