編者按：對于商業(yè)銀行理財業(yè)務的監(jiān)管，近段時間以來可謂緊鑼密鼓。針對不規(guī)范的資金池理財業(yè)務，銀監(jiān)會在1月末已召開座談會，要求各家商業(yè)銀行進行自檢和自糾，此次監(jiān)管新規(guī)的出臺，特別是非標準化債權資產(chǎn)監(jiān)管指標的提出，令銀行理財業(yè)務的規(guī)范發(fā)展更為有章可循。

　　應監(jiān)管要求已在緊張進行理財業(yè)務自檢自糾的各商業(yè)銀行，無疑正經(jīng)歷著邁向規(guī)范與透明前的艱難期。

　　中國銀監(jiān)會日前下發(fā)的《關于規(guī)范商業(yè)銀行理財業(yè)務投資運作有關問題的通知》，要求理財產(chǎn)品資金來源和資金運用一一對應，并對投資非標債權資產(chǎn)的理財產(chǎn)品數(shù)量實施限額管理，限制銀行通過理財產(chǎn)品騰挪信貸額度和進行資金池操作，有助于理財產(chǎn)品回歸本色。

　　劍指信貸額度騰挪

　　中國商業(yè)銀行的主要收入來源在于存貸款利差，盈利壓力之下，面對存貸業(yè)務發(fā)展中關于貸存比及資本充足率等多重限制，理財產(chǎn)品業(yè)務成為銀行繞開監(jiān)管的蹊徑。

　　具體做法在于，通過發(fā)行銀行理財產(chǎn)品募集資金，與信托、券商、基金等其他金融機構合作，投資于具有較高收益的非標準化債權資產(chǎn)，謀取更高的投資收益。對于這類通道業(yè)務，銀監(jiān)會曾幾度清理，通道業(yè)務也先后由銀信模式轉(zhuǎn)為銀證模式，此次新規(guī)出臺，目的之一即在于嚴格限制理財產(chǎn)品業(yè)務突破信貸額度限制的做法。

　　新規(guī)要求商業(yè)銀行合理控制理財資金投資非標準化債權資產(chǎn)的總額，理財資金投資非標準化債權資產(chǎn)的余額在任何時點均以理財產(chǎn)品余額的35％與商業(yè)銀行上一年度審計報告披露總資產(chǎn)的4％之間孰低者為上限。這意味著，銀行通過其他金融機構的通道變相擴大信貸投放的做法將遇到上限。

　　一位監(jiān)管人士認為，銀行不能只盯住信貸類資產(chǎn)，雖然短期內(nèi)利于形成規(guī)模，但對于提高投資管理和風險控制能力絲毫無益。

　　徹底規(guī)范資金池

　　當下銀行理財產(chǎn)品被詬病最多的問題是不透明，資金池是銀行較多采用的操作方法，資產(chǎn)錯配與時限錯配是資金池的突出問題。

　　工行行長楊凱生介紹說，資金池產(chǎn)品有幾個特點：一是不同產(chǎn)品的資金進行混合投資，且投資于不同標的；二是將一種產(chǎn)品的投資收益用于墊付不同產(chǎn)品，甚至用來充作存款和發(fā)放貸款。工行一直反對這種做法，所以目前資金池操作產(chǎn)品數(shù)量為零。

　　去年底，時任中行董事長的肖鋼曾撰文討論影子銀行問題，指出銀行業(yè)的財富管理(以理財產(chǎn)品為主)蘊含較大風險，尤其是資金池運作的產(chǎn)品，銀行采用發(fā)新償舊來滿足到期產(chǎn)品的兌付，本質(zhì)上是“龐氏騙局”。

　　針對資金池操作，新規(guī)中包含有針對性的監(jiān)管措施，要求商業(yè)銀行應實現(xiàn)每個理財產(chǎn)品與所投資資產(chǎn)（標的物）的對應，做到每個產(chǎn)品單獨管理、建賬和核算。而且，商業(yè)銀行還負有信披義務，應向理財產(chǎn)品投資人充分披露投資非標準化債權資產(chǎn)情況，包括融資客戶和項目名稱、剩余融資期限、到期收益分配、交易結(jié)構等。

　　楊凱生告訴證券時報記者，銀監(jiān)會禁止使用資金池操作的要求是合理的，因為其違背了理財業(yè)務的本質(zhì)要求，把不同投資者的收益和風險隨意轉(zhuǎn)嫁，將投資收益在銀行和投資者之間隨意轉(zhuǎn)移，取締這種做法是完全應該的。

　　回歸理財業(yè)務本色

　　在銀行開展的通道業(yè)務中，銀行是以“理財代理人”的身份出現(xiàn)，沒有對抵押品的處置權，一旦投資的標的資產(chǎn)出現(xiàn)問題，易產(chǎn)生糾紛，投資者的利益完全得不到保護。有研究人士建議，商業(yè)銀行應該利用好自身在風險評估方面的技術優(yōu)勢，提供真正的資產(chǎn)管理服務，而不是過多依賴通道。

　　受人之托，代人理財，投資管理人賺的是技術錢，過程中需要保證投資標的真實明確，各種信息公開透明，這些要求貫穿在銀監(jiān)會監(jiān)管新規(guī)的始終。比如，銀行不得為非標準化債權資產(chǎn)或股權性資產(chǎn)融資提供任何直接或間接、顯性或隱性的擔�；蚧刭彸兄Z。商業(yè)銀行應加強理財投資合作機構名單制管理，明確合作機構準入標準和程序、存續(xù)期管理、信息披露義務及退出機制。

　　監(jiān)管新規(guī)并沒有完全禁止通道業(yè)務的發(fā)展，只是使理財業(yè)務發(fā)展更加規(guī)范。

　　中國銀行國際金融研究所溫彬博士指出，推進利率市場化將帶來利差收窄的過程，商業(yè)銀行綜合經(jīng)營的趨勢不會改變，有效應對的方法，一是調(diào)整信貸結(jié)構，從過去大客戶集中投向轉(zhuǎn)向更多支持中小企業(yè)；二是發(fā)展多元化業(yè)務平臺，進入證券、保險和基金領域。“但是發(fā)展之前必須有很好的規(guī)范，建立有效的防火墻，提高銀行應對操作風險和信用風險的能力�！睖乇虿┦勘硎�。記者 賈壯

(來源:證券時報)