距離6月券商可申請公募基金業(yè)務已不足一個月，在券商籌備相關(guān)業(yè)務資管申請的最后沖刺時間，券商集合理財，尤其是即將在6月停發(fā)的大集合產(chǎn)品出現(xiàn)了集中發(fā)行的高峰期。業(yè)內(nèi)人士表示，這一方面有部分券商為達標公募業(yè)務資格沖量的原因，更多的則反映出券商對集合理財這種產(chǎn)品形式依然戀戀不舍。

　　數(shù)據(jù)顯示，目前市場上共有50只集合理財產(chǎn)品正在發(fā)行募集過程中，發(fā)行集中度遠高于此前的通常水平。在這些產(chǎn)品中，其中將在6月停發(fā)的大集合產(chǎn)品32只，占比達64%。

　　事實上，集合理財產(chǎn)品的發(fā)行在4 月已經(jīng)開始進入沖刺節(jié)奏。數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，今年4月共有161只券商集合理財產(chǎn)品完成發(fā)行，較3月的136只環(huán)比增長18%。

　　券商人士表示，券商資管部門在近期扎堆發(fā)行集合理財產(chǎn)品有兩方面的原因。有志于公募業(yè)務但苦于資產(chǎn)管理不過關(guān)的券商要在最后時間“沖量”，同時也有券商更加青睞集合理財這種產(chǎn)品形式，選擇抓住最后機會發(fā)行一些存續(xù)時間較長的大集合產(chǎn)品。

　　根據(jù)有關(guān)規(guī)定，資產(chǎn)管理規(guī)模大于200億或者集合理財規(guī)模大于20億的券商可在6月申請公募基金業(yè)務資格。但受銀監(jiān)會8號文影響，券商定向理財規(guī)模近期縮水嚴重。使得一些資產(chǎn)管理規(guī)模已經(jīng)過線的券商需要在集合理財規(guī)模上再次發(fā)力，才能越過申領(lǐng)公募牌照的規(guī)模門檻。這意味著，未來不足一個月的時間將是這些券商能否通過發(fā)行大集合產(chǎn)品達到“集合理財規(guī)模大于20億”紅線的珍貴時間窗口，錯過這一時間，這些券商將只能發(fā)行小集合擴大規(guī)模，沖量難度將明顯提升。

　　與此同時，多位券商資管從業(yè)人員向記者表示，其所在公司在積極開展公募業(yè)務籌備的工作的同時，仍不愿放棄以大集合為代表的集合理財業(yè)務線。

　　“從大集合到公募，對我們來說可謂有得有失�！蹦炒笮腿�商資管資深從業(yè)人員告訴記者，“發(fā)行公募降低了參與門檻，又可以做廣告宣傳。但是我們和公募基金交流的情況來看，這些改變未必會對券商資管的營銷帶來很大改善。相比公募基金在渠道方面的優(yōu)勢，券商獲得這些政策紅利機會可以忽略不計�！�

　　相比尚未得到實踐驗證的“得”，大集合轉(zhuǎn)公募的“失”則更令券商感到難以割舍。首先，券商可以在大集合合同中約定計提業(yè)績報酬，使得券商的投研能力能夠直接產(chǎn)生效益。但公募基金則直接收取固定的管理費。此外，公募基金在倉位方面的監(jiān)管更為嚴格，或?qū)⑹谷�商資管目前的投研團隊感到難以適應，進而在短期內(nèi)影響業(yè)績表現(xiàn)。

　　基于上述考慮，多家券商資管表示，希望能在最后一段時間內(nèi)多發(fā)行一些大集合產(chǎn)品，能夠在今年6月后持續(xù)運營一段時間，從而為公司是否全力參與公募基金業(yè)務贏得決策與籌備的時間。