凈資產(chǎn)收益率前三名：

　　民生 招商 工行

　　目前已披露的10家上市銀行2012年年報(bào)顯示，民生銀行的凈資產(chǎn)收益率最高，為25.24%，其后分別是：招商銀行（600036）24.78%、工商銀行23.02%。此外，有4家銀行的凈資產(chǎn)收益率低于20%，分別是交通銀行（601328）18.43%，中國(guó)銀行18.1%，平安銀行16.78%，中信銀行16.7%。也就是說(shuō)，民生銀行“錢(qián)生錢(qián)”的效率最高如果用相同規(guī)模的凈資產(chǎn)進(jìn)行創(chuàng)利，在10家銀行中，民生銀行將創(chuàng)利最多。

　　以?xún)糍Y產(chǎn)規(guī)模相差不大的中信銀行和招商銀行為例進(jìn)行對(duì)比，由于兩家銀行的凈資產(chǎn)收益率相差接近50%，體現(xiàn)出來(lái)的盈利能力的差別就會(huì)很大。事實(shí)上，招商銀行2012年的凈利潤(rùn)也確實(shí)接近中信銀行的1.5倍。

　　此外，從目前已經(jīng)披露出來(lái)的業(yè)績(jī)快報(bào)數(shù)據(jù)看，民生銀行并不是所有上市銀行中凈資產(chǎn)收益率最高的。1月9日，興業(yè)銀行（601166）發(fā)布2012年業(yè)績(jī)快報(bào)稱(chēng)，2012年該行歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為347.08億元，同比增長(zhǎng)36.08%。加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率26.64%，創(chuàng)上市6年來(lái)新高。

　　其實(shí)，凈資產(chǎn)收益率這項(xiàng)指標(biāo)不僅對(duì)于上市銀行很有分析價(jià)值，推廣到上市公司來(lái)說(shuō)也是一樣，因?yàn)樗�的背后�?shí)質(zhì)上離不開(kāi)創(chuàng)新。

　　觀察多數(shù)上市公司連續(xù)幾年的凈資產(chǎn)收益率，通常會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)有意思的現(xiàn)象：上市公司往往在剛剛上市的幾年中都有不錯(cuò)的凈資產(chǎn)收益率表現(xiàn)，但之后這個(gè)指標(biāo)會(huì)明顯下滑。

　　這是因?yàn)�，隨著一家上市公司（包括銀行）規(guī)模的不斷擴(kuò)大、凈資產(chǎn)的不斷增加，必須創(chuàng)新新的產(chǎn)品、新的市場(chǎng)并輔之以新的管理模式，以保證凈利潤(rùn)與凈資產(chǎn)同步增長(zhǎng)。但這對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)是一個(gè)很大的挑戰(zhàn)，這主要是在考驗(yàn)一家上市公司對(duì)行業(yè)發(fā)展的預(yù)測(cè)、對(duì)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)的判斷以及管理層的管理能力能否不斷提升。

　　因此，當(dāng)一家上市公司隨著規(guī)模的擴(kuò)大，仍能長(zhǎng)期保持較好的凈資產(chǎn)收益率，表明這家公司及其管理層具備了相當(dāng)?shù)膭?chuàng)新能力，二級(jí)市場(chǎng)自然可能會(huì)給予更高的估值。