“出來混，總是要還的�！�2014年年初保險公司瘋銷的高現(xiàn)金價值產品，即將迎來首波滿期給付高峰。保險公司尤其是中小險企的新單銷售和現(xiàn)金流，或將面臨考驗。

各方均嚴陣以待。上海證券報從相關渠道獲悉，為摸底各險企的給付規(guī)模和應對能力，保監(jiān)會近日下發(fā)內部通知，要求做好2015 年滿期給付與退保風險排查及數(shù)據(jù)報送工作。多地保監(jiān)局也同時要求轄區(qū)內險企進行自查。

1年期高現(xiàn)價險種將滿期

據(jù)業(yè)內不完全統(tǒng)計，2015年保險業(yè)滿期給付規(guī)模將超千億元。其中一部分是2010年銷售的五年期保險產品；另一部分是2014年一季度熱賣的1年期高現(xiàn)金價值產品，主要嫁接銀保及網(wǎng)絡等新渠道進行銷售。

一組內部數(shù)據(jù)顯示，2014年一季度，壽險高現(xiàn)金價值業(yè)務井噴式增長，保費收入達到2765億元，占同期壽險業(yè)新單保費的比重達64%，占壽險業(yè)總保費的比重達42%。在2765億元中，尚不知具體有多大比例將在2015年到期給付。

那么，高現(xiàn)金價值險種緣何在2014年一季度出現(xiàn)井噴？理由很簡單，2014年4月1日開始實施銀保新政，倒逼保險公司在銀保渠道提升保障型和長期型險種的銷售比例。于是，趕在4月1日大限之前，保險公司紛紛加大對高現(xiàn)金價值險種的銷售力度。2014年一季度，不少保險公司的銀保新單保費收入實現(xiàn)放量式增長。

這些熱銷的高現(xiàn)金價值險種，名義上為終身壽險（萬能型）和兩全保險（分紅型）。但為提高產品吸引力，保險公司通過“易容”手段，將這些長期保險產品異化成短期產品，期限長則1年、2年或3年，短則只有半年甚至3個月。

其中，1年期的高現(xiàn)金價值險種，將集中于2015年一季度到期給付。對于保險公司如何應對這部分即將滿期的產品，業(yè)內人士心存疑慮。

一是這類披著“保險”外衣的產品，預期收益率一般達4%至7%，幾乎不具備保障功能；二是為覆蓋這類短期險種的高額負債成本，保險公司當初將這些資金中的部分比例配置到長期股權投資、投資性房地產、信托計劃等非短期資產上。保險產品即將到期，而資產端遠未到期，保險公司是否有足夠的現(xiàn)金流儲備應對給付高峰？

降息緩解險企給付壓力

其實，監(jiān)管部門也在加緊進行給付預測與排查。保監(jiān)會近日下發(fā)內部通知，要求各險企認真持續(xù)開展2015年滿期給付與退保風險排查工作。

據(jù)記者調查了解，各險企的滿期給付壓力，或許并沒有市場預期般那么大。尤其是降息周期的開啟以及2014年下半年股市的回暖，將在一定程度上緩解保險公司在滿期給付與退保風險方面的壓力。

經(jīng)歷過多次給付高峰潮的大型保險公司，早在內部制定了減壓的應對策略。業(yè)內人士向記者透露，根據(jù)以往幾次處理給付高峰的經(jīng)驗，只要老保戶不急于用錢，保險公司又有具備吸引力的新產品推出，經(jīng)過工作人員的耐心宣傳和講解，不少保戶還是愿意把這部分到期給付金繼續(xù)留在保險公司。

尤其是在今年，有利的外部環(huán)境，減少了保險公司提升續(xù)保率或轉保率的難度。這主要歸因于降息后銀行理財產品吸引力下降，而股市回暖有助于提升保險公司的投資收益率從而體現(xiàn)在保險產品的分紅率上，這將促使部分保戶愿意繼續(xù)將資金留存至保險公司。

從目前來看，大中型保險公司2014年大多提前完成了全年業(yè)務指標，至少有一個多月時間提早沖刺2015年“開門紅”；而小型保險公司也已推出或將要推出新的理財型保險產品。

種種此舉背后，是保險公司意圖通過加大保險新單銷售力度，來覆蓋滿期給付所需的現(xiàn)金流規(guī)模。投行人士預計，2015年一季度，絕大部分保險公司的當期保費規(guī)模會大于滿期給付與退保規(guī)模，現(xiàn)金流斷檔的概率較低。

這種巧借新產品等方式進行二次營銷的做法，在保險行業(yè)內部被稱為“二次開發(fā)”。業(yè)內人士認為，保險公司應借此機會調整業(yè)務結構，重點發(fā)展長期型業(yè)務而非繼續(xù)銷售短期型業(yè)務。(記者 黃蕾)