“聽(tīng)說(shuō)什么時(shí)候乙類戶恢復(fù)開(kāi)戶了嗎？”劉萬(wàn)宏（化名）是一家剛剛成立專戶產(chǎn)品的基金經(jīng)理，由于產(chǎn)品成立后，銀行間市場(chǎng)隨即叫停了乙類賬戶開(kāi)戶，這幾天他一直在焦慮地四處打聽(tīng)。

　　4月25日，中債登公司口頭下發(fā)通知，暫停信托產(chǎn)品、券商資管、基金專戶等部分乙類賬戶在銀行間債券市場(chǎng)的賬戶開(kāi)設(shè)。這意味著，此前已經(jīng)啟動(dòng)募集或者達(dá)到募集成立金額的基金專戶、券商資管產(chǎn)品都面臨著“無(wú)米下鍋”的難題。

　　不過(guò)，市場(chǎng)判斷，銀行間市場(chǎng)停止乙類賬戶開(kāi)戶只是暫時(shí)的。樂(lè)觀者預(yù)計(jì)，待賬戶清理審查之后，開(kāi)戶就會(huì)恢復(fù)，大概一兩個(gè)月左右。不過(guò)，這對(duì)于收益“分厘必爭(zhēng)”債券基金也已算是不小的挑戰(zhàn)。

　　交易所債券遭搶購(gòu)

　　據(jù)了解，債基產(chǎn)品都是先募集成立，再去銀行間市場(chǎng)開(kāi)戶。而銀行間市場(chǎng)債券體量巨大，占到所有債券總量90%以上，無(wú)法開(kāi)戶或者意味著專戶產(chǎn)品募集被迫延期或終止，已成立產(chǎn)品則無(wú)法完成預(yù)期收益。

　　“卡”在這個(gè)尷尬時(shí)間段的產(chǎn)品包括已經(jīng)提交材料、啟動(dòng)產(chǎn)品募集、到達(dá)募集成立金額的基金產(chǎn)品，目前這些基金都在焦急以待。

　　據(jù)悉，對(duì)于已經(jīng)募集成立的產(chǎn)品，目前業(yè)界變通的方式有幾種，包括找人代持、購(gòu)買(mǎi)交易所債等。眼下，代持養(yǎng)券處于監(jiān)管核查風(fēng)口浪尖之上，業(yè)界不敢輕舉妄動(dòng)，交易所債券就成為新專戶們關(guān)注的重點(diǎn)。

　　“最近交易所債被搶得很厲害，”滬上某債基經(jīng)理表示。不過(guò)，由于交易所債市所提供券種收益率較低，不能滿足基金經(jīng)理對(duì)預(yù)期收益率的要求。

　　業(yè)界無(wú)奈：只能等待

　　雖然何時(shí)恢復(fù)開(kāi)戶還不得而知，但是業(yè)界推斷暫停交易不會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間。某基金公司固定收益總監(jiān)猜測(cè)，待賬戶清理整頓結(jié)束之后，開(kāi)戶一兩個(gè)月后基本可以進(jìn)行了。也過(guò)也有業(yè)內(nèi)高管層面人士較為悲觀，表示無(wú)法判斷恢復(fù)開(kāi)戶時(shí)間。

　　對(duì)于專戶來(lái)講，不過(guò)由于基金專戶運(yùn)作期限都較短，延遲一兩個(gè)月交易，對(duì)于基金已是不小的損失。

　　“基金專戶運(yùn)作周期一般都是一到兩年，停止開(kāi)戶就意味著不能建倉(cāng)，而建倉(cāng)延遲一兩個(gè)月一定會(huì)影響預(yù)期收益的。”上述合資公司產(chǎn)品負(fù)責(zé)人表示，目前他們就在考慮要不要暫停本已計(jì)劃中的一只債基專戶的發(fā)行。

　　而由于所能購(gòu)買(mǎi)品種有限，收益風(fēng)險(xiǎn)比也不夠劃算，上述購(gòu)買(mǎi)交易所債券的行為也只能作為權(quán)宜之計(jì)。

　　“交易所債很難達(dá)到收益要求的�！鄙鲜鋈耸勘硎�，由于其管理的是一只分級(jí)債基，此類基金B(yǎng)端份額每天都要向A端份額支付固定利息，所以暫停銀行間市場(chǎng)開(kāi)戶就意味著其不能正常支付資金成本�！笆找嬉�求倒逼之下，或許有人鋌而走險(xiǎn)會(huì)找人代持。”