經(jīng)過幾十年的高速增長后，我國經(jīng)濟從2011年開始逐季回落，并在2012年底企穩(wěn)。GDP增速2012年4季度為7.9%，2013年1季度為7.7%，目前基本上處于一個底部震蕩的弱復蘇狀態(tài)。從相關(guān)數(shù)據(jù)看，4月工業(yè)增速有所反彈，但幅度有限；5月份匯豐PMI由上月50.4降至本月49.6，其中產(chǎn)出指數(shù)由51.1%下降至51%，新訂單指數(shù)由51.2%下降至49.5%，產(chǎn)成品庫存指數(shù)由52.2%下降至51.6%，整體經(jīng)濟呈現(xiàn)新增需求收縮，生產(chǎn)微弱擴張，庫存持續(xù)增加的態(tài)勢。但考慮到目前投資、消費、出口依然穩(wěn)定，在低通脹背景下貨幣政策偏松持續(xù)，我們預計經(jīng)濟仍將平穩(wěn)增長，弱復蘇趨勢延續(xù)，但回升力度有所減弱。

　　我國經(jīng)濟在總量達到全球第二之后，經(jīng)濟增長的各項因素開始減弱。投資的過速增長，造成了如今制造業(yè)產(chǎn)能過剩。進出口總量在達到比較高的增速水平后，已不可能再維持兩位數(shù)的增長；再加上人口紅利的逐漸消失，我國經(jīng)濟潛在增速已經(jīng)降低。經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整勢在必行，中央政府也在大力推進。

　　未來的經(jīng)濟發(fā)展將著重于結(jié)構(gòu)的調(diào)整，而結(jié)構(gòu)調(diào)整也將孕育大的投資機會。在經(jīng)過多年的投資建設(shè)和制造業(yè)發(fā)展之后，投資效率顯現(xiàn)出下降甚至無效的情況。最近資金流向數(shù)據(jù)顯示，流向企業(yè)的資金并未帶動制造業(yè)投資增長，表明企業(yè)對制造業(yè)信心不足和擔憂。在投資效率低下的狀態(tài)下，我們只能進行消費結(jié)構(gòu)和出口結(jié)構(gòu)的調(diào)整。從美國經(jīng)濟看，1950年后消費占私人支出的比重從40%上升到65%，而非耐用品消費的比重則從45%下降到25%，耐用品消費的比重從16%下降到10%。美國服務(wù)消費在1950年到2012年間增長97倍，其中醫(yī)療、金融保險、非營利機構(gòu)服務(wù)、娛樂分別增長284倍、148倍、121倍、114倍。因此，我們的消費、服務(wù)等行業(yè)也將會迎來較大增長。

　　整體來看，消費結(jié)構(gòu)調(diào)整將使得服務(wù)消費、網(wǎng)絡(luò)消費持續(xù)增長；出口的結(jié)構(gòu)調(diào)整意味著機電和高新技術(shù)在質(zhì)量上會有巨大的提升空間，出口中不具備比較優(yōu)勢的旅游、服務(wù)業(yè)也會有提升和改善空間。這些行業(yè)未來將會有比較大的機會。