賣茶葉

　　豪賭茶產(chǎn)業(yè) 與竹葉青“死磕”難樂觀

　　在上市公司高層的字典里，“多元化”是一個時髦詞。雖然門票和索道收入毛利高、有保障，畢竟國家的限漲令和網(wǎng)友的悠悠之口還是令漲價不能隨心所欲。從公司近年發(fā)布的公告中也能對戰(zhàn)略窺知一二：1997年到2006年，峨眉山 A一直進(jìn)行子公司并購，業(yè)務(wù)重點是索道運輸；2007年重點投建酒店，2008年初則加大種茶、茶葉銷售力度。

　　去年9月12日，在突然停牌5天后，峨眉山A對外界披露了非公開發(fā)行股票預(yù)案。擬募集資金1.9億元用于峨眉雪芽茶葉生產(chǎn)綜合投資項目。上市公司證券事務(wù)代表劉海波對記者表示，公司是想通過對茶產(chǎn)品的縱深多元開發(fā)及品牌產(chǎn)業(yè)鏈條的延伸，形成新的利潤增長點。

　　根據(jù)公司藍(lán)圖，峨眉雪芽茶葉生產(chǎn)綜合投資項目計劃用地面積81畝，最終將建成年產(chǎn)量150噸的名優(yōu)茶生產(chǎn)線。項目建設(shè)完成后，正常年營業(yè)收入約2億元，年凈利潤為2800萬元。

　　在定增預(yù)案發(fā)布前夕，公司還突擊設(shè)立峨眉雪芽茶業(yè)有限公司和洪雅峨眉雪芽茶業(yè)有限公司兩家全資子公司，今年以來累計籌劃2.9億元加碼茶產(chǎn)業(yè)。

　　不過，就像在憑地緣優(yōu)勢火拼酒店業(yè)務(wù)遭遇“內(nèi)涵大考”一樣，公司的茶產(chǎn)業(yè)板塊業(yè)務(wù)也出現(xiàn)“成長的煩惱”。雖然公司眼饞茶葉這塊蛋糕，但就四川省內(nèi)而言，已經(jīng)涌現(xiàn)出竹葉青、蒙頂山茶等多個品牌。其中，竹葉青由于推廣較早，市場認(rèn)可度極高，早已成為省內(nèi)高端茶葉代表，而峨眉雪芽起步較晚，基數(shù)小發(fā)展快，與竹葉青相比差距明顯。

　　事實上，即使是老牌的竹葉青，這幾年銷售也被省外品牌追趕、漸入拐角。記者在成都市紅星路二段一條不長的街面上看到，兩家茶葉直銷店相距很近。門店小的那家叫“竹葉青”，門店大的叫“天福茗茶”，后者是福建的茶企。

　　介入較晚的峨眉雪芽能否彎道超車，尚是未知數(shù)。東北證券分析師認(rèn)為，從2006年就開始有所動作的茶葉經(jīng)營對公司業(yè)績貢獻(xiàn)較小，且在定期報告中沒有反映出來，僅僅列入其他（產(chǎn)品）收入中。從目前的情況來看，由于茶葉種植前期投入較大，尚未為公司帶來顯著盈利貢獻(xiàn)，未來3年內(nèi)仍然處于品牌拓展等投入期，盈利貢獻(xiàn)也可能相對有限。

　　中銀國際同樣強調(diào)，峨眉山A介入茶葉行業(yè)較晚，前期投入的營銷費用和成本都比較高，從峨眉雪芽品牌拓展來看，其品牌尚處于培育期，收入在短期內(nèi)不會達(dá)到非常高的程度。

　　行業(yè)追問

　　公眾資源淪為賺錢工具

　　與開酒店、賣茶葉的艱難拓展相比，漲門票、漲乘索費就顯得簡單粗暴。記者觀察發(fā)現(xiàn)，這幾乎是所有旅游上市公司的共同邏輯。在旅游景區(qū)天價票虛高的背后，掌控部分經(jīng)營權(quán)的上市公司卻坐擁超過70%的主營業(yè)務(wù)毛利率，部分公眾旅游資源已淪為一些上市公司的賺錢工具。

