銀監(jiān)會(huì)重拳整治非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)理財(cái)產(chǎn)品，引起了國(guó)外投行的注意。

　　蘇格蘭皇家銀行表示支持對(duì)影子銀行的監(jiān)管措施，法國(guó)興業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱監(jiān)管加強(qiáng)可能會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，花旗則認(rèn)為新規(guī)將會(huì)對(duì)中小型銀行產(chǎn)生影響，建議投資者沽售民生和招商銀行H股。

　　監(jiān)管仍需加強(qiáng)

　　理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)管新規(guī)出臺(tái)后，蘇格蘭皇家銀行中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高路易隨即發(fā)表研究報(bào)告稱，去年以來中國(guó)影子銀行增長(zhǎng)過于迅猛，確實(shí)有必要加強(qiáng)監(jiān)管，以預(yù)防未來金融系統(tǒng)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)；為了應(yīng)對(duì)具體風(fēng)險(xiǎn)、抑制監(jiān)管套利以及提高信披透明度，相關(guān)監(jiān)管政策的力度和廣度還必須加強(qiáng)。

　　然而，針對(duì)政策對(duì)涉信貸類理財(cái)產(chǎn)品的嚴(yán)格限制，外資投行擔(dān)憂此舉會(huì)否影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速。

　　法國(guó)興業(yè)銀行中國(guó)經(jīng)濟(jì)師姚煒就表示，旨在調(diào)控房地產(chǎn)的“國(guó)五條”以及日前對(duì)理財(cái)非標(biāo)產(chǎn)品的限制，將共同導(dǎo)致2013年流動(dòng)性收緊，進(jìn)而減緩中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)步伐。

　　但在高路易看來，如果在嚴(yán)控影子銀行的同時(shí)，中國(guó)政府還能保持正規(guī)銀行信貸的暢通和適度擴(kuò)張，并與積極的財(cái)政政策相配合，那么監(jiān)管新規(guī)對(duì)經(jīng)濟(jì)增速的影響就可控。

　　此外，高路易表示，中國(guó)良好的儲(chǔ)蓄率、家庭負(fù)債水平、國(guó)家財(cái)政狀況和外圍環(huán)境都對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)起到穩(wěn)固的支撐作用，相較于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)的銀行系統(tǒng)的杠桿率更低，更容易獲得資金支持，更容易抵御資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)。

　　中小型銀行可能受損

　　值得注意的是，花旗銀行分析師Simon Ho認(rèn)為，監(jiān)管新規(guī)將對(duì)過去在理財(cái)業(yè)務(wù)上較進(jìn)取的中小型銀行造成重大制約，建議投資者沽售民行和招行H股。

　　花旗稱，為符合監(jiān)管新規(guī)，銀行理財(cái)產(chǎn)品增長(zhǎng)勢(shì)必放緩；其次，目前還不確定哪些銀行需要就其“非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)”進(jìn)行資本計(jì)提，因?yàn)槲粗�哪些銀行符合“對(duì)每個(gè)產(chǎn)品單獨(dú)管理、建賬和核算”的要求，目前所知僅有工行和交行已達(dá)標(biāo)。

　　另外，對(duì)于非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)理財(cái)產(chǎn)品的余額不得超過理財(cái)產(chǎn)品余額的35%或總資產(chǎn)4%的規(guī)定，花旗估計(jì)民生及中信都已超出限制，且招行也很接近紅線，工行雖然已超過理財(cái)產(chǎn)品余額35%的上限，但未達(dá)到4%的總資產(chǎn)限額�；ㄆ煺J(rèn)為，中小型銀行大量涉及理財(cái)產(chǎn)品，為避免觸及35%紅線，需要調(diào)整理財(cái)產(chǎn)品組合至其他回報(bào)較低的資產(chǎn)，其產(chǎn)品回報(bào)將可能下降，對(duì)其經(jīng)營(yíng)可能產(chǎn)生負(fù)面影響，因此重申民生和招行的“沽售”評(píng)級(jí)。

　　不過姚煒稱，“雖然這是迄今為止最嚴(yán)格的理財(cái)新規(guī)，但由于前期監(jiān)管層已和各家銀行充分溝通，因此銀行完全能夠應(yīng)對(duì)。”記者 蔡愷

(來源:證券時(shí)報(bào))