在上市門外徘徊四年之后，泰康人壽終于決定啟動(dòng)IPO。有知情人士向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者透露，泰康或已經(jīng)敲定在今年擇機(jī)H股IPO，并和相關(guān)投行接觸，目前準(zhǔn)備工作已經(jīng)接近尾聲，按照計(jì)劃最晚明年內(nèi)完成上市。

作為內(nèi)地未上市險(xiǎn)企中總資產(chǎn)規(guī)模最大的一家，泰康人壽IPO歷程一直備受矚目。早在2011年8月，在新華人壽和中國(guó)人保集團(tuán)上市尚未塵埃落定之際，泰康人壽董事長(zhǎng)陳東升就曾表示，公司將在三年內(nèi)實(shí)現(xiàn)A +H同步上市。

根據(jù)陳東升彼時(shí)的規(guī)劃，三年內(nèi)保險(xiǎn)新單價(jià)值不低于80億元，壽險(xiǎn)市場(chǎng)排名進(jìn)入前四，實(shí)現(xiàn)費(fèi)差打平，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)，形成保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理、不動(dòng)產(chǎn)、海外業(yè)務(wù)和創(chuàng)新業(yè)務(wù)五大板塊的集團(tuán)攻勢(shì)。

如果僅從原保費(fèi)收入來(lái)看，這一計(jì)劃實(shí)施中遭遇了挫折。從2013年人身保險(xiǎn)公司原保險(xiǎn)保費(fèi)收入情況看，泰康人壽以6112387.55萬(wàn)元排在了第五位，排名前四位的依然是國(guó)壽股份、太保壽、平安壽和新華保險(xiǎn)。

不過(guò)在總資產(chǎn)方面，泰康已經(jīng)“達(dá)標(biāo)”。泰康人壽2013年末的總資產(chǎn)為4415億元，排名非上市險(xiǎn)企第一位。其凈利潤(rùn)在2013年也有大幅上漲，去年凈利潤(rùn)排名前三位的非上市險(xiǎn)企中，奪得首位的是生命人壽凈利潤(rùn)53 .56億元，泰康人壽37 .23億 元 位 居 第 二 ， 同 比 增 長(zhǎng)39 .38%，安邦財(cái)險(xiǎn)34 .4億元緊隨其后。

作為一只潛在的內(nèi)地保險(xiǎn)股，泰康的業(yè)績(jī)上漲顯然有利于擺脫目前整體估值低迷的魔咒，但近些年保險(xiǎn)股的估值下跌仍然是泰康不得不面對(duì)的一個(gè)問(wèn)題。WIN D數(shù)據(jù)顯示，自2009年開始，已經(jīng)上市的四家保險(xiǎn)公司在A股和H股的估值均一路下滑。

顯然，泰康人壽的估值也定會(huì)參考這四只保險(xiǎn)股的估值情況，這也將直接影響泰康人壽的融資規(guī)模。因此，尋找高溢價(jià)發(fā)行的機(jī)遇顯得更加關(guān)鍵，這一次，泰康人壽在頗受追捧的養(yǎng)老地產(chǎn)概念上下足了功夫。

自2011年以來(lái)，泰康人壽已經(jīng)分別在北京昌平、上海松江、廣州蘿崗和海南三亞等拿下四塊土地，合計(jì)70萬(wàn)平方米。盡管按照陳東升的說(shuō)法，建養(yǎng)老社區(qū)泰康不需要依靠IPO去實(shí)現(xiàn)。不過(guò)從其經(jīng)營(yíng)脈絡(luò)看，此舉仍被業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為是在為其能夠獲得一個(gè)高的溢價(jià)認(rèn)可保駕護(hù)航。

而此前經(jīng)過(guò)一系列的股權(quán)變更，曾經(jīng)困擾泰康上市的股權(quán)清障也已經(jīng)完成。2011年，保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)法國(guó)安盛人壽有限公司將其持有的泰康人壽1.33億股股份轉(zhuǎn)讓給中國(guó)嘉德國(guó)際拍賣有限公司、新政泰達(dá)投資有限公司和高盛集團(tuán)有限公司。一年之后，批準(zhǔn)北京信托和中誠(chéng)信托將所持股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

掃除制度上與原股東同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，且清理了信托資金持股后，泰康人壽上市制度上的障礙基本掃清。目前，泰康持股比例超過(guò)10%的三大股東分別為嘉德拍賣18.88%，高盛12.02%，新政泰達(dá)投資10.89%。

“此前引進(jìn)高盛，決定了泰康人壽赴港IPO的規(guī)格不會(huì)太低�！币晃唤咏�泰康人士稱，按照高盛的操作方式，選擇業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)暖期間上市，無(wú)疑將增加公開發(fā)行定價(jià)的籌碼。