　　與峨眉山A客運索道在連年同比激增150%之后毛利率仍超過80%如出一轍，張家界旅游服務(wù)業(yè)和旅游客運業(yè)的毛利率也分別達(dá) 71%和70.52%。

　　但就在這樣的暴利之下，張家界旅游集團(tuán)今年仍執(zhí)意漲價。十里畫廊觀光電車單程普通票價1月起從30元/人次調(diào)整為38元/人次；寶峰湖景區(qū)票價從74元/人次調(diào)整為96元/人次。

　　以張家界提價的兩個項目為例，2012年上半年，張家界十里畫廊觀光電車項目實現(xiàn)營業(yè)收入1632.98萬元，毛利率已經(jīng)高達(dá)69.05%，占公司營收的6.9%；寶峰湖項目實現(xiàn)營收 1527.12萬元，毛利率也達(dá)到57.31%，占營收的比例為6.45%。

　　作為經(jīng)營麗江玉龍雪山景區(qū)內(nèi)三條索道和一家酒店的上市公司，麗江旅游2011年5月15日向政府有關(guān)部門提交了索道客運票價漲價申請，欲將玉龍雪山索道的價格由雙程150元/人次提高到200/人次。但麗江旅游當(dāng)年年報卻顯示，去年該公司盈利1.17億元，較上年激增158.81%。其中索道運輸業(yè)務(wù)毛利率高達(dá)83.98%，酒店經(jīng)營和“印象演出”的毛利率也分別達(dá) 72.52%和75.15%。

　　記者查看歷史數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，盡管門票漲價，但由于景區(qū)是稀缺資源，“不愁客不來”也就造就了“不漲白不漲”的心態(tài)。 2012年1~9月，主營人工景區(qū)的宋城股份毛利率達(dá)到55.6%，凈利率高達(dá)48.48%；主營自然景區(qū)的麗江旅游毛利率為43.82%，凈利率達(dá)到25.95%。峨眉山A和張家界毛利率也分別為20.2%和23.4%，吸金能力比起以餐飲、酒店、綜合服務(wù)為主營業(yè)務(wù)的其他旅游類上市公司仍顯驚人。餐飲類上市公司湘鄂情毛利率僅為11.02%，酒店類上市公司錦江股份毛利率僅為12.02%，金陵飯店毛利率僅為13%。

　　而這還不是漲價邏輯的全部奧秘。有業(yè)內(nèi)人士對記者分析，漲門票還是一些旅游類上市公司的業(yè)績遮羞布。以張家界為例，1996年，張家界在深交所掛牌上市，成為國內(nèi)第一家旅游類上市公司，募得5000多萬元資金。

　　資金到手后，公司管理層并沒有按承諾把錢投向建設(shè)張家界風(fēng)景區(qū)專用索道等項目，而是先還銀行1000多萬元的借款，接著就把剩下的大部分資金炒賣房產(chǎn)，結(jié)果元氣大傷。

　　從1996年到2001年，張家界先后更換五位東家，張家界公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)亦變得異常復(fù)雜。2002年，公司被ST。2001年8月，鴻儀投資入主張家界，張家界成為鴻儀投資進(jìn)行資本炒作的棋子。鴻儀系問題曝光后，查明張家界存在巨額對外擔(dān)保3.41億元，其中有2.56億元屬于替鴻儀系關(guān)聯(lián)企業(yè)提供擔(dān)保。

　　但就是這樣一家公司，一年前卻扭虧摘帽，公司股票簡稱由“ST張家界”恢復(fù)為“張家界”，半年實現(xiàn)凈利潤700萬元至1000萬元,同比增長901%至1244%。

　　此前公布的2012年年報中，同比增長超過15%的業(yè)績背后，則是環(huán)�？瓦\獲利1.32億、占比57.9%和十里畫廊觀光電車占比16%的玄機。

(來源:新聞晚報)