■銀行

　　跑贏大盤股行業(yè)占比87.50%

　　統(tǒng)計顯示，截至12月26日，今年以來銀行板塊累計上漲7.79%，跑贏上證指數(shù)同期6.89個百分點，其中有14只銀行股跑贏大盤，占行業(yè)成份股總數(shù)的87.50%，占比位居申萬二級行業(yè)第四位。

　　具體看，在14只跑贏大盤的銀行股中，年內(nèi)累計漲幅超10%的個股分別為：民生銀行（41.76%）、興業(yè)銀行（33.65%）、北京銀行（21.09%）、寧波銀行（15.73%）、浦發(fā)銀行（15.58%）、招商銀行（11.77%）和農(nóng)業(yè)銀行（11.14%）。

　　比較典型的是民生銀行，該股在銀行股中漲幅最大，年內(nèi)股價5.5元上漲至7.75元，上漲幅度逾四成。公司是中國首家主要由非公有制企業(yè)入股的全國性股份制商業(yè)銀行，多種經(jīng)濟成份在中國金融業(yè)的涉足和實現(xiàn)規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)制度，使公司有別于國有銀行和其他商業(yè)銀行。2012年前三季度，集團實現(xiàn)凈利潤288.10億元，比上年同期增長34.71%；本行凈息差為3.04%；截至報告期末，集團資產(chǎn)總額28095.70億元，比上年末增長26.04%，其中，貸款和墊款總額13459.09億元，比上年末增長11.67%；客戶存款總額18557.76億元，比上年末增長12.83%。

　　銀行板塊估值水平仍偏低，未來回升空間仍較可觀。長城證券認為，與歷史及國際市場相比，銀行板塊有形凈資產(chǎn)估值仍偏低，估值修復行情有望延續(xù)，預計全年股價上行幅度仍較可觀。與此同時，宏觀金融和市場環(huán)境的劇烈變化促使銀行業(yè)正經(jīng)歷經(jīng)營體制、業(yè)務結構、客戶基礎、商業(yè)模式等方面的轉型，將部分對沖利潤率下降的沖擊。預期2013年板塊整體業(yè)績?nèi)杂行》�正增長。

　　選股策略與重點公司推薦——體制為王，先發(fā)制勝，彈性優(yōu)先：從改革轉型溢價的兌現(xiàn)、資產(chǎn)質(zhì)量的安全性和未來業(yè)績的成長性三個角度來考慮，推薦：資產(chǎn)業(yè)務突出、負債業(yè)務快速提升，具有經(jīng)營特色和業(yè)績增長潛力巨大，具有核心競爭力的業(yè)務和持續(xù)創(chuàng)新能力的興業(yè)銀行和民生銀行；二次轉型穩(wěn)步推進、零售業(yè)務和創(chuàng)新持續(xù)領先的招商銀行；歷史包袱逐步清除，在供應鏈金融、綜合金融方面具備領先優(yōu)勢的平安銀行。從彈性和估值角度，推薦北京銀行、浦發(fā)銀行、南京銀行。

　　■證券

　　跑贏大盤股行業(yè)占比86.36%

　　統(tǒng)計顯示，截至12月26日，今年以來證券板塊累計上漲28.39%，跑贏上證指數(shù)同期27.29點。其中有19只證券股跑贏大盤，占行業(yè)成份股總數(shù)的86.36%，占比位居申萬二級行業(yè)第五位。

　　具體看，在19只跑贏大盤的證券股中，年內(nèi)累計漲幅超30%的個股分別為：國海證券（169.73%）、宏源證券（69.34%）、國金證券（58.39%）、廣發(fā)證券（37.35%）、海通證券（34.19%）、中信證券（31.00%）、東北證券（30.16%）、長江證券（30.04%）。

　　比較典型的是國海證券，該股在證券股中區(qū)間漲幅最大。公司2012年11月27日公告稱，公司獲準開展約定購回式證券交易業(yè)務。上海證券交易所確認本公司的約定購回式證券交易權限，試點期間業(yè)務規(guī)模為2億元。國海證券固定收益總部主要從事債券業(yè)務，業(yè)務范圍包括企業(yè)債券承銷；國債、金融債券、次級債承銷；短期融資券承銷和債券融資新品種的研究開發(fā)及債券交易等。

　　值得注意的是，12月21日，證券業(yè)協(xié)會發(fā)布《證券公司柜臺交易業(yè)務規(guī)范》,標志著券商柜臺交易放行,該交易模式便于券商銷售，能滿足客戶個性化需求的金融產(chǎn)品,將大大激發(fā)券商創(chuàng)新潛力。

　　對此，湘財證券認為，監(jiān)管層再次放松業(yè)務管制，至此券商柜臺交易放行，此渠道的放行盡管在短期內(nèi)局限于資管理財產(chǎn)品與代銷金融產(chǎn)品的銷售轉讓，但是中長期上鑒于柜臺交易的靈活性以及備案管理政策,將極大地提升結構性理財產(chǎn)品、金融衍生品等新型產(chǎn)品的設計與銷售，以滿足客戶個性化需求，因此將極大地拓展券商創(chuàng)新潛力，提升證券業(yè)在國內(nèi)金融產(chǎn)業(yè)中競爭力。維持行業(yè)“增持”評級，推薦廣發(fā)證券、中信證券和東吳證券。

　　長城證券認為，市場關注證券行業(yè)創(chuàng)新政策已經(jīng)一年，創(chuàng)新大會提出的“創(chuàng)新十一條指引”年內(nèi)基本全部落地，政策驅(qū)動證券板塊上漲的行情已經(jīng)結束，市場注意力將轉移至券商實際盈利能力的提升。目前的券商股價已經(jīng)充分反應了可預見的創(chuàng)新帶來的盈利改善。可以關注具備資本實力、估值低的大券商，包括中信證券、海通證券。

　　今年以來跑贏大盤的部分證券股一覽

　　證券代碼 證券簡稱 昨日收盤價 (元) 昨日漲跌幅（%) 今年以來漲跌幅(%) 今年以來區(qū)間換手率 （%) 今年以來區(qū)間成交量 今年以來區(qū)間成交額(億元） 最新動態(tài)市盈率（倍)

　�。ㄈf股）

　　000750 國海證券 11.97 -0.50 169.73 2593.02 676042.33 929.57 105.98

　　000562 宏源證券 18.06 -0.44 69.34 217.03 317122.36 531.30 46.60

　　600109 國金證券 15.60 -0.26 58.39 319.40 319481.85 438.64 88.76

　　000776 廣發(fā)證券 14.18 2.24 37.35 327.64 519096.22 856.55 36.25

　　600837 海通證券 9.77 -0.61 34.19 171.49 1397096.89 1306.92 33.27

　　600030 中信證券 12.28 -0.57 31.00 169.83 1666809.31 1989.65 11.12

　　000686 東北證券 16.14 0.37 30.16 146.15 93437.90 151.25 1667.49

　　000783 長江證券 9.19 -1.18 30.04 154.12 365447.33 327.42 33.25