我國(guó)廣義貨幣（M2）余額

　　去年M2余額達(dá)97.42萬(wàn)億元，接近全球貨幣供應(yīng)總量的四分之一

　　中國(guó)人民銀行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至去年末我國(guó)廣義貨幣(M2)余額達(dá)97.42萬(wàn)億元，突破百萬(wàn)億元已沒(méi)有懸念。且該數(shù)據(jù)已接近全球貨幣供應(yīng)總量的四分之一，毫不夸張地說(shuō)，中國(guó)已成為全球貨幣存量第一大國(guó)。

　　這一數(shù)據(jù)是美國(guó)的1.5倍，英國(guó)的4.9倍，日本的1.7倍，比整個(gè)歐元區(qū)的貨幣供應(yīng)量多出20多萬(wàn)億元。

　　尤為引人注目的是，這些貨幣大部分是在最近幾年堆砌而成。2000年時(shí)，我國(guó)M2余額約為13萬(wàn)億元，至2008年還未達(dá)到50萬(wàn)億元。而在國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)之后，自2009年起，貨幣存量每年跨越一個(gè)“十萬(wàn)億”級(jí)臺(tái)階，在這幾年上演出“狂飆突進(jìn)”一幕。

　　貨幣增速過(guò)快催生資產(chǎn)泡沫

　　“貨幣增速過(guò)快——形成通脹預(yù)期——老百姓規(guī)避通脹——購(gòu)買資產(chǎn)——形成泡沫”，這已經(jīng)成為貨幣擴(kuò)張影響的基本路徑。如果把這個(gè)鏈條繼續(xù)延伸，資產(chǎn)泡沫一方面推動(dòng)資金脫離實(shí)體進(jìn)入虛擬經(jīng)濟(jì)，造成產(chǎn)業(yè)空心化，另一方面泡沫破裂的可能又時(shí)刻威脅著經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運(yùn)行。但無(wú)論如何，在貨幣供應(yīng)的高速增長(zhǎng)下，同樣數(shù)額錢的價(jià)值被攤薄了，卻是不容爭(zhēng)議的事實(shí)。

　　根據(jù)中國(guó)人民銀行的數(shù)據(jù)，截至2012年末，中國(guó)M2余額達(dá)到人民幣97.42萬(wàn)億元。這一數(shù)字接近全球貨幣供應(yīng)總量的四分之一，是美國(guó)的1.5倍。

　　2009年—2011年是國(guó)際金融危機(jī)影響最為深重的時(shí)期，這一時(shí)期也正是中國(guó)M2投放量迅速膨脹的階段，增速保持在20%左右的高位，全球新增的M2中，人民幣貢獻(xiàn)了48%，而隨之而來(lái)的是2010年前后面臨的流動(dòng)性泛濫，資產(chǎn)價(jià)格飆升，不僅僅是樓市、股市，甚至藝術(shù)品市場(chǎng)、另類理財(cái)?shù)雀鞣N資產(chǎn)和概念都出現(xiàn)泡沫化傾向。

　　從通脹角度來(lái)看存在階段性“貨幣超發(fā)”

　　我國(guó)究竟存不存在貨幣超發(fā)？衡量貨幣是否超發(fā)的標(biāo)準(zhǔn)究竟是什么？“蒜你狠”“豆你玩”“糖高宗”……近年來(lái)一系列流行詞似乎為貨幣超發(fā)作了一個(gè)注腳。

　　“判斷貨幣是否超發(fā)實(shí)際上一個(gè)可靠的指標(biāo)是看物價(jià)是否穩(wěn)定�！鄙虾Ｘ�(cái)經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究中心副主任奚君羊表示，從通脹角度來(lái)看，近十年來(lái)，中國(guó)還是存在著階段性的“貨幣超發(fā)”。這兩次“貨幣超發(fā)”分別發(fā)生在2007年—2008年和2011年，兩階段CPI的同比增速均超過(guò)5%。

　　中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川去年底在一次演講中，對(duì)2008年為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)超發(fā)貨幣的解釋稱：中國(guó)需要在最短時(shí)間內(nèi)恢復(fù)經(jīng)濟(jì)，于是采取適當(dāng)寬松的貨幣政策，但“吃藥肯定有一點(diǎn)副作用”，如果當(dāng)時(shí)退出政策再快一點(diǎn)效果可能更好。

　　不過(guò)，也有專家認(rèn)為，中國(guó)社會(huì)融資結(jié)構(gòu)中信貸占比較高，間接融資比例較低，而信貸本身具有貨幣創(chuàng)造的功能，這也是導(dǎo)致中國(guó)貨幣余額較高的原因。

　　以資金推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的模式日漸走進(jìn)死胡同

　　短時(shí)間內(nèi)聚集的大量貨幣給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的影響不言而喻。眾所周知，美元作為全球貨幣，其歷次大規(guī)模超發(fā)均給全球美元持有者帶來(lái)災(zāi)難性后果，故有尼克松時(shí)代美國(guó)財(cái)長(zhǎng)康納利的名言：美元是我們的貨幣，卻是你們的麻煩。但美元可以流通至全世界各個(gè)角落，對(duì)于我國(guó)來(lái)說(shuō)，在人民幣“出�！比圆怀梢�(guī)模的背景下，在國(guó)內(nèi)凝聚起來(lái)的貨幣存量無(wú)疑加劇了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)。按照前央行貨幣政策委員會(huì)委員李稻葵的比喻，中國(guó)擁有如此大的貨幣存量，就如同頭上頂著一個(gè)堰塞湖�！耙�(guī)模過(guò)大的貨幣存量會(huì)帶來(lái)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，比如高通脹、資產(chǎn)價(jià)格泡沫或資金外流�！�

　　從中長(zhǎng)期看，更為嚴(yán)峻的后果是，迅速飆升的貨幣存量將我國(guó)經(jīng)濟(jì)貨幣化傾向暴露無(wú)遺。目前我國(guó)M2與GDP之比接近190%，這一數(shù)字較前幾年呈現(xiàn)加速度增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，折射出投資效率明顯下降的事實(shí)，以資金推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的發(fā)展模式正日漸走進(jìn)死胡同，指望靠資金拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的想法可以休矣。綜合新華社

(來(lái)源:南京日?qǐng)?bào))