在實物買盤支持和美元做多情緒降溫的影響下，此前跌勢兇猛的金價“喘了一口氣”，黃金QDII基金凈值也暫時出現(xiàn)反彈。業(yè)內(nèi)人士表示，隨著全球又一輪量化寬松拉開帷幕，黃金的抗通脹作用將再度體現(xiàn)，短期看黃金QDII或延續(xù)反彈，但長期而言，黃金空頭氛圍強烈，金價長期反轉(zhuǎn)壓力重重。

　　急跌緩漲

　　自4月12日出現(xiàn)斷崖式跳水之后，金價近期回升，國際現(xiàn)貨黃金價格交投于1465美元/盎司左右。與此相對應，黃金主題QDII基金的凈值也在經(jīng)歷了大幅度的下跌后緩步回升。

　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，4月15日至19日一周，黃金QDII基金普跌，跌幅集中在6.00%到7.00%之間；而此后，在實物買盤的支持和美元做多情緒降溫的影響下，相關產(chǎn)品止跌回升。4月22日至5月3日半個月間，易方達黃金上漲4.12%，嘉實黃金、諾安黃金和匯添富貴金屬及黃金分別上漲4.08%、4.04%和3.94%，整體漲幅居同期QDII基金前列。

　　“金價的反彈不能簡單歸功于"中國大媽"�！币稽S金QDII基金經(jīng)理表示，一方面，實物買盤的支持延緩了金價的下跌；另一方面，近期美元做多情緒有所降溫，蹺蹺板效應之下黃金下跌壓力有所減輕；此外，歐洲央行的降息也在一定程度上刺激了金價的上漲。

　　寬松變數(shù)

　　需要指出的是，隨著全球新一輪量化寬松的升溫，業(yè)內(nèi)對于金價的預期出現(xiàn)微妙的變化。

　　澳大利亞央行昨日宣布，將基準利率下調(diào)25個基點至2.75%的歷史低位，成為近期有一個加入量化寬松陣營的成員。此前不久，歐洲央行、印度央行都先后宣布降息，美聯(lián)儲也一改提早結束QE3的口徑，宣布繼續(xù)執(zhí)行量化寬松。

　　“澳大利亞此番降息，最大的動因在于經(jīng)濟增速下滑以及大宗商品價格疲軟。”北京一QDII基金經(jīng)理表示，全球多個經(jīng)濟體宣布量化寬松，或許暗示全球經(jīng)濟下行的風險仍然存在，需要通過政策手段予以提振。

　　“而寬松浪潮所帶來的通脹憂慮可能使得黃金至少在短期內(nèi)獲得資金偏愛�！鄙鲜龌�金經(jīng)理預期，一方面經(jīng)濟復蘇乏力的現(xiàn)狀可能刺激投資者避險情緒升溫，另一方面寬松之下市場也希望找到有效的抗通脹投資品，“金價的反彈可能在短期內(nèi)得以延續(xù)”。

　　長期未卜

　　不過，在多數(shù)業(yè)內(nèi)人士看來，即便短期的復辟成行，金價的長期反轉(zhuǎn)也是壓力重重，黃金QDII投資仍應謹慎。

　　滬上一銀行理財經(jīng)理表示，實物金需求對金價的長期支持有限，一方面因為實物金交易在整個黃金交易中占比不到一成，影響不大；另一方面在經(jīng)歷瘋狂的抄底后，“中國大媽們”也開始逐漸冷靜，不可能無止境購入。

　　此外，一主投美股的QDII基金經(jīng)理也認為，黃金的避險魅力逐漸消退，隨著美國經(jīng)濟的持續(xù)復蘇，QE3的退出只是時間問題，美元伴隨美國經(jīng)濟復蘇而走強，黃金將亦步亦趨深跌下去。

　　另一位黃金QDII基金經(jīng)理甚至勸投資者趁反彈逐步贖回基金，在其看來，目前仍應警惕金價悄然掉頭并擴大跌幅，以至于到手利潤得而復失。

　　黃金主題QDII基金漲跌幅情況（截至5月3日）

　　基金簡稱 近半月漲幅（%） 年內(nèi)漲幅（%）

　　諾安全球黃金 4.04 -12.43

　　嘉實黃金 4.08 -12.82

　　易方達黃金主題 4.12 -14.03

　　匯添富黃金及貴金屬 3.94 -14.91