A股市場(chǎng)上周總體延續(xù)上攻態(tài)勢(shì)，從基金操作來看幅度不大，大多數(shù)基金保持高倉位，但基金逢高減持跡象顯現(xiàn)，偏股方向基金均出現(xiàn)減持，非股票投資方向基金則操作分化。

　　5月23日倉位測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，偏股方向基金上周繼續(xù)保持高倉位持倉，可比主動(dòng)股票基金加權(quán)平均倉位為81.54%，相比前周下降0.87%；偏股混合型基金加權(quán)平均倉位為76.51%，相比前周下降1.46%；配置混合型基金加權(quán)平均倉位68.58%，相比前周下降0.55%。測(cè)算期間滬深300指數(shù)上漲1.18%，倉位略有被動(dòng)下降�？鄢�被動(dòng)倉位變化后，偏股方向基金有輕微的主動(dòng)減持。

　　非股票投資方向的基金股票倉位則操作分化。其中，保本基金加權(quán)平均倉位8.60%，相比前周上升0.88%；債券型基金加權(quán)平均股票倉位9.36%，相比前周微降0.22%；偏債混合型基金加權(quán)平均倉位24.39%，相比前周降0.72%。

　　從不同規(guī)模劃分來看，三種規(guī)模的偏股方向基金股票倉位變化不大。三類偏股方向主動(dòng)型基金中，大型基金加權(quán)平均倉位77.85%，相比前周微降0.86%。中型基金加權(quán)平均倉位79.86%，相比前周想下降1.02%。小型基金加權(quán)平均倉位79.10%，相比前周下降1.07%。

　　從具體基金來看，上周減倉基金明顯多于加倉基金。扣除被動(dòng)倉位變化后，105只基金主動(dòng)增持幅度超過2%，其中20只基金主動(dòng)增倉超過5%。而與此同時(shí)，169只基金主動(dòng)減倉幅度超過2%，其中74只基金主動(dòng)減倉超過5%。

　　期間基金倉位水平分布：重倉基金（倉位>85%）占比33.71%，相比前周增加1.12%；倉位較重的基金（倉位75%~85%）占比26.78%，占比減少7.12%；倉位中等的基金（倉位60%~75%）占比為23.78%，占比上升4.12%；倉位較輕或輕倉基金占比15.73%，占比增加1.87%。

　　上周股市延續(xù)上攻態(tài)勢(shì)，中小板和創(chuàng)業(yè)板依舊表現(xiàn)強(qiáng)勁，大盤指數(shù)相比略顯弱勢(shì)，市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩調(diào)整上升勢(shì)頭。雖然市場(chǎng)缺乏有力向好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)作為支持，特別是5月匯豐PMI初值為7個(gè)月以來的最低值，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍呈現(xiàn)弱復(fù)蘇格局，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的底部支撐不牢固，二季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)存在下滑風(fēng)險(xiǎn)，但仍然無改市場(chǎng)的整體強(qiáng)勢(shì)。在結(jié)構(gòu)性行情啟動(dòng)以來，基金經(jīng)過一系列的倉位結(jié)構(gòu)調(diào)整，持倉結(jié)構(gòu)迅速向中小板塊修正，并未出現(xiàn)明顯的短線獲利減持行為。在基本面數(shù)據(jù)不佳、流動(dòng)性相對(duì)中性、政策面缺乏利好數(shù)據(jù)出臺(tái)，市場(chǎng)改變基本趨勢(shì)的風(fēng)險(xiǎn)加大，特別是市場(chǎng)風(fēng)格出現(xiàn)輪換的風(fēng)險(xiǎn)因素?cái)U(kuò)大，因此部分基金上周出現(xiàn)逢高減持跡象。但股市震蕩上揚(yáng)已觸發(fā)了短線減持，市場(chǎng)博弈性質(zhì)增強(qiáng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面的進(jìn)一步確認(rèn)以及政策面的變化都可能加劇市場(chǎng)的短線博弈。

　　從具體基金公司來看，上周基金公司操作分化，整體減持的基金公司明顯多于加倉的基金公司。在市場(chǎng)風(fēng)格輪換概率加大的背景下，多數(shù)基金公司選擇適度減持來應(yīng)對(duì)可能的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。具體而言，中大型基金公司中華夏、鵬華、嘉實(shí)和博時(shí)等旗下多只基金則在較高倉位上主動(dòng)減持。南方、光大、富國等公司基本保持了高倉位水平，倉位操作并不顯著。