□4月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50．6％，連續(xù)7個月高于50％

　　□當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)較為明顯的變化，正在由依靠規(guī)模擴(kuò)張推動的速度型向依靠結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級支撐的效益型轉(zhuǎn)變

　　□下一步應(yīng)著力穩(wěn)定國內(nèi)需求，提高經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)的可持續(xù)性

　　宏觀經(jīng)濟(jì)先行指數(shù)PMI持續(xù)回落，4月PMI更跌至50.6%，創(chuàng)三個月以來新低，且新訂單分項指數(shù)和生產(chǎn)分項指數(shù)均出現(xiàn)回落，顯示中國經(jīng)濟(jì)面臨下行風(fēng)險，增長動力還需增強(qiáng)。

　　中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局昨日公布數(shù)據(jù)，4月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.6%，連續(xù)7個月高于50%，仍處在平穩(wěn)區(qū)間。但指數(shù)較3月回落0.3個百分點(diǎn)，增勢趨弱。

　　分項指數(shù)中，4月新訂單指數(shù)自3月的52.3%降至51.7%；新出口訂單則降至榮枯分水嶺下方，為48.6%；生產(chǎn)指數(shù)為52.6%，比3月微落0.1個百分點(diǎn)。購進(jìn)價格指數(shù)則從3月的50.6%大幅降至40.1%。

　　“4月份PMI指數(shù)小幅回落，表明經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)的基礎(chǔ)還不鞏固�！眹鴦�(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)分析師張立群分析認(rèn)為，從需求面看，新訂單指數(shù)、出口訂單指數(shù)、積壓訂單指數(shù)均在下降；從庫存方面看，產(chǎn)成品庫存和采購量指數(shù)也在下降。這些情況表明，訂單水平下降開始使補(bǔ)充庫存轉(zhuǎn)為去庫存。4月份購進(jìn)價格指數(shù)大幅降低，也反映了企業(yè)預(yù)期向負(fù)面的變化。

　　與官方PMI回落趨勢一致，稍早公布的4月匯豐制造業(yè)PMI初值自3月終值51.6降至50.5，新出口訂單則降至48.6的六個月低位，這也表明經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力。據(jù)悉，4月匯豐PMI終值將于5月2日公布。

　　“綜合這些情況，預(yù)計未來經(jīng)濟(jì)增速有小幅下行的可能。應(yīng)著力穩(wěn)定國內(nèi)需求，提高經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)的可持續(xù)性�！睆埩⑷赫f。

　　國家統(tǒng)計局此前公布一季度經(jīng)濟(jì)增速為7.7%，這一增速明顯遜于市場普遍預(yù)期，并且反映經(jīng)濟(jì)增長的硬指標(biāo)——工業(yè)生產(chǎn)增速和用電量在一季度均顯疲弱，而PPI已經(jīng)連續(xù)一年負(fù)增長，近期回升仍顯乏力，也顯示工業(yè)需求的不足。這些跡象都表明二季度經(jīng)濟(jì)增長面臨挑戰(zhàn)。

　　稍早中央政治局召開會議研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和經(jīng)濟(jì)工作時就強(qiáng)調(diào)，一季度中國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展開局平穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)增長。但中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍面臨一些困難和挑戰(zhàn)，世界經(jīng)濟(jì)增長動力不足，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長動力仍需要增強(qiáng)。因此，宏觀政策要穩(wěn)住，微觀政策要放活，社會政策要托底。

　　另外，值得注意的是，4月PMI分項指數(shù)中，購進(jìn)價格指數(shù)從3月的50.6%大幅降至40.1%，這表明短期內(nèi)通脹無憂。受季節(jié)性因素影響，一季度CPI上下波動，2月份為3.2%，但仍低于全年3.5%的目標(biāo)，3月份則大幅回落至2.1%。

　　不過，交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平指出，盡管當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長有所回落，有利于物價穩(wěn)定，但下半年物價形勢卻不容樂觀。屆時不排除貨幣政策偏緊性微調(diào)的可能。（記者 梁敏）

(來源:上海證券報)