昨日，銀監(jiān)會出臺措施重拳治理銀行理財產(chǎn)品，導(dǎo)致權(quán)重第一板塊銀行股放量下行。其中，興業(yè)銀行跌停，板塊重挫6%，居跌幅榜第一位。滬深兩市受累下行，滬指報收2236.30點，跌2.82%，深成指報收8959.26點，跌2.88%。兩市成交1922.3億元，僅200多只個股上漲。

　　昨日，銀監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)投資運作有關(guān)問題的通知》，對商業(yè)銀行理財資金直接或通過非銀行金融機構(gòu)、資產(chǎn)交易平臺等間接投資于非標準化債權(quán)資產(chǎn)業(yè)務(wù)作出相應(yīng)規(guī)定。

　　該通知對銀行理財產(chǎn)品和銀行業(yè)將產(chǎn)生什么影響？

　　呼應(yīng)證監(jiān)會新主席上任

　　上述通知影響如何？市內(nèi)某國有商業(yè)銀行理財專家認為，最直接的影響是超短期理財產(chǎn)品可能減少。因為，通知出來以后對一些中小銀行搞的理財龐氏騙局將受嚴格受限，會使得商業(yè)銀行的理財產(chǎn)品從期限錯配走上正常的軌道。

　　龐氏騙局是一種古老和常見的投資詐騙，因查爾斯·龐茲發(fā)明而得名。辦法是，利用新投資人的錢向老投資者支付利息和短期回報，制造賺錢的假象騙取更多投資。

　　此前，現(xiàn)證監(jiān)會主席、前中國銀行董事長肖鋼曾公開呼吁加強影子銀行監(jiān)管。他認為，銀行發(fā)行運作的理財產(chǎn)品，由于期限錯配，用“發(fā)新償舊”滿足到期兌付，本質(zhì)上就是龐氏騙局。

　　該專家認為，肖鋼上周出任證監(jiān)會主席，此通知可謂銀監(jiān)會遙相呼應(yīng)，整頓市場。

　　短期理財產(chǎn)品將減少

　　該專家指出，影子銀行大致可以描述為一個涉及實體的信用中介系統(tǒng)，且其活動超出常規(guī)銀行系統(tǒng)。在發(fā)達國家，最大的影子銀行玩家通常是對沖基金、風(fēng)險投資以及私募股權(quán)投資基金。而在中國，影子銀行通常表現(xiàn)為理財產(chǎn)品、地下金融和表外借貸的形式�！斑^去5年，理財產(chǎn)品便從幾百種迅速增長超過2萬種。影子銀行已經(jīng)成為未來幾年系統(tǒng)性金融風(fēng)險的潛在來源。尤其令人擔(dān)憂的是理財產(chǎn)品的質(zhì)量和透明度�！�

　　專家認為，大多數(shù)理財產(chǎn)品期限不足1年，有些僅為數(shù)周甚至數(shù)天。在某些情況下，短期融資被投入長期項目，一旦面臨資金周轉(zhuǎn)問題，一個簡單方法就是通過新發(fā)行的理財產(chǎn)品來償還到期產(chǎn)品。當(dāng)資金鏈斷裂，這種擊鼓傳花就沒法繼續(xù)下去。

　　另一位市內(nèi)某國有商業(yè)銀行理財專家認為，今后，一些商業(yè)銀行不能再像以前那樣用新發(fā)行的短期理財產(chǎn)品來償還老理財產(chǎn)品的本金和收益了，這就使得每個理財產(chǎn)品將真正投放到公開的項目中，超短期理財產(chǎn)品將減少。

　　銀行股或長時間調(diào)整

　　對于偏好投資銀行股的市民來說，最近一段時間需要相當(dāng)小心了。重慶申銀萬國有關(guān)負責(zé)人表示，受銀監(jiān)會規(guī)范商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)的影響，銀行板塊有可能在較長一段時間內(nèi)調(diào)整走低。

　　理由在于，銀監(jiān)會的規(guī)定出來以后，對商業(yè)銀行在非標準化債權(quán)資產(chǎn)業(yè)務(wù)的規(guī)模方面有嚴格限制，導(dǎo)致一些理財業(yè)務(wù)規(guī)模較大的商業(yè)銀行受影響會較深，會在較長一段時間內(nèi)影響其業(yè)績�！皩φ麄�銀行板塊都會有利空影響，尤其是對理財規(guī)模較大的銀行影響最深”。

　　而某國有商業(yè)銀行分析人士則認為，銀監(jiān)會規(guī)范商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)，對銀行股的利空影響可能是短期的，因為從長期來看，商業(yè)銀行的理財業(yè)務(wù)經(jīng)過規(guī)范以后，相信會走上一個可持續(xù)的、健康的發(fā)展道路，從而使得商業(yè)銀行的理財業(yè)務(wù)業(yè)績更加穩(wěn)健。

　　今后理財產(chǎn)品會有這些變化

　　單獨建賬

　　通知要求，商業(yè)銀行應(yīng)實現(xiàn)每個理財產(chǎn)品與所投資資產(chǎn)(標的物)的對應(yīng)，做到每個產(chǎn)品單獨管理、建賬和核算。確保每個理財產(chǎn)品都有資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表等財務(wù)報表。

