交銀穩(wěn)健基金經(jīng)理張科兵：

　　2013年市場(chǎng)收益值得期待

　　回顧2012年，市場(chǎng)行情跌宕起伏。前三個(gè)季度國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑，股市走出了震蕩下跌的行情，周期性股票跌幅較大，防御類股票和成長(zhǎng)類相對(duì)抗跌。到四季度，在社會(huì)融資總額持續(xù)上升和以鐵路投資為代表的政府固定資產(chǎn)投資明顯反彈的背景下，經(jīng)濟(jì)逐步見(jiàn)底企穩(wěn)，三季度末探明了本輪經(jīng)濟(jì)調(diào)整的底部。

　　“基于對(duì)當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷，交銀穩(wěn)健在下半年相對(duì)倉(cāng)位較低，組合體現(xiàn)出一定的防御特征，在2012年年底考慮投資反彈有助于經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，且市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好已經(jīng)極低，加之流動(dòng)性逐漸轉(zhuǎn)好，該基金轉(zhuǎn)以較積極的心態(tài)去尋找投資機(jī)會(huì)�！睆埧票鴮�(duì)去年的投資主線進(jìn)行了分析：主要集中于早周期的非銀行金融，地產(chǎn)等取得了一定的超額收益。對(duì)市場(chǎng)形勢(shì)的準(zhǔn)確判斷為交銀穩(wěn)健全年取得較好業(yè)績(jī)奠定了基礎(chǔ)。據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，交銀穩(wěn)健2012年凈值增長(zhǎng)達(dá)到率15.29%，在同類股票上限95%的12只靈活配置型基金中排名位列第1。

　　對(duì)于2013年的市場(chǎng)，“我們看到了和過(guò)去兩年不一樣的幾點(diǎn)重要情況：貨幣快速活化，地產(chǎn)、汽車等終端消費(fèi)旺盛，出口也同時(shí)開(kāi)始恢復(fù)，我們預(yù)計(jì)，大概率上經(jīng)濟(jì)或?qū)⒚撾x下降周期而進(jìn)入一個(gè)新的且相對(duì)可持續(xù)的穩(wěn)步復(fù)蘇的軌道。”張科兵認(rèn)為。雖然經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問(wèn)題造成的房價(jià)、物價(jià)限制較強(qiáng)，復(fù)蘇力度可能不會(huì)太強(qiáng)，或者強(qiáng)復(fù)蘇的時(shí)間預(yù)計(jì)會(huì)比較短，但由于股市在大類資產(chǎn)中所處的相對(duì)位置改善，他判斷2013年全年市場(chǎng)收益總體可能好于過(guò)去兩年，尤其經(jīng)濟(jì)活躍帶來(lái)的板塊性機(jī)會(huì)可能更加值得挖掘把握。

　　除了經(jīng)濟(jì)周期的復(fù)蘇，市場(chǎng)對(duì)改革的再一次提速也會(huì)充滿期待；盡管中國(guó)經(jīng)濟(jì)在過(guò)去積累了總量上的問(wèn)題，但是從“定價(jià)市場(chǎng)化”、“準(zhǔn)入自由化”、“考核效益化”的角度來(lái)看，制度紅利的空間仍然不可忽視，因此張科兵表示，也會(huì)密切關(guān)注新一屆政府通過(guò)改革措施給國(guó)民經(jīng)濟(jì)注入的新動(dòng)力，力爭(zhēng)把握其中的投資機(jī)會(huì)�？紤]到資本市場(chǎng)參與主體逐漸多元化，市場(chǎng)工具快速豐富，更加勤勉地深入研究投資標(biāo)的基本面，多角度審視公司價(jià)值將會(huì)成為基金管理人的必修課。