近期人民幣不斷升值，加上外貿(mào)數(shù)據(jù)遭質(zhì)疑，使得“熱錢”流入成為今年我國外匯監(jiān)管的重點(diǎn)。５月６日，國家外匯管理局網(wǎng)站發(fā)布通知稱，將加強(qiáng)對(duì)異常資金流入的審查，還要求銀行加強(qiáng)結(jié)售匯綜合頭寸管理等。業(yè)內(nèi)人士稱這一系列新規(guī)定到位、有力、及時(shí)。

　　擠出貿(mào)易數(shù)據(jù)水分

　　第１１３屆廣交會(huì)剛剛結(jié)束，數(shù)據(jù)顯示，我國出口市場(chǎng)困境依然，讓此前亮麗的外貿(mào)數(shù)據(jù)越發(fā)受質(zhì)疑。招商證券國內(nèi)宏觀研究員張一平分析認(rèn)為，虛假貿(mào)易或是導(dǎo)致數(shù)據(jù)失真的重要原因。

　　記者采訪多位業(yè)內(nèi)人士了解到，虛假貿(mào)易的一種主要途徑是虛報(bào)出口增加外匯流入，套利資金以美元形式流入國內(nèi)，再通過增加跨境貿(mào)易人民幣結(jié)匯的規(guī)模，來達(dá)到使人民幣流出的目的。

　　值得注意的是，此次外管局出臺(tái)的新規(guī)定中，對(duì)上述套利行為設(shè)置了障礙。外匯局將對(duì)資金流與貨物流嚴(yán)重不匹配或流入量較大的企業(yè)實(shí)施嚴(yán)格監(jiān)管，且部分企業(yè)轉(zhuǎn)口貿(mào)易項(xiàng)下業(yè)務(wù)的收支應(yīng)當(dāng)同為外匯或人民幣。

　　“去年全國實(shí)施貨物貿(mào)易外匯管理制度改革以來，對(duì)正常企業(yè)大幅簡化管理手續(xù)，但過去記錄良好的企業(yè)不代表未來也會(huì)遵守規(guī)定，因此此次對(duì)Ａ類和Ｂ類企業(yè)有了更明確的要求，總體而言比以往監(jiān)管更嚴(yán)格�！眮碜匝胄械娜耸扛嬖V記者，“雖然可能會(huì)引發(fā)一些企業(yè)對(duì)于便利化的擔(dān)憂，但這是非常時(shí)期的舉措，恰恰說明了外匯政策的多變性�！�

　　分析師認(rèn)為，新政策的出臺(tái)將有助于及時(shí)擠出外貿(mào)數(shù)據(jù)的水分，讓決策層能更加準(zhǔn)確地把握經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀。

　　規(guī)范銀行外幣貸款

　　除了針對(duì)外貿(mào)企業(yè)的監(jiān)管，通知中約有一半筆墨著重于銀行的結(jié)售匯綜合頭寸管理和銀行的責(zé)任意識(shí)。

　　通知列出了銀行結(jié)售匯綜合頭寸限額計(jì)算公式，并規(guī)定外匯貸存比超過參考貸存比的銀行，應(yīng)在每月初的１０個(gè)工作日內(nèi)將綜合頭寸調(diào)整至下限以上；外匯貸存比低于參考貸存比的銀行，應(yīng)把握外匯貸款的合理增長，防止外匯貸存比過度波動(dòng)。

　　“這是首次對(duì)銀行外匯存貸比單獨(dú)進(jìn)行規(guī)范，主要是為了限制銀行外幣貸款的份額，旨在從銀行這一環(huán)節(jié)遏制資金的套利行為�！闭猩蹄y行分析師劉東亮告訴記者。

　　外匯專家湯亞鍵認(rèn)為，這一新規(guī)定的巧妙之處在于，既能減少當(dāng)下跨境資金大幅流入，也對(duì)未來資金大幅流出國內(nèi)市場(chǎng)做出了相應(yīng)的防范。

　　據(jù)銀行業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，國有大行和風(fēng)控較嚴(yán)的股份制銀行可能并不存在外匯貸存比超標(biāo)的情況，但一些策略比較激進(jìn)的商業(yè)銀行可能不符合新要求。為了達(dá)標(biāo)，部分銀行將不得不大量買入美元。

　　或緩解人民幣升值壓力

　　今年年初至今人民幣對(duì)美元匯率已升值１％，其中僅４月份就升值０．７％。進(jìn)入５月以來，人民幣即期匯率依然強(qiáng)勢(shì)。

　　湯亞鍵認(rèn)為，目前的癥結(jié)在于人民幣升值預(yù)期已經(jīng)形成，“熱錢”流入的趨勢(shì)還在持續(xù)，由于缺乏對(duì)沖的金融工具和反向的市場(chǎng)力量，市場(chǎng)出現(xiàn)了一邊倒，這就導(dǎo)致人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)不斷走高。

　　招商證券發(fā)布報(bào)告預(yù)計(jì)，４月份我國金融機(jī)構(gòu)外匯占款不低于３０００億元，較３月繼續(xù)上升。

　　尚勢(shì)公司投資總監(jiān)鄧維向記者表示，人民幣一年期存款利率目前是３．２５％，加上升值預(yù)期，同日元、美元相比，人民幣已屬于高收益貨幣。因此目前不僅是來自美國的套息交易，日元套息交易量絲毫不低于美元。

　　市場(chǎng)人士由此預(yù)計(jì)，一旦套利資金被有效打擊，人民幣的升值壓力將得到階段性緩解。這一預(yù)期在即期市場(chǎng)已有所反應(yīng)：６日，中國內(nèi)地外匯市場(chǎng)，人民幣對(duì)美元在即期市場(chǎng)的匯率從６．１５下跌至６．１７附近；同期的香港市場(chǎng)，人民幣即期匯率對(duì)美元下跌了１００個(gè)基點(diǎn)。