　　5日披露

　　通知指出，商業(yè)銀行應(yīng)向理財產(chǎn)品投資人充分披露投資非標準化債權(quán)資產(chǎn)情況，包括融資客戶和項目名稱、剩余融資期限、到期收益分配、交易結(jié)構(gòu)等。理財產(chǎn)品存續(xù)期內(nèi)所投資的非標準化債權(quán)資產(chǎn)發(fā)生變更或風(fēng)險狀況發(fā)生實質(zhì)性變化的，應(yīng)在5日內(nèi)向投資人披露。

　　一目了然

　　對于個人投資者來說，上述通知會增加投資安全保障。市內(nèi)某國有商業(yè)銀行理財專家稱，從銀監(jiān)會的通知來看，投資者對于理財資金的去向?qū)⒏�加明確，資金投到了什么項目上面、該項目融資期限還有多長等都會一目了然，這樣就可以讓投資者更能明白自己可能面臨的投資風(fēng)險。

　　所謂非標準化債權(quán)資產(chǎn)，就是指未在銀行間市場及證券交易所市場交易的債權(quán)性資產(chǎn)，包括但不限于信貸資產(chǎn)、信托貸款、委托債權(quán)、承兌匯票、信用證、應(yīng)收賬款、各類受(收)益權(quán)、帶回購條款的股權(quán)性融資等。

　　銀監(jiān)會出重拳治理銀行理財產(chǎn)品，周四A股大幅跳空低開，在銀行、地產(chǎn)等權(quán)重股拖累下一路放量下行。截至收盤，滬指下跌64.96點，報收2236.30點，跌幅2.82%，深成指下跌265.87點，跌幅2.88%，報收8959.26點。

　　兩市共成交1922.3億元。個股普跌，而銀行股全線暴跌，興業(yè)銀行跌停，板塊重挫6%，居跌幅榜第一位。兩市僅200多只個股上漲。

　　兩類資金或回流A股

　　銀監(jiān)會規(guī)范銀行理財業(yè)務(wù)不是壞事，因為如果資金退出理財業(yè)務(wù)，會流向哪里？樓市是不可能的，新國五條的出臺只會將錢從樓市往外趕。這兩股資金會流向哪里？放眼目前的市場，最大的可能性就是股市。原因有三：一是相較于大漲的樓市，A股目前處于絕對的價值洼地；二是A股市值已經(jīng)超過20萬億，有足夠的體量吸收各方面的資金；三是A股已經(jīng)形成了一套比較完備的制度規(guī)范，有能力馴服各路資金。

　　雖然銀監(jiān)會理財新規(guī)對銀行股短期形成負面影響，但銀行股前期的漲幅已經(jīng)很大，借利空消息回落也很正常。銀行股的回調(diào)，會讓大盤加速回落到合理點位，從而使場外觀望資金加速進場。因此，從長遠來看，對A股是利好！

　　老艾

　　周五2200點面臨考驗

　　前期市場還在2300點徘徊猶豫，而周四明確的利空信號使市場毫不遲疑的向下做出選擇。在整體偏空的市場環(huán)境下，傳聞和利空繼續(xù)不斷襲來，本已脆弱得投資者信心再度遭受重大打擊，多頭只能放棄抵抗，導(dǎo)致昨日股指大跌。

　　從盤面觀察，市場整體極為弱勢，資金出逃明顯。滬指開盤即跳空擊穿2300點，隨后在銀行、券商、地產(chǎn)等權(quán)重股拖累下一路震蕩下行，并再度擊穿2250點這一支撐位，離年線僅一步之遙，周五大盤2200點將面臨考驗。雖然大幅殺跌可使空方力量被進一步釋放，利空影響有所消化，但在沒有明確止跌和利好信號前，仍需繼續(xù)謹慎。

　　另外，3月26日大盤跌出了第一個向下缺口，昨日出現(xiàn)了第二個缺口。正常情況下，第三個缺口出現(xiàn)后，這波跌勢才會基本平息。投資者現(xiàn)在要做的就是等待。

　　申銀萬國投顧何挺

　　三招精選受益IPO重啟股

　　周四股市大跌，我之前就已說明：如果近期管理層不出臺實質(zhì)性利好的話，大盤存在再次下試年線支撐的可能。所以對于周四的大跌，我的做法就是分批逢低吸納IPO受益股。

　　昨天我講了關(guān)注直接參股擬上市公司的個股，今天講講如何在其中淘金。一是要關(guān)注參股數(shù)量和參股成本，參股1000萬股的票和參股1億股的股，受益程度不同，后期漲幅肯定相差很大；其次是參股擬上市股自身質(zhì)地、流通盤大小、股價高低也是影響后期表現(xiàn)的重要因素。一般盤子越小，股價越低，漲幅越大；三是IPO排隊公司近800家，過會時間肯定有先后，證監(jiān)會網(wǎng)站上信息披露一欄里面有這800家公司目前處于上市流程中的位置，一般進入“招股說明書-補充預(yù)披露”狀態(tài)的最接近過會。