鵬華中國50基金經(jīng)理陳鵬：

　　精選新興產(chǎn)業(yè)中的優(yōu)質個股

　　2012年，中國經(jīng)濟大體呈現(xiàn)出增速放緩的態(tài)勢。一方面，在產(chǎn)能過剩的背景下，企業(yè)部門的投資意欲不強，固定資產(chǎn)投資主要靠基建項目拉動；另一方面，經(jīng)濟前景不明朗，居民消費增長也乏善可陳。

　　展望2013年，我們認為雖然國內(nèi)經(jīng)濟仍然缺乏強有力的增長點，但大體而言本年經(jīng)濟環(huán)境可能略好于上年。一方面，歐美經(jīng)濟已呈現(xiàn)出一定復蘇的態(tài)勢，對我國的出口會有一定程度的拉動；另一方面，不少產(chǎn)能過剩的行業(yè)，在過去兩年已經(jīng)出現(xiàn)了新建產(chǎn)能停滯，以及虧損導致的產(chǎn)能退出現(xiàn)象，在持續(xù)的經(jīng)濟增長背景下，供需的重新平衡其實在緩慢的進行中。簡言之，我們認為2013年，中國經(jīng)濟周期性的力量是向上的。

　　不過，眾所周知，中國經(jīng)濟也面臨著結構性的調(diào)整——依靠要素投入的經(jīng)濟增長模式恐怕已難以為繼，必須將重點轉移到勞動生產(chǎn)率的提高上。這意味著，對于低效的需求創(chuàng)造，我們可能需要自覺的進行抑制，并且主動摸索轉型之道，這會給經(jīng)濟周期運行帶來一定的變數(shù)。

　　從流動性的角度看，我們認為全球流動性仍處在寬松的大環(huán)境下。雖然市場存在一定的通脹預期，但產(chǎn)出缺口不逆轉，通脹真正失控的風險或許并不大。

　　基于此，我們認為，今年A股市場波動性可能較大。因為，經(jīng)濟改革既可能意味著良好的愿景，也可能意味著眼前的陣痛。市場對政策的不同解讀，若難以達成共識，容易產(chǎn)生預期差帶來的波動。其次，經(jīng)濟結構的調(diào)整，也意味著不同行業(yè)受益、受損的程度不同，這將導致2013年的投資機會將會是結構性分化的。因此，今年將主要立足于挖掘經(jīng)濟調(diào)整中的結構性機會，例如：在長期穩(wěn)定增長的消費、醫(yī)藥板塊中，以及順應經(jīng)濟結構調(diào)整的新興產(chǎn)業(yè)中精選個股；同時，合理把握低估值藍籌板塊的機會，爭取在波動的市場中，盡可能為投資者爭取較好的回報。